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¿Recuerdas cuando las criptomonedas estaban tan pesada y onerosamente reguladas, tan innecesariamente escudriñadas por las autoridades, que todo el mercado colapsó de manera espectacular cuando una plataforma criptográfica estrechamente regulada tras otra colapsó en el olvido?
Sí, yo tampoco. Porque las cosas no fueron así, ¿verdad? La última vez que el mercado de las criptomonedas se desplomó, allá por 2021-22, no se debió a que la industria estuviera tan estrictamente controlada por los reguladores, sino todo lo contrario. Fue precisamente por la falta Debido a la falta de supervisión regulatoria en el llamado «espacio criptográfico», los barones del criptomundo creían que tenían derecho a jugar con el dinero de otras personas como si estuvieran jugando al Monopoly.
Fueron las enormes lagunas en las reglas sobre la asunción de riesgos, el apalancamiento y la transparencia las que se explotaron y las que terminaron llevando al colapso de tantos proyectos criptográficos cuando el mercado se volvió en su contra. Y fue la falta de protección del consumidor -y de comprensión de los riesgos involucrados- lo que llevó a tantos inversores minoristas a perder los ahorros de toda su vida (la mayoría de los magnates de las criptomonedas estaban a salvo, por supuesto, porque sabían que no debían poner todo su dinero en criptomonedas).
Y, sin embargo, la idea de que lo que se necesita es menos La regulación, que las criptomonedas han sido tratadas injustamente y que simplemente deberían aceptarse como una parte inofensiva del sistema financiero, es la que ahora está siendo impulsada agresivamente por la industria de las criptomonedas y sus acólitos.
“Eliminar CFPB. Hay demasiadas agencias reguladoras duplicadas”, escribió Elon Musk, un hombre tan dolorosamente en línea que piensa en términos de “eliminar” una agencia gubernamental, en su plataforma X el miércoles. Musk se refería a la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, el organismo de control estadounidense que busca proteger a los estadounidenses contra el tipo de comportamiento depredador que provocó el último colapso de las criptomonedas.
Como era de esperar, el mundo de las criptomonedas ha estado en un estado de euforia desde la victoria electoral de Donald Trump, quien, después de haber denunciado a la industria como una «estafa», posteriormente se presentó como el «presidente de las criptomonedas» y prometió hacer de Estados Unidos «el criptocapital del planeta”. Los precios de las criptomonedas subieron bruscamente ante las expectativas de que Trump podría ganar y subieron aún más cuando quedó claro que lo había hecho. Bitcoin ha subido aproximadamente dos quintas partes desde las elecciones, alcanzando nuevos máximos históricos de poco menos de 100.000 dólares. El valor de mercado estimado de todas las criptomonedas (una métrica dudosa pero la única disponible) ha ganado más de 1 billón de dólares.
Mientras tanto, el “memecoin” favorito de Musk, Dogecoin, ha eclipsado al bitcoin en términos de ganancias, subiendo un 150 por ciento desde las elecciones. ¿Por qué? Porque Doge es el acrónimo del nuevo “departamento de eficiencia gubernamental” que Musk encabezará. ¿Es esto totalmente hilarante o profundamente sombrío? Supongo que depende de tu sentido del humor.
Parece que Trump va a cumplir sus promesas al mundo de las criptomonedas, y que los más de 100 millones de dólares que el lobby de las criptomonedas gastó en las elecciones estadounidenses (que representaron casi la mitad de todo el gasto corporativo) están dando buenos resultados. La semana pasada se informó que Trump está consultando a la industria de la criptografía sobre a quién debería nombrar como próximo presidente de la Comisión de Bolsa y Valores. (El presidente actual, el criptocrítico Gary Gensler, ha dicho que se retirará antes de que 45 se convierta en 47, después de que Trump dijera en una conferencia sobre bitcoin que lo despediría el primer día de su presidencia).
Aparte del enorme apoyo que le están brindando los titanes multimillonarios de la industria de las criptomonedas, Trump también tiene intereses financieros personales en las criptomonedas, como la empresa de sus hijos, World Liberty Financial.
Nada de esto debería llevarnos a creer en el feroz compromiso de Trump de cumplir sus promesas. Pero debería preocuparnos. En el pasado he evitado hablar de las criptomonedas como un “riesgo sistémico” porque han sido relativamente pequeñas y están muy desconectadas del resto del sistema financiero. Pero eso está cambiando. Tras la aprobación de la SEC de los fondos cotizados en bolsa de bitcoins a principios de este año, las criptomonedas se han conectado mucho más estrechamente con el resto del sistema financiero. Y las cifras son enormes: el ETF de bitcoin lanzado recientemente por BlackRock ya ha recaudado la asombrosa cantidad de 48.000 millones de dólares.
A Martin Walker, investigador honorario de la Warwick Business School y crítico de las criptomonedas desde hace mucho tiempo, le preocupa que los reguladores no puedan seguir el ritmo. «Una cosa que la historia nos enseña sobre las crisis financieras es que el riesgo siempre aumenta y luego explota en áreas que los reguladores nunca parecen esperar», me dice. “Las fallas en el sistema financiero no siempre son obvias. . . Las criptomonedas son tan grandes ahora que seguramente habrá riesgos macroeconómicos. . . que son a la vez peligrosos y poco comprendidos”.
Irónicamente, aquellos que presionan por la desregulación de las criptomonedas son los que tienen más probabilidades de provocar su próximo colapso. Pero la próxima vez, puede que no sean sólo las criptomonedas las que se quemen.
jemima.kelly@ft.com
