La inflación alemana se muestra obstinada y supera por poco las previsiones
La inflación en Alemania resultó ser más alta de lo esperado, llegando al 6,1% frente al 6%, pero por debajo del 6,2% del mes pasado. La mayor inflación en Europa complica la tarea del BCE, particularmente después de que «fuentes» indicaron que el comité se está inclinando más hacia el extremo moderado del espectro político antes de la reunión de septiembre, con los mercados descontando una división 50/50 cuando se trata de un aumento de 25 pb o manteniéndose firme.
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Los datos laborales de EE.UU. disminuyen antes de las NFP del viernes, el PIB de EE.UU. se revisa a la baja
En el Simposio Económico de Jackson Hole, Jerome Powell reiteró las expectativas de la Reserva Federal de que el mercado laboral necesitaría relajarse para reducir la inflación al objetivo del 2%. El ajustado mercado laboral ha contribuido a una inflación subyacente rígida, lo que significa que la Fed aún podría tener que utilizar el aumento restante de 25 puntos básicos antes de fin de año.
Ayer, las ofertas de empleo en Estados Unidos revelaron 1,5 vacantes por cada desempleado, que es la proporción más baja desde 2021, pero aún sigue siendo elevada. La publicación de los datos de ADP sólo 15 minutos después de los datos de inflación alemanes reveló nuevos signos de relajación en el mercado laboral antes de los tan esperados datos de nóminas no agrícolas del viernes.
Los datos de ADP todavía parecen ser un indicador deficiente de los datos de NFP de EE. UU. incluso después del cambio de metodología en agosto de 2022. Si bien se necesita un tamaño de muestra más grande para sacar inferencias más precisas, el conjunto de datos inicial ha demostrado que muestra que ADP inicialmente subestimó los datos de NFP. y las impresiones más recientes han sobreestimado las impresiones más comúnmente referidas.
ADP sigue siendo un pobre indicador de PFN a pesar del cambio de metodología
Fuente: refinitiv
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La segunda estimación del PIB de EE.UU. en el segundo trimestre reveló una cifra más realista del 2,1% después del enorme 2,4% estimado inicialmente.
Reacción inmediata del mercado
La combinación de un mercado laboral más débil y una economía estadounidense que avanza a un ritmo más realista ha hecho que el dólar pierda algo de terreno.
El gráfico de 1 minuto muestra la respuesta del EUR/USD a los datos de inflación alemanes (13:00), los datos ADP de EE. UU. (13:15) y la segunda estimación de los datos del PIB del segundo trimestre de EE. UU. a (13:30). El efecto neto es un movimiento alcista en el par.
EUR/Dólar estadounidense gráfico de 1 minuto
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
El gráfico diario muestra la dificultad del par para continuar la liquidación después de alcanzar la media móvil simple (SMA) de 200 periodos. El par intenta recuperar el terreno perdido (desde la perspectiva del euro), ya que los datos económicos estadounidenses de alto vuelo parecen vulnerables a revisiones a la baja. Algo a tener en cuenta es que el índice de sorpresa económica de EE. UU. ha estado bajando, lo que podría indicar un entorno económico más difícil para la economía más grande del mundo. Sin embargo, dado que los datos PCE y FFP de EE. UU. aún están por publicarse esta semana, no descarte la posibilidad de un resurgimiento del dólar en caso de que esos datos sorprendan al alza.
Gráfico diario EUR/USD
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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