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Cuando los historiadores se ponen a escribir sobre los efectos duraderos de la invasión rusa de Ucrania, deberían hojear los informes anuales de las empresas europeas.
El Economic Moments informó el domingo pasado que las empresas más grandes de Europa habían sufrido hasta ahora un impacto directo de más de 100.000 millones de euros en sus ganancias como resultado de abandonar o reducir sus operaciones en Rusia. De hecho, esto es simplemente una fracción del costo authentic.
De los 609 informes anuales y estados financieros que examinamos, 176 empresas tomaron cargos únicos. Pero incluso en las declaraciones de los 433 que no presentaron cargos, casi todos mencionaron el duro golpe a las ganancias de los altos precios de la energía y las materias primas o las interrupciones en la cadena de suministro que siguieron a la agresión de Rusia el año pasado. Muchos también mencionaron un aumento notable en los ataques cibernéticos. Otros dijeron que los consumidores se estaban alejando de los productos ambientalmente sostenibles para ahorrar dinero en un momento de inflación récord.
Algunos fueron exhaustivos en sus descripciones. El grupo holandés de supermercados Ahold Delhaize habló de “costos crecientes en toda la cadena de valor. . . retrasos en la cadena de suministro y escasez de mano de obra”. Estos desarrollos habían afectado “las valoraciones del balance, los resultados y el flujo de caja. El aumento de las tasas de interés afecta principalmente a los pasivos por arrendamiento, las obligaciones de pensiones y la provisión de autoseguro de la Compañía, y el aumento de los precios aumenta la presión sobre los márgenes de beneficio”. En otras palabras, apenas se dejó intacto un rincón del negocio.
Cuantificar el costo true de esos impactos indirectos es casi imposible. Pero algunas empresas, especialmente aquellas con poca o ninguna presencia en Rusia, intentaron explicar cuán extenso fue el daño.
Saint-Gobain, el grupo de materiales de construcción, dijo que había sufrido un aumento interanual de unos 3.000 millones de euros en costos de energía y materias primas como resultado del conflicto.
Telia, la compañía sueca de telecomunicaciones, dijo que sus costos de energía aumentaron en 800 millones de coronas suecas (74,5 millones de dólares) en 2022. Ryanair estimó que perdería hasta 2 millones de pasajeros en 2023 como resultado de la cancelación de todos los vuelos hacia y desde Ucrania.
Y Georg Fischer, la empresa de tuberías suiza, señaló que la guerra había provocado que los precios de la energía aumentaran un 100 % en 2022 un aumento de solo el 25 por ciento en su factura de energía generaría alrededor de 17 millones de francos suizos (19,4 millones de dólares) en costos adicionales, lo que constituiría “un impacto financiero crítico”.
Ninguna de estas empresas declaró cargos puntuales o deterioros en sus informes anuales. Pero está claro que el impacto de la agresión de Rusia en muchas empresas europeas será más profundo y duradero que los costos de abandonar lo que era un mercado relativamente pequeño. Rusia representaba solo el 3 por ciento de la facturación international de las empresas extranjeras presentes en el país antes de la guerra, según la Escuela de Economía de Kiev.
Sin embargo, ya sea que un negocio estuviera presente en Rusia o no, muchos ahora se están preparando para la volatilidad e incertidumbre a largo plazo. Rusia representó alrededor de un tercio de los ingresos de Technip Energies, el proveedor francés de servicios energéticos. Si bien el grupo ha podido reemplazar gran parte de la pérdida de ingresos al enfocarse en nuevas geografías, el director financiero Bruno Vibert dice que la administración ahora debe ser mucho más versatile y ágil. La experiencia rusa también ha planteado dudas sobre los riesgos en otros mercados, como China.
“Hay más imprevisibilidad y volatilidad”, dice. “Tenemos que enfrentarnos en un futuro cercano con fuerzas impulsoras muy difíciles”.
Mientras tanto, aquellos con marcas conocidas se están dando cuenta de que siguen expuestos de otras maneras. “Para la mayoría de las empresas, el valor de la marca es mayor que el valor de cualquier activo de Rusia”, dice Nabi Abdullaev, socio de la consultora estratégica Handle Risks.
Entonces, ¿qué sucede si sus productos están asociados con altos políticos o soldados rusos? Incluso si han dejado de abastecer ese mercado, las marcas conocidas siguen llegando a las tiendas rusas a través de terceros importadores. “Si los medios se dan cuenta [President Vladimir] Putin usando un producto de marca occidental, el daño al valor de mercado de esa empresa puede ser mayor que sus activos rusos”, dice Abdullaev.
Las empresas europeas ya han sufrido un gran golpe en sus beneficios como resultado de la invasión de Rusia, y este no es el remaining de la historia. Sin embargo, si se quiere detener a Putin, se debe pagar este precio. Las empresas exitosas saben cómo adaptarse. Puede ser que la consecuencia más duradera de la guerra para las empresas europeas sea hacerlas más eficientes y competitivas.
peggy.hollinger@ft.com