Dado que Donald Trump regresará a la Casa Blanca en enero, esperamos muchas conversaciones duras y posibles acciones duras dirigidas a China, si su retórica sirve de indicación. Seguramente eso resultará en una mayor volatilidad para las empresas de nuestra cartera expuestas a China, la segunda economía más grande del mundo. Afortunadamente, como inversores a largo plazo, tenemos el lujo de ver la volatilidad como una oportunidad de compra. Pero eso sólo funciona si las palabras duras pesan más sobre los precios de las acciones que sobre los negocios reales que esas acciones representan. Entonces, la pregunta ahora es: ¿Qué significa una escalada de las tensiones en China para las empresas que poseemos y que dependen de China? Específicamente, estamos pensando en las implicaciones para los fabricantes de chips del Club Advanced Micro Devices y Nvidia; acciones relacionadas con la salud GE Healthcare y Danaher; y Starbucks y Apple, dependientes del consumidor. Jim Cramer puso la mesa durante la reunión mensual de noviembre del pasado jueves. Las empresas de chips Nvidia y AMD venden chips en China, sin embargo, no al nivel que lo hacían antes de que la administración del presidente Joe Biden implementara restricciones a la exportación de los semiconductores más avanzados fabricados por estas dos empresas. Las reglas del gobierno tienen como objetivo evitar que estos chips de inteligencia artificial diseñados en Estados Unidos sean reapropiados para su uso por parte del ejército chino. NVDA YTD montaña Nvidia YTD A pesar del riesgo de China, el mercado se mantiene en manos de Nvidia, la compañía fundada y dirigida por Jensen Huang, a quien Jim Cramer ha llamado a lo largo de los años un Leonardo da Vinci moderno. Ese no ha sido el caso de AMD y su muy respetada directora ejecutiva, Lisa Su. Quizás sea porque sabemos que la exposición actual de Nvidia a China, que representa lo que está en riesgo si aumentan las restricciones de chips u otras medidas de China, es relativamente pequeña. Nvidia está viendo tanta demanda fuera de China que probablemente pueda reasignar esa oferta a un nuevo comprador fuera de China si es necesario. AMD YTD mountain Advanced Micro Devices YTD La exposición de AMD, por otro lado, se comprende un poco menos, tanto en términos de cuánto vende en China como en términos de si hay compradores dispuestos a absorber cualquier oferta adicional si las cosas en China empeoran. más complicado. AMD también acaba de realizar una ronda de despidos, por lo que a los inversores también les puede preocupar que las adquisiciones recientes hayan resultado en demasiados gastos generales y están decidiendo mantenerse alejados hasta que Su pueda reducir la plantilla hasta el punto de lograr una eficiencia óptima. No nos daríamos por vencidos con ninguno de los dos, pero de los dos, Nvidia parece estar mejor posicionada en lo que respecta al riesgo de mayores tensiones con China. Buscaremos más claridad sobre la exposición a China cuando Nvidia informe sus resultados la próxima semana, después de la campana de cierre del miércoles. Las acciones relacionadas con la salud Danaher y GE Healthcare también tienen problemas con China, ya que la lenta implementación del dinero de estímulo económico chino ha provocado un retraso en los pedidos de lo que alguna vez fue un mercado final de crecimiento clave para ambas compañías. Esperamos que los pedidos se recuperen en 2025, sin embargo, el momento es incierto y la victoria electoral de Trump pone un límite al alza hasta que tengamos una mejor idea de cómo aborda lo que considera prácticas comerciales desleales entre los países del mundo. dos economías más grandes. Las acciones dependientes del consumo Apple y Starbucks pueden ser las que corren mayor riesgo dado que son más discrecionales que los nombres antes mencionados. Después de todo, China tiene sus propios teléfonos inteligentes y cafés que el gobierno chino busca apuntalar. No obstante, nos atenemos a ambos. Para Apple, debemos tener en cuenta que el CEO Tim Cook ya ha navegado por China bajo la presidencia de Trump una vez y lo hizo magníficamente. Además, Trump probablemente no quiera asestarle un