La economía de Estados Unidos parece negarse a descarrilarse. Añadió la asombrosa cifra de 336.000 puestos de trabajo en septiembre, desafiando la mayoría de las expectativas. Este logro se vuelve aún más noteworthy en el contexto de los crecientes rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo y el aumento de las tasas hipotecarias.
El mensaje implícito en los datos sobre el empleo es muy claro: la mayor economía del mundo sigue avanzando, incluso ante un agresivo ajuste monetario. Es un testimonio de la resiliencia de la economía y sugiere que los intereses más altos llegaron para quedarse por un período prolongado.
Si bien esta noticia podría provocar escalofríos, especialmente a quienes invierten en acciones, es essential comprender el panorama más amplio. Las acciones pueden parecer menos atractivas cuando se puede asegurar un rendimiento del 6% con una cuenta de ahorro, pero es posible que estemos llegando a un punto de inflexión con los bonos.
Tiene que empeorar antes de mejorar.
El mercado de bonos ha sido testigo de una caída histórica, descrita por Financial institution of The united states World-wide Investigate como el “mayor mercado bajista de bonos de todos los tiempos”. Pero el análisis no es todo pesimismo: hay indicios de que la implacable liquidación de los bonos del Tesoro estadounidense podría llegar a su fin. Y si efectivamente vemos una recuperación, podría señalar el inicio de un nuevo mercado alcista para los activos de riesgo.
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En cuanto a las criptomonedas, es elementary reconocer que la acción del precio de Bitcoin (BTC) a corto plazo sigue en cierta medida vinculada a decisiones regulatorias, en specific aquellas relacionadas con un ETF al contado de Bitcoin. Hasta ahora, todas las noticias positivas sobre los ETF al contado no han logrado sacar a Bitcoin de su patrón de tenencia. Una luz verde en este frente podría desencadenar entradas sustanciales en BTC, proporcionando el tan esperado impulso para un resurgimiento. También sería negligente no mencionar la saga FTX en curso, que actualmente se desarrolla en los tribunales y daña la reputación de las criptomonedas.
Pero aquí está el giro: lo que puede significar malas noticias para los mercados financieros podría ser bueno para la economía en typical. La Reserva Federal desempeña un papel elementary a la hora de definir el rumbo de los activos de riesgo y sólo tiene dos reuniones más antes de fin de año. Si la Reserva Federal decidiera suspender nuevas subidas de tipos, podría actuar como catalizador, provocando en el mercado la anticipación de un inminente recorte de tipos. Esta anticipación podría, a su vez, preparar el escenario para un repunte masivo del riesgo en varias clases de activos, incluidas las criptomonedas.
La juerga festiva podría marcar la pauta para 2024
Los últimos tres meses del año suelen presentar una intensa manifestación de Santa. Después del año que hemos tenido, podría suavizar el golpe y allanar el camino para un 2024 más agradable. La historia muestra que el mercado tiende a cobrar impulso durante esta temporada festiva, con un aumento en la actividad de compra y un sentimiento positivo entre los inversores. Entre estos factores, se seguirán de cerca las decisiones regulatorias relativas a los ETF al contado y cualquier posible pausa en las subidas de tipos, o incluso un cambio en el mensaje de la Reserva Federal sobre futuras subidas. Entonces, si bien la alegría de los datos de empleo de septiembre tiende a impulsar movimientos inmediatos en los titulares del mercado, no necesariamente dirige el pensamiento a largo plazo de la Reserva Federal.
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De cara al 2024, nos enfrentamos a la perspectiva de una “reducción a la mitad” de BTC en abril, un evento históricamente positivo para las criptomonedas. Sin embargo, las condiciones macroeconómicas más amplias han señalado algunos signos de inestabilidad. La real correlación de Bitcoin con los mercados bursátiles añade una capa added de complejidad a la ecuación. El resultado depende de los mensajes de la Reserva Federal y de las decisiones tomadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) con respecto a los ETF al contado. Si el contexto macroeconómico sigue siendo incierto, la Reserva Federal podría optar por recortes de tipos, lo que podría alterar la trayectoria de los mercados de activos tradicionales y digitales.
Con indicios de una recuperación del mercado de bonos y la perspectiva de claridad regulatoria en el espacio criptográfico, podríamos ver días más brillantes por delante. A medida que nos acercamos a la temporada festiva, la posibilidad de una manifestación de Papá Noel reaviva el tipo de esperanza e impulso que enciende el mercado de las criptomonedas. Si bien pueden surgir algunos desafíos, la historia nos enseña que a veces las cosas empeoran antes de mejorar.
Lucas Kieli es director de inversiones de Yield App, donde supervisa las asignaciones de carteras de inversiones y lidera la expansión de una gama diversificada de productos de inversión. Anteriormente fue director de inversiones de Diginex Asset Management y operador senior y director basic de Credit rating Suisse en Hong Kong, donde dirigió las operaciones de QIS y derivados estructurados. También fue director de derivados exóticos de la UBS en Australia.
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