La empresa de medios Sinclair puede ser mejor conocida por su imperio de estaciones de televisión y programación de noticias locales en todo Estados Unidos, la inclinación conservadora de sus fundadores y su reciente incursión fallida en la propiedad de redes deportivas regionales.
Ahora, los funcionarios dicen que el futuro de la compañía con sede en Hunt Valley estará más vinculado a industrias fuera de la transmisión.
En lugar de comprar más estaciones de televisión, la compañía está cambiando su estrategia de inversión para adquirir negocios en crecimiento no relacionados con la transmisión, dijo el presidente y director ejecutivo de Sinclair, Chris Ripley, en una entrevista reciente.
Planea realizar adquisiciones de empresas que se beneficiarán en las próximas décadas de tendencias como el envejecimiento de la población, la creciente descarbonización de la economía, el aumento de la propiedad y el gasto en mascotas, y el “hágalo por mí”. ”sector.
«Nuestro negocio principal y nuestro legado pueden estar en los medios y la radiodifusión, pero al remaining del día buscamos que Sinclair sea un éxito en cualquier industria en la que esté», dijo Ripley. «Si hay mejores oportunidades de inversión en otras industrias, entonces deberíamos aprovecharlas en lugar de simplemente decir ciegamente que somos una emisora, y esto es todo lo que vamos a hacer».
El mayor propietario de estaciones de televisión del país todavía cree en el futuro de la radiodifusión. La compañía está invirtiendo 65 millones de dólares sólo este año en su división de transmisión, en áreas como la televisión de próxima generación, un estándar de transmisión diseñado para mejorar la calidad del online video, la recepción en dispositivos móviles y la interactividad.
Pero, “cuando analizamos nuestro negocio, se hizo cada vez más claro que desde una perspectiva regulatoria, la radiodifusión no está en una buena posición”, frente a competidores mucho menos regulados como las grandes tecnologías y los grandes medios, dijo Ripley.
«La inversión iba a tener que ir a otra parte», afirmó.
Es probable que el cambio tenga como objetivo revitalizar las acciones de Sinclair, que han languidecido en los últimos años. Ha perdido dos tercios de su valor desde que comenzó 2020, y cerró el viernes con una caída de 43 centavos a 9,71 dólares por acción.
Un informe de Motley Idiot de abril señaló que la acción terminó los últimos tres años calendario a la baja y tiene una pérdida anualizada de cinco años del 6,8% anual.
«Las acciones son muy baratas y se cotizan por debajo de las ganancias», dice el informe de Dave Kovaleski, que cubre las acciones financieras de Motley Idiot. «Han tenido unos últimos años difíciles, lidiando con cortes de cable y un panorama televisivo cambiante».
Comprar nuevos negocios conlleva otros riesgos, pero Sinclair tiene la ventaja de tener experiencia en la gestión de negocios, dijo Jeff Hooke, profesor titular de finanzas en la Johns Hopkins Carey Business enterprise University. Sin embargo, el mercado de fusiones y adquisiciones es competitivo.
«El principal riesgo de diversificar es que estás pagando de más o te estás metiendo en algo que no sabes muy bien», dijo Hooke.
Encontrar empresas adecuadas con equipos de gestión sólidos llevará tiempo, pero Sinclair pretende realizar de dos a cuatro adquisiciones a través de su fondo de cash privado durante los próximos cinco años, dijo Ripley. Se convertirían en divisiones hermanas administradas de forma independiente de la división de transmisión. La primera adquisición podría ocurrir en algún momento del próximo año.
Bajo el tema del envejecimiento de la población, la empresa planea examinar de cerca sectores como residencias de ancianos, comunidades de jubilados y residencias asistidas o servicios para personas mayores en el hogar.
«Sabemos demográficamente que el mundo y específicamente Estados Unidos envejecerán con el tiempo y hay ciertas empresas que se beneficiarán de eso», dijo Ripley.
Por ejemplo, «sabemos que la demanda de residencias de ancianos aumentará debido al envejecimiento de la población», afirmó. «Ahora vamos a entrar y estamos identificando industrias específicas… que se beneficiarían de esa megatendencia».
La compañía también analizará empresas como aseguradoras de mascotas o servicios de guarderías para perros que se benefician del aumento tanto en la tenencia de mascotas como en el gasto en mascotas.
También considerará las empresas que se benefician de la descarbonización, «otra tendencia que estamos muy seguros será fuerte y duradera en las próximas décadas», en áreas como la geotermia, los planes de energía alternativa o el reciclaje, dijo Ripley.
Y la “tendencia de hacerlo por mí” podría implicar mantenimiento u otros servicios que la gente quiera subcontratar, dijo.
Ripley dijo que las dificultades de Diamond Athletics Group no influyeron en la decisión de cambiar la estrategia de inversión. Diamond, una subsidiaria que Sinclair creó para mantener las 19 cadenas deportivas que adquirió de The Walt Disney Co. por 10.600 millones de dólares en 2019, se declaró en quiebra en marzo, cargada por más de 8.000 millones de dólares en deuda. A fines del año pasado, Sinclair sufrió una gran pérdida en el valor de las redes por segunda vez desde que las compró, cancelando mil millones de dólares del valor contable de las redes renombradas.
