El precio de Bitcoin (BTC) saltó a USD 17,500 el 11 de enero, llevándolo a su nivel más alto en tres semanas. El movimiento de precios le dio a los alcistas el command de las opciones semanales de BTC de USD 275 millones que vencen el 13 de enero porque los bajistas habían realizado apuestas a USD 16,500 o menos.
El movimiento reciente tiene perma-bulls y compradores de caídas llamando a un fondo de mercado y el final potencial del mercado bajista, pero ¿qué muestran realmente los datos?
¿Se acabó el mercado bajista de Bitcoin?
Puede parecer demasiado pesimista decirlo ahora, pero Bitcoin se negoció por debajo del nivel de USD 16,500 el 30 de diciembre y es poco probable que esas apuestas bajistas valgan la pena a medida que se acerca la fecha límite de las opciones.
La principal esperanza de los inversores es la posibilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. detenga su aumento de la tasa de interés en el primer trimestre de 2023. El informe de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se publicará el 12 de enero y podría dar una pista sobre si el banco central El esfuerzo del banco por desacelerar la economía y reducir la inflación está logrando los resultados esperados.
Mientras tanto, los traders de criptomonedas temen que una eventual recesión en los mercados tradicionales pueda hacer que Bitcoin vuelva a probar el mínimo de USD 15,500. Por ejemplo, el CIO de Morgan Stanley y estratega jefe de acciones de EE. UU., Mike Wilson, les dijo a los inversores en CNBC que se prepararan para una corriente descendente de invierno y advirtió que el índice S&P 500 es vulnerable a una caída del 23% a 3,000. Wilson agregó: «Aunque la mayoría de los clientes institucionales piensan que probablemente entraremos en una recesión, no parecen tenerle miedo. Eso es solo una gran desconexión».
Los bajistas de Bitcoin no esperaban el repunte a USD 17,500
El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 13 de enero es de USD 275 millones, pero la cifra authentic será menor ya que los bajistas esperaban precios por debajo de los USD 16 500. Los alcistas parecen tener el management complete, a pesar de que su pago se vuelve mucho mayor a USD 18,000 o más.
La relación phone-to-put de 1.18 refleja el desequilibrio entre el interés abierto de compra (contact) de USD 150 millones y las opciones de venta (set) de USD 125 millones. Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de USD 17,000 a las 8:00 a. m. UTC del 13 de enero, menos de USD 2 millones de estas opciones de venta (set) estarán disponibles. Esta diferencia ocurre porque el derecho a vender Bitcoin a USD 16,500 o USD 15,500 es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
El precio de USD 18,000 para Bitcoin le dará a los alcistas una ganancia de USD 130 millones
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio real. El número de contratos de opciones disponibles el 13 de enero para instrumentos call (bull) y set (bear) varía, según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre 16,000 y 16,500 dólares: 100 opciones de compra frente a 2,700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (bajistas) por USD 40 millones.
- Entre 16,500 y 17,500 dólares: 1,400 opciones de compra frente a 1,500 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre las opciones de compra y las de venta.
- Entre 17,500 y 18,000 dólares: 4,500 opciones de compra frente a 100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcista) por USD 75 millones.
- Entre 18,000 y 19,000 dólares: 7,200 opciones de compra frente a opciones de venta. Los alcistas dominan por completo el vencimiento al obtener USD 130 millones.
Esta estimación cruda considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de venta, obteniendo efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Los bajistas de Bitcoin necesitan empujar el precio por debajo de USD 16,500 el viernes para asegurar una ganancia potencial de USD 40 millones. Por otro lado, los alcistas pueden aumentar sus ganancias empujando ligeramente el precio por encima de USD 17,500 para obtener una ganancia de USD 75 millones.
El repunte de 4 días totalizó una ganancia del 4.5% y liquidó USD 285 millones en contratos de futuros cortos (de venta) de apalancamiento, por lo que es posible que tengan menos margen requerido para someter el precio de Bitcoin.
Teniendo en cuenta la incertidumbre de los próximos datos de inflación del IPC, todas las apuestas están sobre la mesa, pero los alcistas tienen incentivos decentes para intentar impulsar el precio de Bitcoin por encima de los USD 17,500 el 13 de enero.
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