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El nuevo grupo de trabajo criptográfico de la SEC se reunió el viernes para escuchar a 11 abogados criptográficos y expertos legales.
Fue la discusión inaugural de la mesa redonda del grupo, que duró dos horas y seguida de 90 minutos de preguntas y respuestas públicas. La reunión fue denominada «sprint de primavera hacia la claridad criptográfica» y se centró en «definir el estado de seguridad».
Spoiler: Para disgusto de gran parte de la industria criptográfica, los asistentes a la mesa redonda fueron no capaz de llegar a un acuerdo sobre la misma pregunta que ha afectado al regulador de valores durante más de 5 años.
Por supuesto, responder a la pregunta de cómo determinar si un activo criptográfico es un seguridad no era el propósito principal de la reunión. Y, dado que la SEC está operando con tres comisionados y actualmente no tiene una silla permanente, nos sorprendería si la agencia incluso insinuara aprobar reglas formales en torno a la criptografía.
Sin embargo, todo eso aparte, incluso si la reunión del viernes parecía en la superficie una no hamburguesa, argumentaríamos que la conversación todavía era reveladora cuando se trata de lo que podríamos esperar de la agencia en los próximos años.
Aquí están nuestros mejores conclusiones:
Howey sigue siendo rey
Todos los caminos, para bien o para mal, regresan a Howey.
El panel del viernes pasó casi todo el tiempo debatiendo cómo y si las criptomonedas encajan en los cuatro puntas Howey prueba. Hasta que se apruebe una regla criptográfica formal (lo que no esperamos hasta que la comisión esté llena y una nueva silla esté en su lugar), no espere el Howey Hablar para morir.
La lista de invitados fue sorprendente
No puedo probar esto, pero tengo la sensación de que la reunión del viernes fue la mayor reunión de abogados cripto-nativos dentro de la SEC, nunca (bueno, salvo por las deposiciones y las reuniones de asentamiento que sin duda han tenido lugar a lo largo de los años).
Los asistentes incluyeron el jefe de política de la política y asesor general de A16Z Miles Jennings y la Asesor General de Delphi Ventures Sarah Brennan.
La «interpretación» de la comisión es solo que
Hablando de HoweyNo olvidemos que el amplio marco de valores de la SEC es el resultado de un fallo histórico de la Corte Suprema.
La industria habla mucho sobre victorias legales, como el fallo del Tribunal de Distrito de que las ventas secundarias de XRP no eran valores no registrados). Pero hasta que un caso criptográfico logre más arriba en la escalera de apelación, no vamos a tener un precedente legal significativo.
Sí, los comisionados pueden aprobar reglas y el personal puede emitir orientación, pero todavía creo que tendremos que ver más opiniones judiciales antes de que la criptografía encaja perfectamente en el panorama de valores actual.
La orientación que hemos visto de la SEC en la era posterior al Gensor es aún menos permanente.
El propio presidente interino, Mark Uyeda, dijo el viernes que estas «declaraciones de personal» no tienen respaldo legal. En otras palabras: a partir de ahora, no hay nada que impida que la próxima silla entre y revertiera todo lo que ha sucedido desde el 20 de enero.
Por supuesto, se espera que el próximo presidente de la SEC sea Paul Atkins, la elección de Trump, que se dirige al Senado el jueves para su audiencia de nominación. Actualmente no prevemos ningún obstáculo importante en su confirmación, y ciertamente no esperamos que regrese a cualquiera de las declaraciones pro-Crypto de Uyeda. Aún así, monitorearemos de cerca la situación.
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