Análisis del oro (XAU/USD)
El elevado IPC de enero eleva el dólar y los rendimientos estadounidenses, pero la inflación del PCE es clave
Después de que el IPC estadounidense superara las expectativas ayer, tanto el dólar estadounidense como los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron. El aumento fue el último movimiento dentro de una tendencia general alcista para ambas clases de activos a medida que los participantes del mercado alivian las expectativas en torno a los recortes de tasas que se materializarán en marzo y mayo, considerando ahora junio como la fecha más realista para un primer recorte.
Los datos estadounidenses han superado consistentemente las expectativas para una serie de indicadores económicos, lo que ha aumentado la preocupación de que recortar las tasas demasiado pronto pueda estimular nuevamente la inflación. Los datos recientes del NFP proporcionaron una revisión al alza de la cifra de empleo de diciembre y la cifra de enero registró una considerable sorpresa al alza. Del mismo modo, el PIB del cuarto trimestre reveló que la economía estadounidense se está moderando, pero sigue experimentando un fuerte crecimiento, ya que el último trimestre de 2023 creció un 3,3% con respecto al tercer trimestre, mucho mejor que la lectura conservadora anticipada del 2%. Mientras la economía muestre signos de resiliencia, es probable que los mercados y la Reserva Federal adopten un enfoque cauteloso para aliviar las condiciones financieras.
Canasta de dólares estadounidenses frente al rendimiento estadounidense a 2 años (azul)
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
Si bien el mercado presta mucha atención a la lectura de inflación del IPC, la Reserva Federal apunta a la medida del PCE al 2%. Por lo tanto, considerando que el PCE está en 2,6%, la Fed considerará lecturas del IPC más altas, pero en última instancia recurrirá al PCE como su indicador de inflación.
Powell confirmó que la Reserva Federal intentará ajustar los tipos de interés antes de alcanzar el objetivo del 2%, lo que significa que, en ausencia de shocks externos que puedan reavivar las presiones inflacionarias, la Reserva Federal podría estar más cerca de un recorte de tipos de lo que muchos piensan.
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
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El oro se hunde, lastrado por el dólar y los rendimientos tras el IPC
Los precios del oro ya habían coqueteado con una ruptura del patrón triangular, probando y cerrando por debajo del soporte. El catalizador, que fue el IPC, hizo que el precio del oro bajara drásticamente en respuesta al aumento de los rendimientos del dólar y de Estados Unidos. Un dólar más alto eleva el precio del oro para los compradores extranjeros y los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro hacen que el metal que no devenga intereses sea menos atractivo.
El nivel de soporte más cercano aparece en 1985 dólares, un nivel que anteriormente actuó como resistencia durante la consolidación de junio del año pasado. La gran prueba para los bajistas será la media móvil simple de 200 días, que se sitúa en torno a 1.984 dólares. La resistencia se sitúa en 2010 dólares si queremos ver un retroceso del movimiento reciente, pero el impulso aún se inclina a favor de un movimiento a la baja.
Oro (XAU/Dólar estadounidense) Gráfico diario
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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