Grayscale Investments podría apelar a los accionistas de GBTC para que vendan algunas de sus acciones a un precio más alto para devolver el capital de los inversores.
Grayscale puede ofrecer comprar hasta el 20% de las acciones en circulación de GBTC con una prima para ayudar a cerrar la brecha entre el precio de las acciones de GBTC y las tenencias subyacentes de Bitcoin de la empresa.
Esto se generate después de que la empresa no consiguiera la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado a principios de este año.
Grayscale debe obtener la aprobación de los accionistas
En una carta a los inversionistas vista por el Wall Road Journal, el CEO Michael Sonnenshein dijo que Grayscale también consideraría emitir más ofertas de compra si su solicitud recibe la aprobación de la SEC y de los accionistas, y agregó que no hay un cronograma para la primera oferta de compra.
Para que Grayscale emita una oferta pública de adquisición, los accionistas de GBTC deben aprobar si desean vender sus acciones al precio propuesto. El estatus de GBTC como fondo cerrado significa que los accionistas solo pueden liquidar sus participaciones en el mercado abierto.
Las estrictas leyes de la SEC en los Estados Unidos rigen las ofertas públicas de adquisición. En virtud de la Ley Williams, que forma parte de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, un inversor que presente una oferta por un valor debe revelar la fuente de los fondos, los motivos de la oferta y cualquier acuerdo legal existente relacionado con la oferta.
Si no puede devolver los fondos de los inversores a través de una oferta pública, Grayscale seguirá ofreciendo acciones de GBTC hasta que la SEC apruebe la conversión de GBTC en un ETF.
Grayscale bajo presión del descuento
Bitcoin Trust de Grayscale, con 10,78 mil millones de dólares en activos bajo administración (aproximadamente 633,000 BTC), apunta a que el valor de sus acciones represente el Bitcoin que posee, menos tarifas y gastos.
Hasta la fecha, el fondo no ha logrado cumplir su objetivo, y actualmente cambia de manos con un descuento del 48,8% frente a Bitcoin.
Grayscale esperaba utilizar un fondo cotizado en bolsa para reducir el descuento, pero se enfrentó al rechazo de la SEC cuando la agencia rechazó su solicitud para convertir GBTC en un fondo cotizado en bolsa. Grayscale más tarde demandó a la SEC por supuestamente aplicar de manera inconsistente la legislación de valores.
En respuesta, la SEC presentó un escrito el 13 de diciembre de 2022, negando las acusaciones de Grayscale de que su rechazo fue arbitrario, caprichoso y discriminatorio.
En la presentación, la agencia reguladora defendió su postura, reiterando las preocupaciones sobre la manipulación del mercado por parte de las ballenas y el riesgo de fraude en intercambios centralizados como Coinbase y Binance.
El CEO de Grayscale tranquiliza al público sobre normas
Grayscale se enfrenta a una ardua batalla para calmar la preocupación de los inversores tras el colapso de al menos cinco importantes empresas cripto en 2022, incluida la bolsa de las Bahamas FTX.
En un intento por distanciarse a sí mismo y a Grayscale de las afirmaciones de que los exchanges tienen dificultades para conseguir auditores, Sonneshein dijo que la empresa había auditado los estados financieros de todos sus productos, incluidos sus fideicomisos GBTC y Ethereum, desde aproximadamente 2014.
Si bien no ofreció pistas sobre si Grayscale podría potencialmente vender sus tenencias de Bitcoin en medio de un criptoinvierno cada vez más profundo. Un volcado de mercado como Grayscale podría hacer que Bitcoin rompa la correlación con los mercados de acciones tradicionales y fortalezca el argumento de manipulación del mercado de la SEC.
Una reducción en el precio de Bitcoin también podría hacer que el precio de las acciones de GBTC se acerque al valor liquidativo de Bitcoin. Cuál es el objetivo de Grayscale al buscar un ETF.
También podría resultar en liquidaciones significativas para quienes participan en los mercados de derivados de Bitcoin y reducir la confianza en las criptomonedas, dada la posición de Grayscale entre los inversores tradicionales. Tal movimiento podría dañar aún más los volúmenes de buying and selling cripto que sufren vientos en contra macroeconómicos sin precedentes en 2022.
Grayscale tiene hasta el 13 de enero de 2023 para responder a la presentación, mientras que la fecha de vencimiento para la respuesta de la SEC es el 3 de febrero de 2022. Después de eso, un juez dictaminará sobre el rechazo de la SEC.
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