Lectores, temo la respuesta, pero al menos puedo informar una tendencia: las empresas de riesgo centradas en inversiones en blockchain están aumentando nuevamente, aunque no como en 2021.
El fondo de riesgo criptográfico previo a la semilla Portal Ventures está cerca del cierre final de su segundo fondo, un vehículo de 75 millones de dólares que, según me dice su fundador y socio general, Evan Fisher, tuvo un exceso de suscripción de 90 millones de dólares. Una presentación ante la SEC en agosto refleja un tamaño objetivo inicial del fondo de 70 millones de dólares, aunque Portal decidió posteriormente ampliar el límite en otros 5 millones de dólares.
El nuevo fondo de Portal es el último de una serie de aumentos recientes en fondos criptográficos, incluidos Hack VC y los fondos Lennertz y Accolade. Este último es inversor en Portal, junto con Chris Dixon y Marc Andreessen de a16z a través de una oficina familiar compartida, Henry Kravis de KKR y directores generales de Insight Partners, donde Fisher solía trabajar.
Portal ha pasado mayoritariamente desapercibido en medio de megafondos criptográficos más llamativos como Paradigm, Haun Ventures y a16z crypto, y su último fondo refleja un entorno de recaudación de fondos más silencioso que los días en que las empresas recaudaban miles de millones de dólares. Pero Fisher y Catrina Wang, la otra socia general de Portal, me dicen que se ha abierto un camino diferente al de otras empresas en el espacio: emitir primeros cheques para las empresas y encontrar “acuerdos antes de acuerdos”, como dijo Wang. El calibre de los LP de Portal refleja su éxito hasta ahora.
«Antes de tener un producto, solo tienes una idea: ¿es real o no?» dijo Fisher. «Eso es en lo que somos mejores, y cuando lo haces bien, el resultado es que tienes una propiedad realmente enorme en relación con el tamaño del fondo».
Fisher y Wang surgieron de instituciones más serias que las criptomonedas: Fisher, trabajando en Goldman Sachs e Insight, y Wang en Deloitte. Sin embargo, ambos descubrieron blockchain casi al mismo tiempo y trataron de persuadir a sus empleadores para que mostraran interés. Fisher admite que los multimillonarios activos bajo gestión de Insight significaban que probablemente no estaría interesado en acuerdos simbólicos de millones de dólares. Pero convenció a varios de sus directores (y a los fundadores de la empresa de cartera Insight) para que respaldaran a Portal cuando fundó la empresa en 2022. Y Wang cofundó el programa de riesgo blockchain de Deloitte antes de trasladarse a la industria de la criptografía.
Portal cerró su primer fondo de 40 millones de dólares en el apogeo de la locura por las criptomonedas a principios de 2022, pero Fisher dijo que hizo la mayor parte de sus inversiones el año siguiente durante el invierno del sector, cuando había más oportunidades para nuevas inversiones. El primer fondo se ha desplegado por completo desde mayo de este año y Fisher me dijo que espera comenzar a realizar distribuciones el próximo año.
El segundo fondo tendrá una estrategia similar de pre-semillación, primeros controles en las empresas, aunque Fisher dijo que el capital también se utilizará para respaldar las inversiones del primer fondo. Si bien puede parecer extraño que titanes criptográficos como Dixon y Andreessen estén respaldando otro fondo blockchain, Fisher razonó que se sienten atraídos por la tesis de inversión de Portal.
«Lo que estamos haciendo es el alfa más alto y el mayor riesgo-recompensa», dijo. Fisher agregó que alrededor del 50% de sus LP tienen experiencia en criptomonedas, mientras que el otro 50% quiere que Portal sea su exposición a las criptomonedas.
En una industria que parece deshacerse de su identidad en busca de una nueva palabra de moda cada mes (o semana), pasando de chucherías brillantes como la tokenización a memecoins, monedas estables y RWA (activos del mundo real, para aquellos que no lo saben) a velocidades vertiginosas, Fisher y Wang señalan una tendencia que predijeron en 2023 y en torno a la cual generaron inversiones: la supremacía de Bitcoin. Ahora una conclusión inevitable con la criptomoneda acercándose a los $100,000, Bitcoin todavía estaba estancado en alrededor de $30,000 cuando Portal hizo apuestas en plataformas como Arch, una plataforma DeFi nativa de Bitcoin que luego recaudó fondos adicionales de Multicoin.
