El 1 de agosto se produjo un acontecimiento significativo en el mundo financiero: Fitch, una reputada agencia de calificación crediticia, rebajó la calificación crediticia del gobierno estadounidense de la prístina AAA a AA+. Esta rebaja indicaba una menor confianza en la capacidad del gobierno de EE.UU. para gestionar eficazmente sus responsabilidades fiscales.
La rebaja de la calificación llevó a los inversores a adoptar una postura cautelosa, lo que llevó a muchos a retirar su dinero de activos como las acciones, la plata, el petróleo y los bonos a largo plazo. En su lugar, se decantaron por el efectivo y los instrumentos a corto plazo, que se perciben como opciones más seguras en tiempos de incertidumbre.
Como se desprende del gráfico anterior, la reacción a la decisión de Fitch de rebajar la calificación crediticia del Gobierno de EE.UU. fue generalizada y afectó por igual a los commodities, la renta fija y la renta variable. Esto tiene implicaciones para diversas instituciones financieras y portafolios de inversión, incluido el Bitcoin (BTC).
Los traders se plantean ahora si la escasez electronic y la resistencia a la censura del Bitcoin pueden ofrecer refugio frente al movimiento generalizado de «huida hacia la seguridad», instigado por el deterioro de la calificación crediticia de la mayor economía del mundo.
La rebaja tuvo escaso impacto en los mercados
Un informe de Moody’s Analytics de mayo apuntaba a un posible efecto dominó, en el que una rebaja de la calificación de la deuda del Tesoro estadounidense podría dar lugar a nuevas rebajas en el sector financiero. En concreto, solo Fitch y S&P han calificado la deuda estadounidense como AA+, mientras que Moody’s la mantiene en AAA con perspectiva estable.
Curiosamente, el coste de asegurar la deuda soberana estadounidense contra el impago, como indican los swaps de incumplimiento crediticio (CDS), se ha mantenido en gran medida estable tras la rebaja de la calificación, algo sorprendente ante una noticia tan significativa.
Este instrumento financiero protege contra el riesgo de impago de la deuda, funcionando de forma identical a una póliza de seguros, en la que los inversores pagan una prima para recibir una indemnización si el emisor de la deuda (en este caso, el gobierno estadounidense) incumple.
Esta estabilidad indica que los inversores no se asustaron por el impacto inmediato de la rebaja de la calificación. Una posible razón es que los bonos del Tesoro de EE.UU. se consideran una de las inversiones más seguras del mundo porque están respaldados por el gobierno estadounidense. El emisor garantiza que reembolsará la deuda en la fecha de vencimiento especificada, incluidos los intereses.
Obsérvese que la reciente fluctuación diaria de los rendimientos parece menos significativa, dado el aumento constante del rendimiento de la deuda pública a 5 años durante dos semanas. Esto puede relacionarse con la erosión de la confianza de los inversores en la gestión de la deuda estadounidense, lo que impulsa la demanda de mayores rendimientos.
Aparte de la dinámica de los rendimientos de los bonos del Tesoro, la caída del índice DXY –que mide el valor del dólar estadounidense en relación con otras divisas– podría acarrear problemas. Si esto conduce a la disminución de la fe en los activos tradicionales, los inversores podrían buscar almacenes de valor alternativos, impulsando potencialmente el atractivo de Bitcoin.
En las dos últimas semanas, el índice del dólar DXY ha subido de 99.50 a 102.60, lo que implica un posible cambio de sentimiento entre los inversores. Podrían estar alejándose de los bonos del Tesoro, la renta variable y los commodities para refugiarse en el efectivo, resaltando el atractivo del dólar durante la incertidumbre.
Las perspectivas para el precio de Bitcoin a corto plazo son negativas
La resistencia de los swaps de incumplimiento crediticio del Tesoro estadounidense y el fortalecimiento del dólar, según el índice DXY, sugieren que los inversores podrían estar aumentando sus tenencias de efectivo en previsión de las turbulencias del mercado.
En consecuencia, es posible que Bitcoin no se beneficie inmediatamente de la rebaja del perfil de deuda del Gobierno estadounidense. La huida inicial hacia la liquidez a menudo pasa por alto los beneficios de los activos descentralizados durante las primeras turbulencias del mercado.
Dada la escasez electronic de Bitcoin y su oferta fija, destaca como un activo valioso en medio de la expansión de la deuda pública, que puede depreciar el efectivo. Como resultado, los inversores pueden considerar cada vez más a Bitcoin como un refugio seguro y una clase de activo robusto que es resistente a la censura debido a su naturaleza descentralizada.
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