FOMC Decide la perspectiva de la tasa:
- Es casi seguro que el FOMC dejará las tasas sin cambios a la luz de la inflación persistente y el empleo sólido
- Resumen de las proyecciones económicas que probablemente validen las percepciones del mercado sobre un retraso en el primer recorte de tipos
- Un mensaje agresivo de la Fed puede prolongar el reciente ascenso del dólar, pero los datos de inflación pueden complicar las cosas en el período previo.
La Reserva Federal mantendrá el rumbo y retrasará el momento del primer recorte de tipos
Se espera abrumadoramente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios después de que finalice la reunión de dos días el miércoles, cuando vence la declaración oficial y el resumen de las proyecciones económicas. Una combinación real de datos fundamentales ha complicado las perspectivas de la economía estadounidense y ha afectado la confianza entre el comité que fija las tasas de que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2%. La mayoría de los observadores se centrarán en el gráfico de puntos actualizado de la Reserva Federal para evaluar la trayectoria de las posibles tasas de interés estadounidenses.
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La inflación muestra los primeros indicios de un retorno a la trayectoria del 2%: no es suficiente para restaurar la confianza
Es probable que el comité transmita un mensaje similar en la reunión de mayo, manteniendo la política monetaria restrictiva hasta que se sientan seguros de que la inflación se acerca al 2%. El dato de inflación interanual de abril proporcionó el primer movimiento a la baja desde enero, siendo el primer trimestre sinónimo de inflación caliente y en aumento.
Para hacer las cosas más interesantes, los datos del IPC de mayo se publicarán apenas unas horas antes del comunicado de la Reserva Federal, lo que ofrecerá a los mercados un catalizador antes de la reunión. La inflación de servicios atraerá mucha atención y, lo que es más importante, la inflación súper subyacente (inflación de servicios menos vivienda y energía), ya que la Reserva Federal ha otorgado gran importancia a esta cifra como indicador muy relevante de las presiones inflacionarias en la economía.
Variación interanual del IPC general de EE. UU.
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Snow
Otra fuente de angustia para la Reserva Federal ha sido la cifra intermensual del IPC subyacente, que no logró moverse notablemente por debajo del nivel del 0,4% hasta los datos de abril, lo que revela poca disminución de las presiones sobre los precios.
IPC básico de EE. UU. mes a mes
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
El gráfico de puntos de la Reserva Federal probablemente atraerá la mayor atención
Los mercados se han alejado de un posible recorte de tasas en septiembre después de la excelente sorpresa del NFP del viernes y ahora descuentan completamente un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, apostando esencialmente a que la Reserva Federal sólo recortará una vez este año.
Recortes de puntos básicos implícitos en el mercado para 2024
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
Sin embargo, los mercados esperan una revisión a la baja por parte de la Reserva Federal, pero no está claro si la Reserva Federal recortará sus previsiones con un solo recorte o hasta dos recortes que alinearían a la Reserva Federal con la visión del mercado.
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
Las previsiones de crecimiento de EE. UU. también se actualizarán en un momento en el que el PIB de EE. UU. se ha moderado notablemente desde el 4,9 % del tercer trimestre de 2023. El PIB del primer trimestre decepcionó enormemente en comparación con las estimaciones, pero la previsión de la Fed de Atlanta del PIB del segundo trimestre se ha recuperado con fuerza, hasta el 3,1 % (anualizado). , lo que sugiere que la economía va camino de una fuerte recuperación. Es importante señalar que el pronóstico de la Reserva Federal de Atlanta tiene en cuenta los datos entrantes y no ha anticipado los datos restantes de junio, que probablemente afectarán la cifra real.
El continuo ascenso del dólar estadounidense depende de la inflación y el gráfico de puntos
El dólar estadounidense subió gracias a la impresionante publicación de las NFP del viernes. Sin embargo, la tendencia a largo plazo sigue siendo a la baja, ya que persiste la expectativa de que las tasas de interés tendrán que bajar este año o el próximo, ya que es probable que la economía se vea sometida a tensiones cuanto más tiempo opere bajo condiciones restrictivas. Este supuesto limita el potencial alcista del dólar a menos que los datos de inflación sorprendan persistentemente al alza. Sin embargo, el movimiento a corto plazo observado en el dólar podría extenderse si la Reserva Federal prevé un solo recorte de tipos este año.
Un dato más bajo del IPC el miércoles podría hacer que el dólar se debilite ya que la inflación sigue siendo la principal preocupación para la Reserva Federal, pero los datos recientes no han sido muy útiles, lo que sugiere que una fuerte caída es un evento de baja probabilidad. Dado que los mercados anticipan solo un recorte de tasas este año, el dólar puede retroceder en caso de que la Reserva Federal reduzca sus expectativas de recorte de tasas de tres a dos para 2024. 105,88 sigue siendo el nivel de interés al alza, mientras que 104,70, la SMA de 200 y 104,00 siguen siendo niveles notables a la baja.
Gráfico diario de la cesta de dólares estadounidenses (DXY)
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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El S&P 500 se consolida en un nuevo máximo antes de la reunión del FOMC
Las acciones estadounidenses parecen cautelosas antes de la reunión del FOMC después de alcanzar otro máximo histórico. Si bien no está confirmado, el índice podría estar acumulando alguna divergencia negativa (señal bajista) a medida que la acción del precio alcance un máximo más alto, pero el RSI parece estar en proceso de confirmar un máximo más bajo.
Es probable que un resultado moderado de la Reserva Federal impulse el impresionante desempeño de las acciones a otro máximo, pero una revisión a la baja del punto podría pesar sobre las acciones y hacer que el índice baje. En ese escenario, 5260 y el promedio móvil simple (SMA) azul de 50 días aparecen como niveles de interés a la baja.
S&P 500 Gráfico diario
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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