28 nov (Reuters) – A pesar del creciente entusiasmo por el hecho de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin pronto obtengan la aprobación regulatoria, algunos pioneros de los ETF de criptomonedas planean no participar en lo que se espera sea una feroz batalla industrial por la participación de mercado.
Se espera que la demanda de un ETF de bitcoin, que permitiría a los inversores minoristas e institucionales apostar fácilmente sobre el precio de la criptomoneda más grande del mundo, atraiga hasta 3.000 millones de dólares de los inversores en los primeros días de negociación y atraiga miles de millones más a partir de entonces. .
Sin embargo, algunos nombres establecidos en el espacio blockchain y las criptomonedas, incluidos ProShares, Amplify Investments y Roundhill, hasta ahora se están absteniendo de lanzar un ETF de bitcoin. Les preocupa que el campo esté demasiado saturado, que los costos regulatorios y de marketing and advertising sean demasiado altos y que la demanda no sea lo suficientemente fuerte para compensar eso.
Aunque siguen siendo una pequeña minoría en una carrera en la que tanto grandes como pequeños jugadores se están lanzando, su escepticismo sugiere que el revuelo sobre un ETF de bitcoin al contado puede estar fuera de lugar y que los productos podrían resultar no rentables para algunos emisores que se apresuran a lanzarse al espacio.
«Este podría ser el lanzamiento de un ETF más exitoso de la historia, pero seguirá siendo intensamente competitivo y requerirá mucha inversión inicial», dijo Dave Mazza, director de estrategia de Roundhill Investments, que espera lanzar ETF de criptomonedas pero no tiene fondos. planes para un ETF de bitcoin al contado.
«Hay que sopesar las probabilidades de terminar como uno de los ganadores o uno de los perdedores».
La SEC ha rechazado durante mucho tiempo las solicitudes de ETF de bitcoin al contado alegando que cumplen con sus requisitos de protección de los inversores.
Las esperanzas de la industria de que esa posición cambiara aumentaron en junio cuando BlackRock (BLK.N), que tiene un récord casi ininterrumpido de aprobaciones de ETF de la SEC, solicitó un ETF de bitcoin al contado. Luego, en agosto, un tribunal dictaminó que la SEC rechazó erróneamente la solicitud de Grayscale Investments para convertir su Bitcoin Trust (GBTC.PK) en un ETF de bitcoin al contado y debe revisar la presentación de Grayscale.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo el mes pasado que los comisionados de la agencia considerarán hasta 10 presentaciones de ETF de bitcoin, pero no pudo brindar orientación sobre el momento.
Aun así, el director ejecutivo de ProShares, Michael Sapir, dijo que no está convencido de que la SEC apruebe una presentación pronto. El ETF ProShares Bitcoin Method de la compañía, basado en futuros de bitcoin, fue uno de los nuevos ETF más negociados cuando se lanzó por primera vez en 2021, recaudando mil millones de dólares en sus primeros días.
ProShares también tiene un conjunto de otros ETF de criptomonedas vinculados a futuros, que ofrecen opciones a los clientes sin la necesidad de un ETF al contado, dijo Sapir.
COSTOS INICIALES
Cuando aprueba un ETF de bitcoin, los ejecutivos esperan que la SEC apruebe varios a la vez, por lo que nadie tiene la ventaja de ser el primero en actuar.
Eso aumentaría los gastos de marketing and advertising, uno de los mayores costos del debut de un ETF. Combinado con los costos legales, de presentación ante la SEC y de cotización, la factura por lanzar incluso un ETF basic ronda los 100.000 dólares, según los abogados. Eso puede ascender a millones de dólares si el producto es complejo y lleva mucho tiempo obtener la aprobación de la SEC.
«Tener los recursos y la experiencia para solicitar algo que aún no existe en Estados Unidos» es costoso, dijo Roxanna Islam, directora asociada de investigación de VettaFi, una firma de datos.
El único emisor potencial que hasta ahora ha revelado las comisiones propuestas para los inversores es Ark Investment, que la semana pasada anunció que su ETF location de bitcoin cobraría una comisión del ,8%.
«Esto parece tener un precio estratégico para atraer activos» en lugar de cubrir los costos iniciales, dijo Aisha Hunt, abogada de fondos de Kelley Hunt LLC.
Sin duda, los emisores que esperan lanzar ETF de bitcoin al contado tienen una perspectiva más alcista que aquellos que se mantienen al margen. Algunos de los mayores proveedores de ETF, como BlackRock e Invesco, pueden subsidiar costos y tienen la escala de promoting para llegar a millones de clientes potenciales.
Pero para algunos proveedores de ETF fuera de las dos docenas principales, como Amplify, no está claro si podrían captar suficiente participación de mercado para que la economía funcione.
«Será un punto de inflexión en términos de demanda y evolución de las criptomonedas hacia una clase de activo, pero eso no significa que podamos beneficiarnos directamente», dijo Christian Magoon, fundador y director ejecutivo de Amplify ETF, cuyo Amplify Transformational Details Sharing ETF invierte en mineros de bitcoins y otras empresas de cifrado.
Tanto Amplify como Roundhill dijeron que se centrarán en otras oportunidades de ETF de criptomonedas.
Roundhill presentó el mes pasado una solicitud a la SEC para emitir un ETF que busca generar ingresos y exposición a bitcoin a través de opciones vinculadas a bitcoin. Mazza dijo que es optimista de que el producto podría debutar ya en enero.
Magoon espera que los rumores que rodean a un ETF de bitcoin al contado atraigan más activos al ETF BLOK de Amplify. Ese fondo de 472 millones de dólares tiene participaciones en empresas de criptomonedas como Coinbase (COIN.O), así como en CME Group (CME.O), la bolsa donde se negocian futuros de criptomonedas.
Incluso Tom Staudt, director de operaciones de Ark Investments, cuya presentación al contado del ETF de bitcoin está prevista para una decisión de la SEC en enero, dijo que el entusiasmo ha hecho que algunas personas pierdan de vista el panorama standard.
«Resolverá algunos problemas reales para los inversores, pero no resolverá todos los problemas», dijo Staudt, señalando que es por eso que Ark lanzó recientemente cinco ETF que ofrecen varios enfoques de inversión en criptomonedas.
«El futuro es algo más que bitcoin al contado», añadió.
Información de Suzanne McGee edición de Michelle Rate y Deepa Babington
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