Las acciones de EE. UU. se hunden a medida que los rendimientos se disparan, el S&P 500 crea un patrón bajista de doble techo

PERSPECTIVA DEL S&P 500:

• S&P 500 cae a medida que las tasas del Tesoro de EE. UU. se disparan tras los sólidos datos económicos de EE. UU.
• Los datos sólidos de las nóminas del sector privado y la actividad del sector de servicios refuerzan las expectativas de un endurecimiento monetario adicional
• El S&P 500 parece estar creando un patrón de doble techo. De confirmarse, esta formación técnica podría augurar pérdidas para el índice bursátil

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Las acciones de EE. UU. se vendieron el jueves socavadas por el aumento de los rendimientos de EE. UU., que se movieron bruscamente al alza en la curva del Tesoro. El bono a 2 años, por ejemplo, superó el 5,0% y alcanzó brevemente su nivel más alto desde 2007. Mientras tanto, el bono a 10 años superó el 4,0%, casi igualando el máximo de marzo.

CURVA DE RENDIMIENTO DE EE. UU.

Fuente: TradingView

El movimiento en las tasas fue impulsado por las sólidas cifras económicas de EE. UU. Más temprano en la sesión, el informe de ADP mostró que los empleadores privados crearon 497.000 puestos de trabajo el mes pasado, muy por encima de la previsión de 220.000 nóminas, una señal de que el mercado laboral sigue siendo extremadamente resistente y sigue funcionando a toda máquina a pesar de la postura agresiva de la Fed.

Los resultados del PMI de servicios de ISM también sorprendieron al alza, desafiando la narrativa pesimista tan frecuente en los medios financieros. Según la encuesta, el indicador del sector no manufacturero subió a 53,9 desde el 50,3 anterior, superando las estimaciones de consenso de un rebote más modesto a 51,00.

DATOS ECONÓMICOS DE EE. UU. DE UN VISTAZO

Fuente: Calendario económico de DailyFX

En conjunto, el último lote de datos reforzó las expectativas de un mayor ajuste monetario, cimentando las apuestas de un alza de un cuarto de punto en la reunión del FOMC de julio y aumentando la probabilidad de un movimiento similar en septiembre. Si este escenario se desarrolla, el límite superior de la tasa de fondos federales podría alcanzar un máximo de 5,75%, un nivel no visto desde 2001.

El siguiente gráfico muestra cómo las expectativas de las tasas de interés para 2023 han cambiado en una dirección más agresiva, como lo reflejan los rendimientos implícitos de los futuros de los fondos federales.

RENDIMIENTO IMPLÍCITO DE FUTUROS DE FONDOS FED PARA 2023

Fuente: TradingView

En el contexto actual, los contratos de futuros del S&P 500 cayeron alrededor de un 1,15 % en las operaciones de la tarde, retrocediendo por segundo día consecutivo después de no poder superar la resistencia de los gastos generales en 4.500. Con los rendimientos nominales y reales al alza, las valoraciones de las acciones se están volviendo cada vez menos atractivas, por lo que un mayor retroceso podría estar a la vuelta de la esquina.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos han alcanzado y, en algunos casos, superado su máximo del primer trimestre, cuando estalló la crisis del sector bancario. Un episodio similar podría volver a ocurrir en breve si las tasas permanecen elevadas durante demasiado tiempo. Esto puede explicar por qué los bancos están vendiendo en general el jueves.

En términos de análisis técnico, el S&P 500 parece estar forjando un doble techo como se muestra en el siguiente gráfico diario. Un doble techo es un patrón de reversión compuesto por dos picos similares separados por una depresión que frecuentemente se desarrolla en el contexto de un movimiento alcista prolongado.

Esta configuración bajista se confirma una vez que el precio completa su forma de «M» y rompe por debajo de su línea de cuello, el soporte técnico creado por el canal intermedio de la formación.

En el caso del S&P 500, el escote se sitúa en torno a los 4.365. En este suelo se saca, los vendedores pueden animarse a lanzar un ataque a 4.275, seguido de 4.250. El último nivel representa el tamaño potencial de un movimiento descendente previsto por el doble techo, que se obtiene proyectando verticalmente la altura del patrón desde el punto de quiebre.

CUADRO TÉCNICO DE FUTUROS S&P 500

Gráfico de futuros del S&P 500 preparado con TradingView