Como van las criptomonedas, ¿también va el Nasdaq? Eso es lo que parece pensar un estratega de inversiones de Wall Road.
Barry Bannister, estratega jefe de acciones de Stifel, sostiene que los precios de Bitcoin pueden haber alcanzado su punto máximo cuando cotizaron por encima de los 73.000 dólares a mediados de marzo. Desde entonces, Bitcoin ha caído a alrededor de $67,500 el viernes por la noche. Si la criptomoneda continúa cayendo, las acciones tecnológicas pronto podrían comenzar a caer también.
Bannister escribió en un informe esta semana que tanto Bitcoin como las empresas tecnológicas
Nasdaq-100
El índice “refleja la fiebre especulativa fomentada por el dinero barato después de los giros moderados de la Reserva Federal”. Esa fiebre puede estar ahora alcanzando su punto máximo, afirma, a medida que los inversores están empezando a valorar menos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal que a finales del año pasado.
«Bitcoin es una forma de alto octanaje de jugar en el mercado de valores», dijo Bannister en una entrevista.
Señala que la criptomoneda ha tendido a negociarse en conjunto con fondos cotizados en bolsa altamente apalancados y centrados en la tecnología, en specific el
ProShares UltraPro QQQ
ETF, que utiliza contratos de derivados para intentar impulsar las ganancias diarias del índice Nasdaq-100.
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La reciente caída de los precios de Bitcoin es «una señal de advertencia de que la exuberancia relacionada con la Reserva Federal puede estar descontada» en la mayoría de los activos de mayor riesgo, añadió el estratega.
Bannister proyecta que Bitcoin podría caer a 45.000 dólares en octubre de este año, arrastrando consigo a las grandes tecnológicas.
Los inversores ya parecen estar disgustados con las acciones de los Siete Magníficos, que representaron la mayor parte de las ganancias del mercado el año pasado. El
ETF S&P 500 de igual ponderación
—que no le da demasiada importancia a Apple, Microsoft
,
Amazonas
,
Alphabet y otros gigantes tecnológicos han comenzado recientemente a superar al S&P 500, que está ponderado por la capitalización de mercado.
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«Cuando el S&P 500 con igual ponderación supera al S&P 500, entonces el valor tiende a superar al crecimiento», escribió Bannister en su informe.
Acciones tecnológicas vinculadas a Bitcoin, como el gigante de los chips Nvidia
,
La empresa de Management MicroStrategy y los mineros criptográficos podrían ser particularmente vulnerables. Muchas de estas acciones cotizan a valoraciones que podrían resultar insostenibles.
“Mi opinión es que Nvidia es fenomenal. La pregunta es: ¿vale 2,2 billones de dólares? La respuesta es tal vez, pero tendrán que hacer un trabajo increíble para lograrlo”, dijo David Miller, cofundador y director de inversiones de Catalyst Expense. Miller no posee acciones de Nvidia.
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Miller dijo que no estaba tan seguro de si las acciones tecnológicas estaban siguiendo el ejemplo de Bitcoin, o si {era|period} al revés y los repuntes en el Nasdaq estaban empujando a las criptomonedas al alza. Pero casi no importa: Miller admitió que existe «una fuerte correlación entre Bitcoin y el Nasdaq». Y está claro que muchos grandes líderes tecnológicos en el Nasdaq parecen eufóricos.
Las acciones de Nvidia se cotizan ahora a alrededor de 35 veces las estimaciones de ganancias para este año fiscal. Es el caso clásico de que se le valore por la perfección. Hay mejores ofertas en otros lugares.
“Me parece gracioso que Nvidia haya subido tanto. Hay muchas otras acciones que han subido tanto pero no son tan interesantes”, dijo Meb Faber, director de inversiones de Cambria {Investment|Expense|Investment decision|Expenditure|Financial commitment|Financial investment} {Management|Administration}. «Nvidia ni siquiera se encuentra en el universo de valoración adecuado para nosotros».
Faber citó al minorista Abercrombie & Fitch
,
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que no posee, como ejemplo de una acción “barata” que en realidad ha obtenido mejores resultados que Nvidia en los últimos 12 meses. Pero A&F cotiza a sólo 16 veces las estimaciones de ganancias para este año.
De modo que los inversores pueden consolarse con el hecho de que el repunte del mercado de valores finalmente se está ampliando. Pero podría ser el momento de sacar de la mesa sus fichas ganadoras (literalmente, en el caso de las acciones de semiconductores) y reducir el consumo de criptomonedas.
Escriba a Paul R. La Mónica a paul.lamonica@barrons.com