Entonces, ¿qué sigue para Portal y para las criptomonedas? Wang dijo que está analizando la tokenización de “clases de activos inactivos”, como los derechos aéreos (para uso de drones y desarrollo inmobiliario), lo que crearía nuevos mercados para participaciones que rara vez se comercializan. ¿Otro? El uranio tokenizado, que según Wang podría estimular el comercio de otro producto básico más, aunque sin liquidación física, por razones obvias.
«Realmente no hay nada que sea demasiado pronto para nosotros», dijo Wang.
Bienvenidos de nuevo a la montaña rusa.
Leo Schwartz
Gorjeo: @leomschwartz
Correo electrónico: leo.schwartz@fortune.com
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OFERTAS DE EMPRENDIMIENTO
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CAPITAL PRIVADO
– Pincus de Warburg invirtió 525 millones de dólares en MB2 Dentaluna organización de asociación dental con sede en Dallas. Los términos financieros no fueron revelados.
– Socios de la estación Garnett adquirió una participación mayoritaria en Bristol Ambientalun proveedor de servicios de remediación ambiental con sede en Bristol, Pensilvania. Los términos financieros no fueron revelados.
– Ardiano acordó adquirir una participación minoritaria en en la vejezun proveedor de soluciones de casilleros inteligentes con sede en Eindhoven, Países Bajos. Los términos financieros no fueron revelados.
– ATISuna empresa de cartera de Socios de capital de la calle Thompsonadquirió los bienes de Servicios de inspección de ascensores de Vermontun proveedor de servicios y seguridad de ascensores y escaleras mecánicas con sede en Northfield, Vermont. Los términos financieros no fueron revelados.
– Socios de capital de Bluestone adquirió una participación minoritaria en Deportes Voloun proveedor de eventos deportivos sociales y recreativos con sede en Baltimore. Los términos financieros no fueron revelados.
– Coregísticauna empresa de cartera de Capital de las Artes Rojasadquirido Comercio Belvika y Embalajeun proveedor de embalaje por contrato con sede en Mississauga, Canadá, para la industria de alimentos y bebidas. Los términos financieros no fueron revelados.
– Enviado Globalrespaldado por Socios de capital de paladioadquirido Smith Piedra Waltersuna práctica de inmigración global con sede en Londres. Los términos financieros no fueron revelados.
– Tecnologías de software Lynxrespaldado por Socios de OceanSoundadquirido Núcleo de aviónica e industrialuna empresa de software y herramientas de desarrollo para informática GPU con sede en Atlanta. Los términos financieros no fueron revelados.
– Schellmanrespaldado por Capital del año luzadquirido Sustasuna firma de contabilidad financiera y de sostenibilidad con sede en Boise. Los términos financieros no fueron revelados.
SALIDAS
– Morgan Street Holdings adquirido Servicio Continentalun proveedor de servicios de alimentos corporativos con sede en Troy, Michigan, de Nueva capital patrimonial. Los términos financieros no fueron revelados.
OTRO
– Socios del campanario adquirió una participación minoritaria en fularuna compañía de seguros con sede en Bermudas. Los términos financieros no fueron revelados.
– Comunicaciones charter acordó adquirir Corporación Liberty Broadbandpropietario de una empresa de comunicaciones con sede en Englewood, Colorado, en una transacción de acciones.
– Compañía Foley adquirido SALSCOuna empresa de equipos de mantenimiento de césped con sede en Cheshire, Connecticut. Los términos financieros no fueron revelados.
– Silverfort adquirido razonableuna plataforma de seguridad de identidad con sede en Boston. Los términos financieros no fueron revelados.
– ropa real adquirido Almer Tecnologíasun desarrollador de auriculares AR con sede en Berna, Suiza. Los términos financieros no fueron revelados.
– TPG acordó adquirir una participación minoritaria en Socios de equidad de Demopolisuna empresa de adquisiciones y crecimiento centrada en la tecnología con sede en la ciudad de Nueva York. Los términos financieros no fueron revelados.
FONDOS + FONDOS DE FONDOS
– bekventuresuna firma de capital riesgo con sede en Londres anteriormente llamada Fondo Earlybird Digital Eastrecaudó 250 millones de dólares para su tercer fondo centrado en empresas de tecnología en etapa inicial.
– Fundadoruna firma de capital riesgo con sede en Zurich, recaudó 140 millones de dólares para su segundo fondo centrado en empresas de tecnología.
GENTE
– plan amigoun grupo de fondos de inversión con sede en Luxemburgo, añadió Eran Westman como socio director. Anteriormente estuvo en Crecimiento de viola.
– Empresas TDKla rama de capital de riesgo corporativo con sede en San José, California, de Corporación TDKagregado Ravi Jain como director de inversiones. Anteriormente estuvo en Krutrim.
