Oro, XAU/USD, dólar estadounidense, Fed, SVB, índice DXY, rendimientos del Tesoro: puntos de conversación
- El precio de oro ha mantenido la posición elevada hoy después de una sesión volátil
- El Dólar estadounidense se ha visto socavado por el retroceso de los rendimientos del Tesoro desde los picos
- La Fed tiene más que EE.UU. IPC a considerar la próxima semana. Dónde para XAU/Dólar estadounidense?
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El oro alcanzó un máximo de seis semanas durante la noche debido a que las consecuencias de la quiebra de Silvergate Financial Corp., SVB Financial y Signature Bank continúan repercutiendo en los mercados.
El dólar estadounidense se ha visto muy afectado, socavado por la retirada prolongada de los rendimientos del Tesoro con la nota de 2 años cotizando más de 100 puntos básicos por debajo de su máximo de 15 años por encima del 5% la semana pasada, tocando el 3,94% ayer.
Los rendimientos colapsaron más adelante a lo largo de la curva, pero en menor medida cuanto mayor fue la duración. Es importante destacar que para el precio del oro, los rendimientos reales se derrumbaron con la caída del bono a 10 años observado de cerca al 1,16 % desde el máximo observado la semana pasada en el 1,72 %. Los rendimientos reales son el rendimiento nominal menos la tasa de inflación a precio de mercado para el mismo plazo.
Dado que el oro es un activo que no genera intereses, la desintegración de los rendimientos de otros activos podría ayudar al metal amarillo.
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De la misma manera que el índice VIX es un indicador de la volatilidad a precio de mercado para el S&P 500, el índice OVZ es una medida de la volatilidad del oro. No es sorprendente que haya subido en este repunte actual del metal precioso a medida que los mercados se recalibran a raíz de las recientes interrupciones.
En otras partes del mercado de opciones de oro, la reversión del riesgo delta 25 de 1 mes ha aumentado. Esto indica que el mercado está escalando potencialmente para comprar call de oro más que puts de oro y puede indicar que la demanda se está recuperando para los activos de refugio percibidos.
El IPC de EE. UU. que se publicará más tarde hoy puede no tener el mismo impacto en las expectativas de aumento de tasas de la Fed que habría tenido sin el colapso de los bancos. El mercado de tasas de interés ahora coloca una probabilidad del 70% de un aumento de 25 puntos básicos en lugar de un movimiento de 50 pb que se fijó en el precio la semana pasada.
Si el IPC imprime por debajo de las previsiones del 0,4 % intermensual para febrero, es posible que se deteriore la posibilidad de una subida de tipos por parte de la Fed la próxima semana. Esto podría hacer que el dólar estadounidense se vea bajo presión, lo que podría aumentar el atractivo del oro.
ORO CONTRA DÓLAR ESTADOUNIDENSE (DXY), RENTABILIDAD Y VOLATILIDAD REAL A 10 AÑOS DE EE. UU. (GVZ)
Gráfico creado en TradingView
— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com
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