El socio de Castle Island, Nic Carter, refuta las afirmaciones de los profesores John Griffin y Amin Shams de que la manipulación del mercado por la colusión de las ballenas impulsó el reciente repunte de Bitcoin.
Según Griffin y Shams, el repunte actual de Bitcoin se asemeja a la carrera alcista de 2017, que concluyeron que fue impulsada por una sola ballena que manipuló el precio del activo.
El rango de investing plantea preocupaciones de manipulación
En su artículo de 2018, publicado en el Journal of Finance revisado por pares, la pareja identificó que la impresión de Tether y la conspiración para apuntalar el precio de Bitcoin si caía por debajo de cierto nivel eran comunes a cada subida de precios de Bitcoin.
Los autores descubrieron que el precio de Bitcoin aumentó después de intervalos comerciales de una hora acompañados de grandes compras de monedas Tether y Bitcoin. Casi el 60% de las ganancias de Bitcoin entre marzo de 2017 y marzo de 2018 siguieron un patrón very similar.
En casi todos los casos, una ballena no identificada usó el Tether acuñado para comprar grandes cantidades de Bitcoin en Bittrex y Poloniex, lo que provocó reversiones de precios en menos de 60 minutos.
Si bien no se ha probado nada, los autores sospechan que una colusión related entre los grandes actores del mercado ha sustentado los niveles de soporte sospechosamente sólidos de Bitcoin durante las recientes condiciones negativas del mercado.
Señalan el rango de negociación relativamente estrecho de Bitcoin entre el colapso de FTX el 11 de noviembre de 2022, donde se negoció entre 16,000 y 17,900 dólares durante todos menos uno de los 62 días, como el trabajo de manipuladores astutos.
Según Griffin, “…16,000 dólares…podría servir como un mecanismo de coordinación” para permitir que las ballenas eleven artificialmente el precio al límite top-quality de alrededor de 17,000 dólares antes de embolsarse ganancias a través de muchas ventas pequeñas que no impactan el mercado. En otras palabras, pueden beneficiarse limitando el rango de precios de Bitcoin.
Fondos cripto critican afirmaciones y llaman a los autores “estúpidos”
Sin embargo, Griffin admitió que no existe ningún análisis que demuestre que esto ocurrió entre noviembre de 2022 y mediados de enero.
“No tenemos un análisis concreto esta vez. La verdad puede surgir en historias específicas si hay colusión”, concluyó Griffin.
El capitalista de riesgo en etapa inicial, Nic Carter, desestimó las conclusiones de manipulación de la pareja, llamando al profesor de negocios “estúpido”, y agregó que las afirmaciones de la pareja sobre Tether eran tremendamente inexactas.
Sin embargo, la Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos de Estados Unidos multó a Tether con 41 millones de dólares por las acusaciones de que el emisor de la moneda estable solo respaldó sus activos con reservas fiduciarias durante aproximadamente una cuarta parte del período entre 2016 y 2018, lo que significa que ciertas casas de moneda podrían haber sido esencialmente “dinero gratis”.
Desde entonces, Tether ha reducido sus tenencias de papel comercial a casi cero, reemplazándolos con instrumentos de deuda de mayor calidad y activos más líquidos.
Otros analistas que observan diariamente el mercado de Bitcoin sugieren que los precios están subiendo debido a una reducción en las ventas forzadas tras el colapso de FTX. Otros apuntan a factores más mundanos como más compradores que vendedores.
“A menudo, la mejor explicación es la más aburrida. En este caso, el precio de Bitcoin está subiendo porque hay más compradores que vendedores”, sugiere Andrew Thurman, analista de Nansen. El colapso de varios creadores de mercado, incluido Alameda Research, también ha contribuido a una menor liquidez del mercado y menos vendedores.
Al tomar una posición corta, los inversores toman prestado un activo creyendo que su precio caerá. Si el precio de un activo sube, un corredor puede desencadenar una liquidación, lo que resulta en una orden de compra. Si muchos inversionistas son liquidados, la avalancha de órdenes de compra en ausencia de vendedores genera un “apretón corto”, lo que eleva rápidamente el precio del activo.
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