(Bloomberg) – Los intentos de descifrar exactamente qué está impulsando el precio de Bitcoin a menudo son esfuerzos difíciles, con múltiples catalizadores de compensación en la mezcla.
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Ese parece ser el caso en estos días, ya que los observadores del mercado intentan desempacar las razones detrás de una diapositiva que ha arrastrado la criptomoneda original hasta el 28% desde su récord de más de $ 109,000 el 20 de enero, el día en que el partidario de criptográfico Donald Trump fue inaugurado como presidente de los Estados Unidos.
A continuación se muestran las razones más comúnmente citadas para la caída:
Preocupaciones macroeconómicas
Bitcoin no es el único activo que ha caído en las últimas semanas. El mercado de valores de EE. UU. También ha experimentado una caída que ha impulsado el índice Nasdaq 100 hacia abajo alrededor del 7% desde su último registro el 19 de febrero. Bitcoin a menudo se considera un activo «altos beta», lo que significa que cuando las acciones se mueven en una dirección, el token cripto más grande a menudo se moverá aún más en la misma dirección.
La caída en las acciones, y una manifestación concurrente en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, se ha atribuido a las preocupaciones sobre los posibles efectos económicos de los planes de Trump para imponer más aranceles a los socios comerciales.
«Este tanque puede verse como una respuesta a los temores macro sobre los aranceles de Trump y la incertidumbre geopolítica», dijo Caroline Bowler, directora ejecutiva de BTC Markets, sobre la reciente caída en los precios de la criptografía.
El mayor hack de la historia
Las pérdidas que llevaron a Bitcoin y la segunda criptomoneda más grande, Ether, a mínimos de varios meses esta semana ocurrieron después del truco del 21 de febrero del intercambio BYBIT. El ataque, que ha sido ampliamente culpado al Grupo Lázaro de Corea del Norte, drenó casi $ 1.5 mil millones del intercambio.
No solo fue el peor robo en la historia de la criptografía, sino que también sorprendió a los participantes del mercado porque se dirigió a un tipo de custodia de criptográfico conocido como una «billetera en frío» que se había considerado altamente seguro porque involucra hardware no conectado a Internet.
«La confianza se sacudió después del hack de $ 1.5 mil millones, que es bastante dinero», dijo Zaheer Ebtikar, cofundador de Crypto Fund Split Capital. “Estoy seguro de que hay algunas personas que son como: ‘¿Sabes qué? Tal vez pueda esperar un poco más «.
Salidas de ETF
Sin duda, hay un poco de tautología involucrada al conectar los flujos dentro y fuera de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin y el precio de la criptomoneda, ya que ambos pueden estar sucediendo por razones similares.
Sin embargo, hay un efecto de eco en el juego. A medida que el precio de Bitcoin disminuye, los inversores naturalmente sacan dinero de los ETF que rastrean el activo. Luego, cuando se registran esos salidas, la señal que se envía desde el mercado de ETF puede hacer que los comerciantes de criptografía vendan más bitcoin.
La caída en Bitcoin en febrero correspondió con la salida neta mensual más grande para el grupo de ETF de Spot-Bitcoin desde que se lanzaron en enero de 2024, con un éxodo de aproximadamente $ 3.3 mil millones, según los datos compilados por Bloomberg.
«El dinero caliente que persigue a Bitcoin, o cualquier comercio especulativo, fluye tan rápido como ingresó cuando los precios comienzan a caer», dijo Michael Rosen, director de inversiones de Angeles Investments.
‘Efectivo y transporte’, también conocido como operaciones básicas
Ebtikar y otros dijeron que creen que un relajado de lo que se conoce en la criptografía como el «comercio de efectivo y el transporte de transporte» también jugó un papel en la venta de la venta. El comercio, que es similar a lo que se conoce como el comercio base en los mercados tradicionales, es una forma de beneficiarse de las discrepancias de precios entre los mercados de futuros y de futuros.
Si los precios en los mercados de futuros se cotizan más altos que los precios spot, un comerciante puede vender futuros y comprar bitcoins spot y obtener ganancias en la diferencia. Sin embargo, los operadores de futuros en el CME y en otros lugares siguen defensivos, con bajas primas de futuros de bitcoin en el intercambio. Las primas anualizadas de marzo cayeron al 5.7%, y la prima diaria del próximo mes cayó a mínimos no vistos desde julio pasado, según un informe del 25 de febrero de K33 Research.
Las salidas de ETF en los EE. UU. Fueron «impulsadas principalmente por jugadores de arbitraje como los fondos de cobertura que juegan un comercio básico a través de futuros y/u opciones», dijo Mark Connors, fundador y estratega jefe de inversiones en dimensiones de riesgo. “Por supuesto, está el vendedor absoluto. Pero vemos la mayoría de las oportunidades de ARB rentables que se dispararon en esta recesión más reciente «.
Trump Comercio se relajó
Los precios de muchos de los activos que los inversores creían que se beneficiarían del regreso de Trump a la Casa Blanca han disminuido en las últimas semanas. Bitcoin fue posiblemente el principal «comercio de Trump», dado lo vocalmente que apoyó a la industria en la campaña. Si bien la Comisión de Bolsa y Valores ha eliminado muchas demandas e investigaciones sobre compañías criptográficas en las primeras semanas de Trump en el cargo, el progreso en un mayor apoyo ha sido lento, al menos a los ojos de algunos comerciantes.
Trump prometió crear lo que llamó una reserva nacional estratégica de Bitcoin mientras estaba en la campaña, comenzando con fichas ya en poder del gobierno de los Estados Unidos después de las convulsiones de activos. Su aliado republicano, la senadora Cynthia Lummis de Wyoming, siguió con un proyecto de ley que requiere que el gobierno realice compras para construir una reserva de hasta 1 millón de bitcoin durante cinco años. Sin embargo, no se ha dicho mucho sobre el plan desde entonces, y el proyecto de ley de Lummis no ha recibido mucho apoyo en el Congreso. La orden ejecutiva de Trump en apoyo de la industria pidió estudiar una reserva de activos digitales, sin la promesa de crear una reserva de bitcoin.
«Lo que ha estado impulsando esto es la falta de noticias positivas de orden ejecutivo que algunos expertos esperaban, y los números de inflación de los Estados Unidos», dijo Paul Howard, director senior del fabricante de mercado Wincent.
Lummis sugirió el viernes que el progreso en la propuesta de bitcoin-stockpile es probable que tome más tiempo de lo que a muchos defensores de criptografía les gustaría y que «mis apuestas son que verá que un estado tiene una reserva estratégica de Bitcoin ante el gobierno federal».
La perspectiva no es tan grande tampoco: los legisladores en Montana, Dakota del Norte, Dakota del Sur y Wyoming han votado en contra de establecer reservas de criptomonedas a nivel estatal en las últimas semanas, citando preocupaciones sobre el riesgo y la volatilidad asociadas con los activos digitales.
