La volatilidad reciente de Bitcoin (BTC) destaca cómo los mercados tienden a reaccionar exagerados, especialmente en situaciones que pueden aumentar, como las guerras comerciales. La caída del 6.5% en el S&P 500 desde su máximo de todos los tiempos el 19 de febrero puede parecer menor en términos absolutos, pero el impacto potencial de ganancias es más significativo. Sin embargo, los mercados de derivados sugieren que la caída de Bitcoin por debajo de $ 83,000 debería ser de corta duración.
Los comerciantes tienden a vender activos cuando sienten una recesión. Actualmente, los inversores se están moviendo en efectivo y bonos gubernamentales a corto plazo. Este cambio explica por qué el rendimiento del Tesoro de 2 años en los Estados Unidos alcanzó recientemente su nivel más bajo en cinco meses. Los comerciantes están dispuestos a aceptar rendimientos más bajos, lo que muestra un fuerte interés de compra.
Continuación del Tesoro a 2 años de EE. UU. (Izquierda) versus bitcoin/USD (derecha). Fuente: TradingView / Noticias Blockchain
Los mercados de derivados de bitcoin se mantuvieron firmes a pesar de la corrección del 16% desde el rechazo de $ 99,500 el 21 de febrero, lo que indica que las ballenas y los fabricantes de mercado no esperan mayores disminuciones. Más importante aún, incluso si las tan esperadas reservas de activos digitales estratégicos de los Estados Unidos no logran asegurar la aprobación del Congreso, todavía existe un fuerte impulso político a nivel estatal, manteniendo vivas las iniciativas.
Bitcoin Futuros de 2 meses prima anualizada. Fuente: laevitas.ch
Los futuros de Bitcoin han mantenido una prima anualizada estable del 6.5% (tasa básica) en los mercados spot al 4 de marzo, sin cambios desde la semana anterior. Esta métrica permanece dentro del rango neutral del 5% al 10% observado en las últimas cuatro semanas, una clara indicación de que los comerciantes profesionales no se ajustan por la volatilidad reciente, que muestra la confianza en la estabilidad del mercado.
Bitcoin Opciones de 30 días Delta Skew (Put-Call). Fuente: laevitas.ch
Las opciones de bitcoin 25% Delta Skew (Put-Call) se situaron en un 4% el 4 de marzo, lo que refleja los precios equilibrados entre las opciones PUT (Vender) y llamar (comprar). Dado el intento fallido de reclamar el apoyo de $ 94,000 el 3 de marzo, la baja demanda de protección expone a las señales de resiliencia entre los inversores.
La caída de Bitcoin por debajo de $ 83,000 refleja la incertidumbre macroeconómica
La senadora estadounidense Cynthia Lummis predijo que los gobiernos estatales probablemente adoptarán bitcoin en reservas estratégicas ante el gobierno federal. El proyecto de ley HB230 de HB230 de Utah ya ha aprobado la Cámara y, si el Senado lo aprueba, podría asignar hasta el 5% de las reservas estatales a Bitcoin a través de un custodio calificado o fondos cotizados en bolsa (ETF).
Sin embargo, la capacidad de Bitcoin para recuperar un impulso alcista permanece estrechamente vinculado al sentimiento tradicional del mercado. Los operadores preocupan que el 20% o mayor de precios de dos semanas caiga en compañías como Tesla, TSM, Broadcom y Arm Signal que el sector de inteligencia artificial ha ingresado a un mercado bajista, lo que puede afectar las ventas de las corporaciones más grandes del mundo y reduciendo el apetito de los inversores para los activos de riesgo.
Los inversores están preocupados de que el crecimiento económico de los Estados Unidos se ralentice, y esto parece probable basado en la verdadera estimación del PIB de la Fed de Atlanta. Si la economía de EE. UU. Contrata en un 2% o más en el primer trimestre, las valoraciones de las empresas que cotizan en bolsa podrían caer bruscamente. Al mismo tiempo, las vacantes más altas en los bienes raíces comerciales podrían aumentar los riesgos crediticios, ejerciendo una presión grave sobre el sector bancario.
La reciente caída en Bitcoin por debajo de $ 83,000 no está realmente vinculada al éxito o al fracaso de la Reserva Estratégica de Activos Digitales de los Estados Unidos. En cambio, los inversores se retiran de activos más riesgosos como acciones de inteligencia artificial y compañías cíclicas de los consumidores. El 3 de marzo, Spot Bitcoin ETFS vio $ 74 millones en salidas, lo que se suma a la incertidumbre. Los inversores preocupan que la demanda institucional permanezca débil, lo que refleja un entorno macroeconómico más duro.
Lo más probable es que el precio de Bitcoin permanezca por debajo de $ 90,000 hasta que el S&P 500 muestre que ha terminado una corrección normal, cuando los inversores temen una recesión, reducen los activos arriesgados. Aún así, los datos de derivados de Bitcoin sugieren que el riesgo de una caída más grande es bajo por ahora.
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