(Bloomberg) — La liquidación de criptoactivos está poniendo a prueba el axioma de la industria de que Bitcoin es el equivalente al «oro digital» y, por lo tanto, pertenece a una cartera de activos para protegerse contra las oscilaciones del mercado de valores, como pocas veces antes.
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El lunes, cuando las acciones se hundieron y las operaciones de carry trade se desmoronaron, el bitcoin se comportó más como acciones que como oro, y en un momento dado llegó a caer un 17%, por debajo de los 50.000 dólares, antes de recuperar algunas pérdidas. Su correlación con el metal precioso se volvió negativa en julio, según muestran los datos compilados por Bloomberg.
“No es realista pensar que los inversores institucionales están destinando capital a Bitcoin por la misma razón que al oro”, dijo el analista de eToro, Josh Gilbert. “Estos dos activos no juegan el mismo papel en las carteras de inversión”.
En cambio, algunos observadores sostienen que la fuerte caída de Bitcoin respalda la idea de que las criptomonedas son una clase de activos particularmente sensibles a los peligros potenciales, como que la Reserva Federal espere demasiado para recortar las tasas y sumerja la economía en una recesión. “Si los inversores entran en pánico o buscan desapalancarse, las criptomonedas suelen ser el primer activo de la lista”, dijo Gilbert.
Las comparaciones entre Bitcoin y el oro tienen su origen, en parte, en su respectiva escasez. Así como hay un suministro finito de oro debajo de la superficie de la Tierra, la cadena de bloques de Bitcoin está diseñada para ralentizar automáticamente la creación de nuevos tokens a través de un proceso cuatrienal conocido como halving. En última instancia, habrá 21 millones de Bitcoin en circulación.
Algunos analistas son más reacios a abandonar la tesis de Bitcoin como oro, o al menos la idea de que algún día podría hacerse realidad.
“Muchos inversores ven a Bitcoin como una apuesta arriesgada por su futuro como oro digital”, escribió Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Research, en una nota el lunes. “A diferencia del oro, Bitcoin aún no está ampliamente en manos de los gobiernos, los bancos centrales o los inversores institucionales”.
Incluso después de caer un 13% desde principios de julio, Bitcoin sigue siendo uno de los activos principales con mejor desempeño, subiendo un 26% este año y superando cómodamente al oro. Pero el repunte fue impulsado por el lanzamiento de ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos a principios de enero más que por cualquier otro evento. Como cobertura contra la inflación, ha tenido un mal desempeño, subiendo durante un período de ganancias de precios persistentes y cayendo justo cuando comenzaba a acumularse evidencia de que las altas tasas de interés finalmente estaban afectando.
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