La advertencia de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) la semana pasada de que las finanzas descentralizadas (DeFi) podrían incluirse en su definición cada vez mayor de lo que hace que una bolsa de valores sea el último movimiento para formalizar lo que el presidente Gary Gensler ha estado diciendo: Crypto pertenece a la mundo de los valores y será regulado de esa manera.
La industria de la criptografía había pedido durante mucho tiempo reglas específicas o una guía de la SEC que les diera a las empresas de activos digitales certeza sobre cómo cumplir o alejarse adecuadamente de la jurisdicción de la agencia. La decisión de la agencia de incorporar explícitamente DeFi en su propuesta para una nueva definición de intercambio subraya aún más que el movimiento criptofinanciero no obtendrá regulaciones personalizadas. Por el contrario, la agencia está realizando ajustes específicos a sus reglas para garantizar que las criptomonedas se ajusten a las regulaciones de valores existentes.
“Vemos esta nueva tecnología y no estamos dispuestos a hacer ningún ajuste para acomodarla”, dijo el lunes la comisionada de la SEC, Hester Peirce, en CoinDesk Television, y detalló más sus críticas a la medida de la semana pasada a la que se opuso. “Si no se ve exactamente como las empresas establecidas, entonces estaremos bien con matarlo o llevarlo al extranjero u obligarlo a convertirse en una entidad centralizada”.
La última maniobra, en la que la agencia votó 3-2 para reabrir una propuesta existente para ampliar la forma en que define las operaciones que deben regularse como bolsas de valores, tiene como objetivo incorporar nuevas tecnologías que ahora incluirían DeFi. Para cumplir con esta y otras iniciativas de la SEC, las criptooperaciones tendrían que decidir si realizar cambios fundamentales, como una mayor centralización, y algunos de esos cambios podrían amenazar lo que es diferente en su enfoque del dinero y la inversión.
«La SEC simplemente busca prohibir los protocolos DeFi en Estados Unidos», dijo Jason Gottlieb, un abogado que maneja criptoclientes en Morrison Cohen en Nueva York. «Al hacerlo, la SEC está sustituyendo sus propias opiniones por la prerrogativa del Congreso sobre una cuestión importante, fundamental para el futuro de la economía estadounidense».
Gottlieb dijo que el cambio «arrastraría a los protocolos de computer software descentralizados a un marco regulatorio que no fue construido para ellos, y con el que literalmente, tecnológicamente no pueden cumplir».
Gensler mantuvo su mensaje recurring cuando la comisión votó sobre la propuesta de definición de intercambio, que ahora está abierta a un período de comentarios de 30 días antes de que la regla pueda finalizarse en otra votación.
«Los inversores en los criptomercados deben recibir las mismas protecciones comprobadas que las leyes de valores brindan en todos los demás mercados», dijo Gensler.
Su SEC ahora ha colocado principalmente sus piezas en el campo de batalla regulatorio:
«Nada sobre los criptomercados es incompatible con las leyes de valores», dijo Gensler en un testimonio preparado para una audiencia del martes del Comité de Servicios Financieros de la Cámara. El presidente se enfrenta al comité de mayoría republicana por primera vez este año y se espera que sea interrogado sobre sus posiciones criptográficas, que con frecuencia entran en conflicto con las preferencias del Partido Republicano.
“Llamarse a sí mismo una plataforma DeFi, por ejemplo, no es una excusa para desafiar las leyes de valores”, pretende decirles Gensler a los legisladores.
En esta etapa, el enfoque de la SEC sobre las criptomonedas probablemente solo podría orientarse en una dirección diferente por la legislación del Congreso o la evolución de los casos judiciales, como el resultado de su disputa authorized con Ripple Labs sobre si XRP era un valor no registrado.
La última acción de aplicación contra el intercambio Bittrex el lunes, y un caso identical el mes pasado contra Beaxy, están poniendo en práctica la retórica de Gensler de que los intercambios de cifrado de hoy están tratando de cumplir incorrectamente múltiples (y a veces en conflicto) roles sin registrarse. Gensler a menudo ha criticado las plataformas de criptomonedas por establecerse como casas de cambio, corretaje, operaciones de custodia y cámaras de compensación, cada una de las cuales debe estar debidamente registrada para la supervisión federal.
Pero los defensores de DeFi esperaban que su enfoque descentralizado los mantuviera fuera de tales regulaciones al colocar las transacciones en un nivel de igual a igual sin que las empresas actúen como intermediarios. Si la SEC aprueba una versión last de su definición de intercambio propuesta, llamar a las transacciones «descentralizadas» no es suficiente.
“Si se presiona, habrá formas de innovar”, dijo Joshua Ashley Klayman, quien dirige la práctica de criptografía en Linklaters en Nueva York y dijo que la industria está repleta de “personas excepcionalmente inteligentes” que encontrarán formas de continuar. “Puede que no se vea como se ve ahora, pero creo que la industria seguirá evolucionando”.
La comisionada Peirce, a quien habitualmente se la llama «Crypto Mom» por su apoyo anterior al sector, dijo que este último movimiento en DeFi marca un «momento muy importante». Varias de las preguntas que trató de hacerle al equipo lawful de la SEC antes de la votación de la comisión fueron recibidas con incertidumbre por parte del personal. La propuesta de la agencia no definió DeFi ni dijo exactamente cómo encajarían esas transacciones en sus reglas, pero los funcionarios de la SEC dijeron que tales operaciones se medirían caso por caso según sus estándares.
“Al remaining del día, será la división de cumplimiento la que terminará haciendo esas llamadas”, dijo Peirce.