En el apogeo de la pandemia de coronavirus en 2020, después de que las ligas deportivas nacionales cancelaran juegos y acortaran temporadas, Sinclair asumió un cargo de 4.200 millones de dólares a la buena voluntad y los activos intangibles relacionados con las redes deportivas. Diamond también ha tenido problemas en un entorno en el que los espectadores recurren cada vez más a servicios de streaming en lugar de pagar por cable.
Sinclair comenzó a sentar las bases para las nuevas inversiones cuando dividió la empresa en una reestructuración corporativa a principios de este año. Eliminó la palabra “transmisión” del antiguo nombre de Sinclair Broadcast Team en un intento por resaltar y desbloquear valor en su negocio no relacionado con la transmisión.
El 1 de junio, Sinclair Inc. se convirtió en una sociedad de cartera pública de Sinclair Broadcast Group, que alberga las filiales Sinclair Tv Group y Diamond. Diamond, que transmite juegos para 14 equipos de Grandes Ligas de Béisbol, presentó una demanda contra su empresa matriz, alegando transferencias fraudulentas de activos, distribuciones y pagos ilegales, incumplimientos de contratos, enriquecimiento injusto e incumplimientos de deberes fiduciarios.
Sinclair dice que las afirmaciones carecen de fundamento.
La división también creó la filial Sinclair Ventures para albergar una cartera de inversiones de 1.300 millones de dólares compuesta por efectivo e inversiones minoritarias en money privado, bienes raíces y otras inversiones directas. Sinclair Ventures incluye Tennis Channel, la empresa de tecnología de marketing and advertising Compulse, propiedad intelectual utilizada en tecnología de transmisión y empresas de servicios técnicos y de computer software.
La compañía está vendiendo sus inversiones minoritarias y planea redistribuir ese efectivo, ahora 316 millones de dólares de la cartera full, en adquisiciones o command mayoritario de negocios no relacionados con los medios.
Sinclair había construido una foundation importante de activos de medios no locales. Separarlos permitiría a la compañía mostrarle a Wall Street su valor pasado por alto y daría a los accionistas visibilidad sobre el desempeño de la cartera de inversiones de la compañía, dijo Ripley.
«La mayor parte de Wall Road nos ve como una sola empresa, una empresa de transmisión de televisión», dijo.
Eso no tiene en cuenta el valor del Tennis Channel, el potencial de Compulse o la cartera de inversiones debido a las inversiones minoritarias, dijo Ripley. Sin embargo, la cartera de 1.300 millones de dólares tuvo una tasa de rendimiento anual de alrededor del 20% durante los últimos 10 años.
«Al separarlos y mejorar la divulgación de cada uno de esos elementos, podemos mostrar y revelar mejor nuestro valor a Wall Avenue», dijo Ripley.
Un analista de JP Morgan señaló en un informe de agosto que las estaciones de televisión y redes de cable de Sinclair enfrentan desafíos debido al riesgo de recesión y el potencial de que el corte de cable perjudique los ingresos de distribución.
El informe también comenta sobre la cartera de inversiones de Sinclair, señalando que el saldo de efectivo ha aumentado.
Pero «seguimos creyendo que los inversores no darán todo el crédito por el valor aquí hasta que los activos se conviertan en efectivo o haya claridad sobre cualquier posible responsabilidad derivada del proceso de quiebra de Diamond», dijo David Karnovsky, analista de medios, entretenimiento y publicidad, en el informe.
Sinclair dijo que quiere seguir el ejemplo de los pocos holdings que cotizan en bolsa, como Berkshire Hathaway, el conglomerado multinacional con sede de Warren Buffett en Omaha, Nebraska, o Graham Holdings, con operaciones en servicios educativos atención médica domiciliaria y cuidados paliativos radiodifusión televisiva noticias en línea, impresas y de televisión regional concesionarios de automóviles y empresas de fabricación, hostelería y consumo de Internet.
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«Ya teníamos una especie de modelo como ese», dijo Ripley, con operaciones como Tennis Channel y Compulse. “Lo que hicimos en junio fue simplemente limpiarlo y decir: ‘Sí, es oficial’. Realmente operamos de esta manera y somos oportunistas”. No vamos a encasillarnos en una sola industria”.
Estos modelos de negocio pueden funcionar en muchos casos cuando se retiene a los equipos de liderazgo exitosos de las empresas adquiridas, dijo Karyl Leggio, profesora de finanzas en la Universidad Loyola de Maryland.
“Definitivamente es un modelo que han intentado muchas empresas, no todas exitosas, pero hay firmas que lo han hecho exitosamente”, dijo Leggio.
Los conglomerados a menudo terminan vendiendo divisiones con el tiempo cuando los valores de las empresas individuales no se materializan aparte de la estructura más grande, dijo.
En el caso de Sinclair, «Es posible que tengan un exceso de money que estén tratando de invertir y crear valor para los accionistas… y la industria en la que están no está funcionando particularmente bien en este momento, simplemente hay mucha competencia», dijo. Pero las preguntas para cualquier adquisición futura deberían ser: «¿Por qué Sinclair es el propietario adecuado para estas empresas… y qué valor les está aportando?»
Ripley dijo que puede ser el momento adecuado para Sinclair en el clima genuine de tasas de interés crecientes. En standard, ha sido más difícil para los fondos de funds privado seguir adelante con las adquisiciones, una tendencia que, en última instancia, podría deprimir las valoraciones y conducir a mejores y mayores oportunidades.
«A las personas que pueden comprar durante este período les debería ir mejor en typical», dijo.
