Desde hace algunos meses, ha habido muchas dudas sobre la «estabilidad» de la cadena de bloques Ethereum.
No se trata de dudas relacionadas con el funcionamiento técnico de esta cadena de bloques, que no muestra signos de tener problemas desde este punto de vista, sino relacionados con el uso real por parte de los usuarios.
Ethereum, de hecho, no fue creado como un activo financiero, como Bitcoin, sino como una red de computadoras que ejecuta contratos inteligentes de una manera descentralizada, sin confianza e incensorable. Su objetivo siempre ha sido proporcionar un servicio a los usuarios, en lugar de proporcionar un activo financiero.
En el Libro Blanco de Ethereum en 2014, Vitalik Buterin escribió:
«Lo que Ethereum tiene la intención de proporcionar es una cadena de bloques con un lenguaje de programación completado completamente integrado que puede usarse para crear» contratos «que pueden usarse para codificar las funciones de transición de estado arbitrarias, lo que permite a los usuarios crear cualquiera de los sistemas descritos anteriormente, así como muchos otros que aún no hemos imaginado, simplemente escribiendo la lógica en algunas líneas de código».
Ethereum blockchain en crisis?
A pesar de esto, con el tiempo, el gran éxito de Ethereum ha sido permitir el lanzamiento de muchas fichas en los mercados de criptografía, comenzando desde el auge de ICO de 2018 y pasando por el auge de Memecoin de 2021.
Por ejemplo, Chibib de inu fue lanzado como token en Ethereum.
Sin embargo, a partir de 2023, Ethereum comenzó a enfrentar la competencia desde Solana desde este punto de vista, tanto que ahora es principalmente en Solana que se lanzan nuevos tokens.
El hecho es que en Solana es mucho más simple, más barato y más rápido lanzar una ficha que ha hecho que esta actividad sea accesible para prácticamente a todos. Ethereum, por otro lado, se ha retrasado un poco a este respecto.
El símbolo de esta entrega fue el lanzamiento de la ficha oficial de Donald Trump, el 18 de enero de este año, lanzado específicamente en la cadena de bloques de Solana y no en la de Ethereum.
A pesar de esto, el número de transacciones diarias promedio registradas en la cadena de bloques Ethereum no parece estar en declive.
Durante 2021, este número se había asentado muy por encima de la marca de un millón, y en 2023 se había asentado alrededor de este nivel.
Mientras Solana estaba robando el papel de líder de Memecoins de Ethereum, entre 2024 y 2025, el número de transacciones diarias promedio registradas en la última cadena de bloques aumentó primero por encima de 1.1 millones, y luego también por encima de 1.2 millones.
Ni siquiera con la recesión de 2025 ha regresado a un millón, por lo que desde un punto de vista técnico, la cadena de bloques Ethereum no parece estar en un mercado bajista en absoluto.
El problema de Defi
El verdadero problema es de un puramente financiero naturaleza.
Por ejemplo, el TVL de Defi en Ethereum a fines de 2024 alcanzó un pico de 77 mil millones de dólares, que es significativamente más bajo que el máximo histórico de 109 mil millones en noviembre de 2021.
Además, durante 2025 cayó por debajo de los 50 mil millones, que es un nivel en línea con el de hace doce meses.
Aunque estos números no sugieren en absoluto que hay una crisis real en marcha, sí denotan un poco de sufrimiento.
El dominio de Ethereum en el TVL Defi sigue siendo muy alto (52%), pero Solana está creciendo (7%).
El hecho es que a fines de 2024 Solana registró su máximo histórico para TVL Defi, llegando a casi 12 mil millones de dólares por primera vez en la historia. El pico en 2021, sin embargo, se había detenido en 10 mil millones.
Sin embargo, incluso para Solana, 2025 vio una fuerte disminución, hasta los actuales 6.6 mil millones de dólares, que, sin embargo, es una cifra significativamente mayor que la de hace doce meses.
En otras palabras, es evidente que Solana ha mordisqueado un poco de la compartir TVL de Ethereum.
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El dex
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Donde la competencia de Solana es mayor está en el Dex, o en el intercambio descentralizado.
El hecho es que con tarifas significativamente más bajas, Solana le quita a Ethereum a todos los usuarios que intercambian pequeñas cantidades en Dex, y esto también ha llevado a la adelantamiento.
Tomando como referencia solo los volúmenes de negociación diarios totales en Dex, los de Ethereum tenían un pico de 7,6 mil millones de dólares en 2024, con un promedio al final del año de aproximadamente 3 mil millones.
En cambio, aquellos en Solana experimentaron un aumento increíble de más de 35 mil millones de dólares el día después del lanzamiento de la memoria de Trump, y un promedio a fines de 2024 cerca de 5 mil millones.
Analizando los volúmenes mensuales, sobre Dex en Ethereum en diciembre de 2024, excedieron los 92 mil millones de dólares, disminuyeron a 86 en enero de 2025 y a 64 en marzo. Vale la pena señalar que el máximo de todos los tiempos fue de 117 mil millones de dólares en mayo de 2021.
En cambio, para Solana en diciembre de 2024, fueron de 120 mil millones de dólares, subieron a 258 en enero y regresaron a 52 en marzo. Es de destacar que en 2021 aún no había volúmenes significativos en el DEX en Solana, pero también que en marzo los volúmenes en el Dex en Ethereum regresaron para superar los de Solana.
La memoria
Todo esto está muy influenciado por el auge de Memecoins, que ocasionalmente aparecen en los mercados criptográficos solo para desaparecer hasta su próxima reaparición.
Si se analiza el uso de la cadena de bloques de Ethereum teniendo en cuenta estos auges de memecidad, la situación actual no parece buena en absoluto. Sin embargo, si uno ignora los booms de Memecoin, un claro dominio sobre Solana y todas las demás cadenas de bloques aún se nota.
En otras palabras, durante los períodos en los que no hay boom de memeño, Solana no supera a Ethereum en prácticamente ninguna métrica, excepto por el número de transacciones registradas diariamente en su cadena de bloques.
Sin embargo, cuando llega un nuevo boom de Memecoins, Solana explota, mientras que Ethereum ahora está en un punto muerto.
El precio de ETH: más allá de la cadena de bloques de Ethereum
Obviamente, el precio de ETH se ve afectado, también porque en años anteriores se vio afectado muy positivamente por el auge de uso vinculado en particular al auge de las memecoras.
Es como si en los últimos años una burbuja especulativa enorme inflada en el precio de ETH, generada por el uso de memecoras en Ethereum, y luego esta burbuja estalló, no se formó nuevamente porque el año pasado cambió a Solana.
Debe recordarse que las tarifas en la cadena de bloques Ethereum se pagan con su criptomoneda nativa, ETH, por lo que cuanto más se usa la cadena de bloques de Ethereum, más aumenta la demanda del mercado de ETH.
Es importante enfatizar que desde septiembre de 2022, cuando Ethereum hizo la transición de prueba de trabajo a prueba de estaca, el suministro circulante de ETH ha dejado de aumentar, permaneciendo sustancialmente estable en alrededor de 120 millones de ETH.
