Andrew (izquierda), Karen (Centro) y Lewis Altfest (derecha).
Cortesía de Altfest Personal Wealth Management
La mayoría de los asesores financieros de hoy están obligados por el llamado estándar fiduciario. Por lo general, trabajan en una tarifa fija o porcentaje de tarifa de activos y deben trabajar en el mejor interés de sus clientes. Hace unas cuatro décadas, este no era el caso. Las comisiones de ventas impulsaron el panorama de asesoramiento financiero y muchos corredores recomendaron cualquier producto adecuado que les diera la tarifa más alta, independientemente de si era el mejor trato para el cliente.
Lewis Altfest fue uno de los primeros asesores que adoptó el modelo «fiduciario» solo de tarifa, cofundando LJ Altfest & Co en 1983 después de dejar el administrador de dinero Lord Abbett & Co., donde fue director de investigación.
«La gente dijo que no puede ganar dinero en una planificación financiera solo para tarifas», recuerda Altfest, de 84 años.
Bajo el nombre de Altfest Personal Wealth Management, el octogenario administra unos $ 1.7 mil millones en activos hoy como CEO, aunque ahora es un asunto familiar: la esposa de Altfest, Karen, y el hijo mayor Andrew, de 44 años, trabajan junto a él como vicepresidente ejecutivo y presidente , respectivamente. Su esposa se unió a él en Altfest Personal Wealth Management en 1987, comenzando ayudando en la oficina antes de obtener sus designaciones y convertirse en asesor por derecho propio. Gran parte de su trabajo hoy gira en torno a asesorar a las mujeres y educarlas sobre el bienestar financiero a través de varios eventos, con una especialización particular en la planificación de la viudez.
Hijo, Andrew, creció en torno al negocio: recuerda que desde una edad temprana, a menudo estaba escuchando discusiones sobre la planificación financiera desde el asiento trasero del automóvil, por ejemplo. Comenzó como pasante cuando tenía 14 años y luego se unió a la empresa a tiempo completo después de la universidad.
Los Altfests y el equipo cubren aproximadamente 600 hogares, con un enfoque especial en profesionales de la salud como dentistas y médicos, que constituyen el segmento de clientes más grande. «No somos una gran casa de corretaje donde entras en una caja de vidrio y te sientas con alguien», dice Karen Altfest. «Nuestros clientes quieren escuchar sobre nuestros nietos y quieren contarnos sobre sus nietos».
Si bien la gestión de patrimonio personal de Altfest se ha centrado tradicionalmente en una combinación de acciones y bonos en las carteras de clientes, las alternativas se han vuelto cada vez más populares. En el lado de las acciones, la empresa originalmente comenzó solo con fondos mutuos, pero desde entonces también ha agregado acciones individuales y gerentes activos.
«Todavía estamos activos en la compra de bonos municipales individuales para clientes», dice su hijo Andrew Altfest. «También hemos estado invirtiendo en alternativas en los últimos años, en parte porque no pensamos que los bonos fueran tan atractivos».
Últimamente Altfest, como muchos otros asesores, ha enfatizado las inversiones alternativas al comprar compañías inmobiliarias que se negocian públicamente como Torre Americana, Almacenamiento Público, Castillo Crown y Comunidades de avalonbay. La firma también ha agregado recientemente bitcoin a sus ofertas para satisfacer la creciente demanda, comprando bitcoin para los clientes a través de un ETF, el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Otra área de interés son las inversiones de infraestructura como servicios públicos, materiales y compañías ferroviarias. «La infraestructura es de naturaleza más defensiva: sus flujos de ingresos son más estables, menos cíclicos y, por lo tanto, han incrustado la protección de la inflación en sus precios», dice Andrew Altfest, a quien le gusta el Fondo de Infraestructura Listado Global de Lazard (GLIFX)que está cubierto contra el dólar estadounidense. Agrega que los servicios públicos son particularmente atractivos dada la creciente demanda de energía de los hogares y los centros de datos; Un ejemplo es Utilidades Select Sector SPDR ETF (XLU).
El último juego temático de la firma para encontrar valor, encabezado por Andrew, está en bienes raíces angustiados. Altfest comenzó a comprar casas fuera de ejecución hipotecaria por tan solo $ 3,000 a $ 5,000 usando su dinero personal cuando comenzó a incubar la estrategia. La firma compra parcelas de tierras o casas unifamiliares en lugares como Allentown, Pensilvania, luego las arregla y hace las reparaciones necesarias para que sean habitables nuevamente. Hoy, la mayoría de las compras se realizan por menos de $ 100,000 con el equipo invirtiendo en múltiples mercados, incluidos el noreste, el medio oeste y el sur. «Las casas unifamiliares angustiadas son nuestro mayor enfoque, pero también compramos parcelas de tierras y, a veces, nuevas construcciones», dice Andrew Alftest.
La firma comenzó esta oferta con un fondo de semillas en 2019 antes de lanzar oficialmente un primer fondo en 2021. El segundo se lanzó en 2023 y el tercero está planeado para este año. Hasta ahora ha sido una de las estrategias más fuertes en la cartera de la empresa. El 10% de las 40 personas en la empresa ahora se dedican únicamente a la inversión inmobiliaria para los clientes.
Al entrar en 2025, los Altfests son cautelosamente optimistas sobre los rendimientos del mercado de valores, especialmente después de los dos años anteriores de retornos S&P 500 superiores al 20% (muy por encima del rendimiento promedio anual histórico del 6% al 7%). Predicen que los rendimientos de un solo dígito son probables este año, señalando que las ganancias corporativas se han mantenido fuertes, pero los riesgos económicos como las tarifas del presidente Trump permanecen.
«Los aranceles se implementarán y están destinados a financiar la reducción prevista de los impuestos», dice Altfest. «Sin embargo, serán materialmente más bajos de lo anunciado y más selectivo por el país».
Él dice que lo ha visto todo cuando se trata de ciclos de mercado, pero señala que las valoraciones altas actuales dejan poco margen de error, sin embargo: «A los múltiplos de precio a ganancias de hoy, podemos obtener otro año de rally del mercado, pero en todo caso Va mal, habrá muchos inconvenientes «. Además, está diciendo a los clientes que esperen cierta volatilidad a corto plazo, ya que las decisiones de ida y vuelta de Trump agregan incertidumbre al mercado.
En cuanto a la Reserva Federal, Altfest espera que el Banco Central se detenga en recortes de tasas de interés adicionales por ahora. «La Fed se mantendrá a Pat, posiblemente con una pequeña reducción en las tasas siempre que la inflación no aparezca materialmente», dice. «Los primeros signos son que el impacto inflacionario será menor de lo esperado».
