Washington
CNN
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La Reserva Federal recortó agresivamente las tasas de interés el miércoles, anunciando el primer recorte de tasas desde marzo de 2020.
Esta audaz, pero no inesperada, medida de medio punto allana el camino para menores costos de endeudamiento en todo, desde hipotecas hasta tarjetas de crédito.
Marca un hito crucial en la histórica lucha contra la inflación del banco central, que mantuvo las tasas en un máximo de 23 años durante más de un año.
La decisión de recortar medio punto, que no fue unánime, transmite al mundo que los banqueros centrales sienten una sensación de urgencia para proporcionar a la economía estadounidense un rápido alivio de los elevados costos de endeudamiento, considerando que hubo fuertes llamados en los últimos días para que la Fed inicie el ciclo de recorte de tasas con fuerza.
La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, quien frecuentemente ha expresado su preocupación por las persistentes presiones sobre los precios, fue la única disidente y apoyó en cambio un recorte de un cuarto de punto.
Los funcionarios de la Reserva Federal también prevén más recortes de tasas para fin de año en sus últimas previsiones económicas, en comparación con el único recorte en 2024 que proyectaron en junio. Los banqueros centrales también esperan que el desempleo aumente más este año hasta el 4,4%, frente a la tasa actual del 4,2% a fecha de agosto.
A pesar de la agresiva acción de la Reserva Federal el miércoles, la batalla contra la inflación del banco central, frente a la inmensa presión de Wall Street y los políticos, parece estar dando frutos hasta ahora: la inflación está sustancialmente por debajo de los máximos de 40 años observados en el verano de 2022, todo ello sin una recesión. El progreso trascendental observado desde entonces no se debe únicamente a las tasas de interés más altas, sino también a la recuperación gradual de la economía estadounidense de las graves perturbaciones causadas por la pandemia.
La Reserva Federal ha caminado por una delgada línea a la hora de controlar las presiones sobre los precios sin sacrificar el mercado laboral estadounidense, una tarea extremadamente difícil porque las subidas de las tasas funcionan enfriando deliberadamente la economía. La herramienta que maneja la Reserva Federal suele describirse como un mazo, no como un bisturí.
Sin embargo, a pesar de que la inflación está retrocediendo, persiste el nerviosismo, centrado principalmente en el futuro del mercado laboral, más que en la posibilidad de que la inflación se estanque o se reactive. Ésa es precisamente la razón por la que algunos pidieron que la Fed comenzara a recortar las tasas de manera agresiva. La tasa de desempleo aumentó relativamente rápido durante el año pasado, aunque desde un punto inusualmente bajo. Los economistas han dicho ampliamente que cuando el desempleo comienza a aumentar, tiende a tomar impulso y seguir aumentando.
Esto ha puesto en peligro un posible aterrizaje suave de la economía estadounidense, un escenario en el que se controle la inflación sin un aumento brusco del desempleo. Un resultado de este tipo sólo ha ocurrido una vez en la historia moderna, a mediados de los años 1990, por lo que la Fed está a punto de lograr un logro histórico.
La Fed enfrentó presión para comenzar a recortar las tasas en julio, pero no lo hizo.
Algunos inversores y economistas señalaron el aumento del desempleo y cómo el mercado laboral a veces puede empeorar de repente. El banco central todavía estaba esperando pruebas suficientes de que la inflación estaba bajo control, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, había dicho que un mercado laboral debilitado podría acelerar el momento del primer recorte de tasas.
El ritmo de desaceleración del mercado laboral parece haber tenido el efecto deseado, pero también plantea la pregunta: ¿debería la Fed haber recortado los tipos en julio? Es evidente que algunos inversores creen que la Fed va por detrás de la curva y que la decisión de recortar los tipos en medio punto avivó aún más ese fuego. Es una situación complicada para la Fed, e incluso el hecho de que la decisión no haya sido unánime arroja aún más dudas sobre la solidez de sus decisiones.
“¿Cuándo pensarán los inversores que la Fed se adelanta a la curva y ejerce de forma proactiva su ‘put’? Esta es la pregunta más importante porque los inversores han estado preguntándosela implícitamente -y esperando este resultado- durante todo el verano”, dijo Jason Draho, jefe de asignación de activos, CIO Americas, en UBS Financial Services, en una nota de analista reciente. Añadió que el compromiso de la Fed de extender la expansión de la economía estadounidense con los llamados «recortes de seguros» para evitar una recesión es clave para la confianza de los inversores.
Esta historia está en desarrollo y se actualizará.