golpe demasiado grande a Apple, dado que es una joya de la corona estadounidense y su monstruosa capitalización de mercado significa que tiene una gran influencia en el mercado de valores. Sabemos por su primer mandato que a Trump le gusta utilizar el mercado como medio para calificarse a sí mismo. Ese mismo argumento podría usarse para Nvidia, que recuperó la corona de empresa estadounidense más valiosa de manos de Apple el día de las elecciones y no ha mirado atrás. En el Club, Jim ha otorgado su designación de «poseerlo, no negociarlo» sólo a esas dos acciones, Apple y Nvidia. AAPL YTD mountain Apple YTD Además, si bien el crecimiento de China puede verse moderado, Apple está buscando agresivamente aumentar su presencia en India, tanto en el lado del consumidor como en el lado de fabricación de productos de su negocio. En abril, Bloomberg informó que el 14% de los iPhone se fabrican en India. A medida que las relaciones entre China y Estados Unidos se han deteriorado a lo largo de los años, Apple ha estado diversificando nuevamente su cadena de suministro desde China, no sólo a India sino también a Vietnam. India aún no es un mercado de consumo lo suficientemente grande como para compensar un duro golpe a las operaciones chinas de Apple, pero la oportunidad de vender iPhones, Mac y otros dispositivos es enorme si se considera la población de India, su crecimiento del PIB por encima de la tasa de China y su creciente clase media. Mantenemos nuestro mantra «poseerlo, no cambiarlo»: el iPhone sigue siendo uno de los productos más populares del mundo y sigue mejorando cada vez más. Dicho esto, esperamos una mayor volatilidad bajo otra presidencia de Trump y no culparíamos a nadie por reducir su exposición. SBUX YTD montaña Starbucks YTD En cuanto a Starbucks, estamos un poco menos preocupados y creemos que el nuevo CEO Brian Niccol tiene algunas opciones bastante buenas para asegurar un mayor crecimiento en China. Puede ser creativo con las tiendas para convertirlas en un destino de visita obligada, o tal vez incluso intentar escindir las operaciones chinas, no muy diferente de lo que vimos hacer a Yum Brands con Yum China. Niccol pasó un tiempo en las filas ejecutivas de Yum Brands y sus marcas Pizza Hut y Taco Bell antes de unirse a Chipotle en 2018. Tuvo una carrera exitosa de seis años en Chipotle antes de irse para unirse a Starbucks en septiembre. En pocas palabras, los riesgos para las empresas que hacen negocios en China ciertamente han aumentado tras la victoria de Trump en las elecciones presidenciales. Pero recuerda, hemos estado aquí antes. La retórica de Trump puede inducir volatilidad, pero tampoco quiere dañar a las empresas estadounidenses, especialmente aquellas que compiten directamente con los jugadores chinos. Durante su primer mandato, los inversores fueron recompensados más a menudo por comprar ventas masivas inducidas por Trump que por abandonar los nombres que él mencionó. Creemos que ese también será el caso esta vez. Siempre es bueno considerar, comprender y monitorear cualquier tipo de riesgo geopolítico, pero no estamos dispuestos a renunciar a grandes empresas con equipos de gestión sólidos sólo porque podamos ver un aumento de las tensiones entre dos países que, al final del día, , nos necesitamos mucho unos a otros. (Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones de Jim Cramer’s Charitable Trust). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRO DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE O SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, EN VIRTUD DE LA RECIBICIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.
El presidente Donald Trump se reúne con el presidente de China, Xi Jinping, al inicio de su reunión bilateral en la cumbre de líderes del G20 en Osaka, Japón, el 29 de junio de 2019.
Kevin Lemarque | Reuters
Dado que Donald Trump regresará a la Casa Blanca en enero, esperamos muchas conversaciones duras y posibles acciones duras dirigidas a China, si su retórica sirve de indicación. Seguramente eso resultará en una mayor volatilidad para las empresas de nuestra cartera expuestas a China, la segunda economía más grande del mundo.
