La italiana Cassa Depositi e Prestiti Spa (CDP) ha dado un salto significativo en el sector financiero con la emisión de un bono digital de 25 millones de euros en la blockchain pública Polygon. Esta emisión ha sido suscrita exclusivamente por Intesa Sanpaolo, que ha actuado como único inversor. La iniciativa forma parte de las pruebas de liquidación mayorista de la tecnología de registro distribuido (DLT) del Banco Central Europeo (BCE), en las que los pagos se han ejecutado en dinero del banco central utilizando la solución TIPS Hash Link del Banco de Italia. Esta solución une la DLT y el sistema TARGET2 para los pagos mayoristas.
CDP, un banco de desarrollo propiedad principalmente del Ministerio de Economía y Finanzas de Italia, ha dado un paso innovador en los mercados de capitales al combinar la tecnología blockchain con las finanzas tradicionales. Esta emisión de bonos digitales no solo representa un uso pionero de la tecnología blockchain, sino que también marca una nueva era en la emisión y liquidación de bonos.
Implementación del Decreto-Ley Fintech en Italia
Un aspecto destacable de esta emisión de bonos digitales es su adecuación a la ley italiana de «decreto Fintech». Esta ley, la versión italiana del Régimen Piloto DLT, permite emisiones DLT fuera del Régimen Piloto, siempre que se cumplan ciertas condiciones. Una de ellas es el mantenimiento de un Registro Digital por parte de un Gestor de Registro Digital autorizado por la Consob, el regulador de valores de Italia. Este registro registra los nombres reales y los datos de los propietarios de los valores, lo que garantiza la transparencia y la seguridad.
Fabio Massoli, Director de Administración, Finanzas, Control y Sostenibilidad de CDP, indicó que esta transacción representa un paso importante para CDP en la innovación del mercado de capitales. Destacó el uso pionero de la tecnología blockchain para las emisiones de bonos, destacando la promoción de un nuevo ecosistema de mercado y la implementación de una infraestructura de mercado innovadora, eficiente y segura. Esto, señaló, brindaría un valor agregado a los emisores e inversores, creando nuevas oportunidades para diversos actores del mercado, incluidas las pequeñas y medianas empresas (PYME).
Comparación con la ley eWpG de Alemania
El concepto de Registro Digital del Decreto Fintech de Italia guarda similitudes con la ley eWpG de Alemania. Ambos marcos respaldan las emisiones y transacciones directas de valores sin la necesidad de depositarios centrales de valores (CSD) o intermediarios bancarios. Sin embargo, el enfoque de Italia parece más avanzado, ya que permite a los emisores actuar como sus propios Gestores de Registro Digital. En este caso, CDP asumió el papel tanto de Operador de DLT del Mercado como de Gestor de Registro Digital autorizado por la Consob, lo que demuestra la flexibilidad y eficiencia del marco regulatorio de Italia.
Massimo Mocio, director adjunto y responsable de Global Banking & Markets de la división IMI CIB de Intesa Sanpaolo, expresó su satisfacción por ser el primero en Italia, junto con CDP, en ejecutar una operación destinada a establecer un punto de referencia para futuros emisores dentro de un nuevo panorama legal y regulatorio.
Pruebas de liquidación mayorista del BCE
Las pruebas de liquidación mayorista del BCE tienen como objetivo probar la interoperabilidad entre las redes DLT y el dinero del banco central, incluidas tanto las monedas convencionales como las monedas digitales del banco central (CBDC). La mayoría de las transacciones en el marco de estas pruebas implican entrega contra pago, lo que garantiza procesos de liquidación seguros y eficientes. CDP señaló que la liquidación de su bono digital se completó el mismo día, lo que refleja la eficiencia del sistema basado en blockchain.
Calificación y Plazo del Bono Digital
El bono digital emitido por CDP tiene un plazo de cuatro meses y ha recibido calificaciones de las principales agencias de calificación crediticia. Fue calificado como A-2 por S&P, F-2 por Fitch y S-2 por Scope. Estas calificaciones indican un alto nivel de solvencia, lo que mejora aún más el atractivo del bono para los inversores.
A través de esta emisión de bonos digitales, CDP ha demostrado un enfoque vanguardista, aprovechando la tecnología blockchain para mejorar la eficiencia, la seguridad y la accesibilidad de los mercados de bonos. Esta iniciativa no solo coloca a Italia a la vanguardia de la innovación financiera, sino que también sienta un precedente para que lo sigan otros países e instituciones. La exitosa integración de blockchain y dinero del banco central en la emisión de bonos muestra el potencial de la tecnología DLT para transformar los sistemas financieros tradicionales.
