En mayo pasado, David Gan envió un correo electrónico críptico a los inversores de su empresa de capital de riesgo centrada en la cadena de bloques, Inception Capital. Gan les informó que su padre, un funcionario retirado del gobierno chino de alto rango, estaba siendo investigado y que viajaría a China. Luego, según los inversores que hablaron con Gan, FortunaÉl se quedó en silencio.
Los inversores, o socios limitados, habían respaldado a Gan por una razón. En 2019, Gan, de 28 años, fue nombrado en la lista 30 under 30 Asia por su trabajo como director gerente de Huobi Labs, una de las plataformas de criptomonedas más grandes del mundo, donde ayudó a incubar e invertir en proyectos de blockchain. Se fue en 2021 para recaudar su primer fondo de riesgo de 50 millones de dólares respaldado por nombres importantes como Bill Ackman, Alan Howard, el director ejecutivo de Y Combinator, Garry Tan, y Galaxy, antes de cerrar un segundo fondo de fondos de 30 millones de dólares en 2024. Según los documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores, Inception administra casi 100 millones de dólares en activos.
Pero los inversores de Gan se sintieron molestos por su aparente desaparición durante el verano y votaron en su ausencia para liquidar el fondo. A fines de junio, durante la mitad del recuento, Gan reapareció y, poco después, aceptó renunciar a ciertas responsabilidades clave en la empresa. Ahora, mientras Inception continúa trabajando con sus socios limitados para determinar una estrategia de transición, el incidente refleja los riesgos continuos que enfrentan los inversores en la volátil industria de las criptomonedas, especialmente en empresas con vínculos extranjeros.
“Durante mi ausencia, cuando viajé de regreso a China para ayudar a mi padre a navegar una situación compleja, el equipo en su conjunto hizo un trabajo increíble al atender a nuestros LP y empresas de cartera”, dijo Gan en una declaración compartida con Fortuna“Hoy, el fondo está prosperando y he vuelto a mi función diaria desde hace meses. Desde el primer día, todo lo que hemos hecho y planeamos hacer es en el mejor interés de nuestros socios”.
OP Cripto
Gan recaudó el primer fondo de Inception durante el último gran ciclo alcista de las criptomonedas en 2021, un momento en el que los precios de Bitcoin y Ethereum se disparaban y los inversores con mucho dinero hacían fila para desembolsar cheques en empresas de riesgo no probadas.
Aunque Gan nunca había dirigido su propio fondo, tenía un gran conocimiento de las finanzas. En 1999, se mudó a los EE. UU. desde China y comenzó sus estudios universitarios en la Universidad de Lehigh en 2008, donde obtuvo una licenciatura en matemáticas financieras, antes de regresar a Shanghái para trabajar para Morgan Stanley Huaxin Securities como analista. Después de trabajar en la floreciente escena tecnológica de China durante unos años, se unió a la división de capital de riesgo interno de Huobi, liderando las inversiones para su fondo de riesgo interno y administrando las operaciones de su fondo de fondos.
La idea de Gan para su propio fondo de riesgo, originalmente llamado OP Crypto, era unir los dos mundos en los que creció. En una entrevista de 2021, Gan dijo que Estados Unidos necesitaba aprovechar los recursos criptográficos de Asia, incluida su maquinaria publicitaria y sus prodigiosas oportunidades para la adquisición de usuarios. “Tenemos una ventaja”, dijo. “No hay fondos institucionales respaldados por Asia en los mercados occidentales”.
El discurso funcionó. Gan le dijo más tarde a TechCrunch que se dirigía a las family offices y a individuos con un alto patrimonio neto que querían una exposición “diversificada” a negocios de criptomonedas en etapa inicial. “En lugar de que las family offices intenten hacer las mejores inversiones por sí mismas, este vehículo es una buena cobertura y un vehículo a la baja ajustado al riesgo”, dijo Gan a TechCrunch.
Su nuevo fondo atrajo 50 millones de dólares en inversiones de importantes actores, desde Ackman y Howard hasta importantes empresas de criptomonedas estadounidenses como Galaxy y Digital Currency Group. Todos ellos declinaron hacer comentarios para este artículo.
La desaparición
Según todos los indicios, Inception prosperó. A principios de este año, el fondo estaba funcionando lo suficientemente bien como para cerrar un segundo vehículo de 30 millones de dólares que invirtió en otros fondos de criptomonedas. Según la presentación de Inception en febrero ante la SEC, la firma administraba al menos 30 millones de dólares más en activos de los que había invertido originalmente, aunque un inversor le dijo a la SEC que Fortuna que una de las posiciones más importantes de la empresa está en Merit Circle, una cadena de bloques centrada en los juegos cuyo token ha disminuido drásticamente su valoración a lo largo del año. Inception también es un inversor pre-semilla en otros proyectos de criptomonedas, incluida la cadena de bloques de capa 2 de Ethereum, Scroll, y la red de liquidez de intercambio de criptomonedas Elixir Protocol.
El correo electrónico de Gan de mayo, junto con su aparente desaparición justo después, hizo sonar las alarmas entre los socios de Inception. Un inversor intentó obtener detalles sobre el paradero de Gan a través del personal restante de Inception, quien respondió que la única comunicación que recibieron fue del abogado de Gan. Otros no lo supieron, aunque algunos dijeron que no. Fortuna Les pareció extraño que Gan hubiera decidido compartir los detalles iniciales de la investigación de su padre.
Según un aviso público del 17 de abril de 2024 de la Comisión Central de Inspección Disciplinaria, el órgano supervisor del Partido Comunista Chino, el padre de Gan era un exmiembro del Comité del Partido y subdirector e inspector de primer nivel del Departamento de Seguridad Pública Provincial de Hubei, un alto cargo encargado de los asuntos estatales y la gobernanza que adquirió aún más importancia durante la COVID-19 (la capital de Hubei es Wuhan). El anuncio decía que estaba siendo investigado por «graves infracciones disciplinarias y legales». No hay indicios de que la investigación estuviera relacionada con las criptomonedas.
Inception informó a sus socios que Gan había viajado a China para colaborar voluntariamente en la investigación de su padre, lo que dio inicio a un período en el que no podía comunicarse directamente con sus inversores ni a través de las redes sociales. Un portavoz de Inception Capital se negó a hacer más comentarios.
Los socios de la firma respondieron a la misteriosa ausencia de Gan votando a favor de una liquidación controlada, lo que significa que Inception seguiría gestionando sus inversiones existentes en el horizonte temporal original del fondo, pero no solicitaría el 25% restante del capital para su primer fondo. La firma caracterizó el proceso como un «período de cosecha». Sin embargo, la votación coincidió con la reaparición de Gan en junio, cuando se disculpó por su ausencia y aceptó renunciar a su capacidad de gestionar o realizar transacciones con la billetera multifirma del fondo.
El futuro de Inception está ahora en entredicho. Una instantánea del sitio web de la empresa de abril muestra que el equipo se ha reducido en los últimos meses, con cuatro de sus ocho empleados que se han ido, aunque Inception ha incorporado dos nuevos analistas de acuerdos.
En una declaración compartida con FortunaGan dijo que Inception planea proponer formalmente un plan a sus LP en octubre que les permitiría continuar invirtiendo a través de la firma con el 25% restante del capital que aún no se ha solicitado, aunque también pueden optar por no participar. Un inversor dijo Fortuna que esperaban que Inception continuara invirtiendo.
“Esperamos seguir agregando valor a nuestro ecosistema de inversores y constructores durante los próximos años”, afirmó Gan.
