Cuando el comerciante veneciano Marco Polo recorrió la Ruta de la Seda en el siglo XIII, no sólo se encontró con pueblos desconocidos, sino también con nuevas formas de financiación. En China, se sorprendió al saber que Kublai Khan había introducido el papel moneda. Period más liviano, más fácil de transferir y almacenar y más valioso que las monedas de steel guardadas en su bolso.
Después de regresar a Venecia, Marco Polo enseñó a sus compañeros comerciantes cómo utilizar la innovación del Khan. Aunque algunos rechazaron la moneda plana y plegable, argumentando que no period oro y nunca lo sería, el papel moneda cambiaría el mundo.
Al igual que aquellos tercos comerciantes del siglo XIII, muchos hoy se niegan a aceptar la forma más nueva de dinero: la criptomoneda.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) presentó recientemente demandas contra Binance y Coinbase, las dos bolsas de criptomonedas más grandes del mundo, acusándolas de operar como bolsas de valores no registradas. Durante años, Coinbase, una empresa que cotiza en bolsa con una gran foundation de clientes en EE. UU., ha estado pidiendo a los reguladores estadounidenses reglas razonables, sin éxito.
En cambio, las agencias gubernamentales se han sentido confundidas acerca de cómo definir las criptomonedas, y a menudo han brindado puntos de vista contradictorios. Para la SEC, las criptomonedas son un activo que se comporta como un valor, mientras que para la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, CFTC, es una materia prima. Mientras tanto, el Servicio de Impuestos Internos, IRS, lo trata como propiedad. Como en la fábula de los ciegos y el elefante, cada uno ve sólo un aspecto y cree que es el todo. Esta aparente falta de comprensión impide una regulación eficaz.
Seamos claros: la criptomoneda no es dinero digital.
Todas las monedas fiduciarias de metal y papel se han digitalizado durante medio siglo: su cuenta bancaria es un activo electronic.
Crypto, por otro lado, monetiza el derecho exclusivo de enviar datos mediante una nueva tecnología contable llamada blockchain. Al transferir un avax o ethereum a otra persona, el derecho a transferir datos se envía de un lugar a otro, y esta transacción se registra en la cadena de bloques sin necesidad de un banco o un estado. Los contables, también llamados mineros, llevan a cabo la contabilidad a cambio de criptomonedas.
Reconocer este dinero y esta contabilidad radicalmente nuevos es el primer paso para standard los mercados de criptomonedas. Pero como la SEC, la CFTC, el IRS e instituciones similares en otros países están diseñadas para el papel moneda y sus versiones digitales, han tenido dificultades para adaptarse a las realidades de las economías del dinero de datos. Sin un cambio profundo en la forma de pensar sobre las finanzas, ninguna regulación será adecuada para su propósito.
Muchos formuladores de políticas también creen erróneamente que las criptomonedas son un vehículo especulativo. Pero eso ignora la innovación revolucionaria de blockchain: permite a los actores económicos ganar su propio dinero y realizar transacciones con un costo mínimo. Miles de criptomonedas ya están siendo intercambiadas por bienes, servicios y otras monedas y criptomonedas por parte de gobiernos, empresas e individuos en más de 45.000 mercados, operados por 524 plataformas de intercambio centralizadas.
Entendiendo las criptomonedas
Los reguladores deben comprender cuatro cosas sobre las criptomonedas.
En primer lugar, no es una alternativa al dólar, el euro u otras monedas fiduciarias. De hecho, mi investigación ha demostrado que las criptomonedas contribuyen a la dolarización.
En segundo lugar, los intercambios de criptomonedas socavan las cadenas de bloques al utilizar su propia contabilidad centralizada: más del 90 por ciento de los bitcoins comercializados en 2021 se mantuvieron como activos de custodia en los intercambios. Eso significa que, si los mercados quiebran, los clientes pierden su dinero.
En tercer lugar, muchas cadenas de bloques descentralizadas se basan en servicios económicos centralizados, como la contabilidad del comercio de productos básicos. Las criptomonedas son una innovación que crea orden, no caos.
Y cuarto, varias formas de lógica fiscal ya están integradas en las criptoeconomías, lo que las hace más adecuadas para la regulación de lo que mucha gente espera.
En cuanto a cómo normal la industria, una CBDC, o moneda electronic del banco central, es crucial, porque proporcionaría a los gobiernos un instrumento financiero cuya velocidad de transacción igualaría a la de las criptomonedas.
Actualmente, las monedas estables están fuera del alcance de los bancos centrales, imitando monedas fiduciarias como el dólar sin soportar los costos políticos y económicos de su mantenimiento. Además, sería más fácil frequent los intercambios siguiendo el valor de una criptomoneda una vez que pueda expresarse y realizarse transacciones con referencia a una CBDC.
Por encima de todo, los reguladores deben garantizar la igualdad de condiciones. Eso significa evitar que las plataformas de intercambio emitan sus propios fondos de datos o criptoactivos negociables. De lo contrario, competirán en sus propias plataformas.
También se debería exigir a los intercambios de cifrado que mantengan todos los activos de custodia fuera del alcance de sus propios comerciantes o propietarios, una medida regulatoria very simple que habría protegido las inversiones de los clientes luego del colapso de FTX. Finalmente, las autoridades tributarias podrían utilizar una CBDC para localizar más hechos imponibles y también proponer un nuevo impuesto para los ingresos criptográficos, aumentando así los ingresos.
Por ahora, los responsables de las políticas siguen actuando como esos obstinados comerciantes venecianos. El problema no está en las criptomonedas, sino en su regulación. Es hora de aceptar que las criptomonedas llegaron para quedarse y establecer las reglas adecuadas para gobernarlas.
Koray Caliskan, profesor asociado de diseño y gestión estratégica en The New School, es el autor de Information Money: Inside Cryptocurrencies, Their Markets, Communities and Blockchains.© Undertaking Syndicate 2023www.venture-syndicate.org
