El colapso del mes pasado del intercambio de criptomonedas FTX ha amenazado con otra avalancha de fallas corporativas, en un año ya tórrido para la industria de activos digitales.
La caída del criptoimperio de Sam Bankman-Fried resultó en la desaparición del asediado BlockFi, ya que el criptoprestamista finalmente siguió a sus pares Voyager Digital y Celsius Network a la bancarrota del Capítulo 11.
Estos y otros fracasos de empresas altamente expuestas, como el fondo de cobertura A few Arrows Money a principios de año, han transformado los roles de los abogados, los bancos de inversión y otros asesores profesionales en la arena.
Hasta hace poco, muchos habían estado involucrados en peleas continuas con las autoridades sobre cómo, en todo caso, debería regularse la criptografía a medida que aumentaba la demanda de monedas virtuales y otros activos digitales. Ahora, algunas de las mismas firmas están siendo contratadas para rescatar el valor que queda para los acreedores, junto con otros expertos en bancarrotas y reestructuraciones.
“Esto se parece un poco a la disaster financiera de 2008. . . y esas eran, en su mayor parte, empresas públicas con todo tipo de supervisión, y no teníamos idea de hasta dónde se extendió ese contagio”, dice Chris Brendler, analista senior de DA Davidson, un banco de inversión.
Ya había sido un año ajetreado para algunos bufetes de abogados líderes antes del colapso de FTX, ya que se vieron envueltos en intentos de respaldar otros negocios criptográficos tambaleantes.
Los expertos en reestructuración de Akin Gump Strauss Hauer & Feld fueron contratados por Celsius Community en junio, solo para ser reemplazados dentro del mes por los rivales Kirkland & Ellis después de que el intercambio se acogiera al Capítulo 11 en julio y buscara protección por bancarrota. Kirkland & Ellis también fue contratado para asesorar al criptoprestamista Voyager antes de que buscara protección por bancarrota a principios de julio, y ayudó a negociar un intento fallido de rescatar sus operaciones con una inyección financiera de FTX.
Sullivan & Cromwell trabajó con BlockFi, que se acogió al Capítulo 11 el mes pasado, ayudándolo a llegar a un acuerdo histórico de 100 millones de dólares con la SEC y los reguladores estatales a principios de este año, ya que obtuvo la supuesta aprobación del regulador para comercializar sus productos una vez que cumplieran con los requisitos. Los abogados de la firma ahora están trabajando para FTX y sus compañías afiliadas en su proceso de quiebra para recuperar fondos. Mientras tanto, Kirkland & Ellis ha surgido una vez más, junto con Haynes y Boone, para actuar en nombre de BlockFi en los procedimientos del Capítulo 11, ya que busca recuperar el dinero de las empresas de FTX en nombre de sus propios acreedores.
Para Daniel Gwen, socio del bufete de abogados world wide Ropes & Gray, el colapso de FTX tendrá ramificaciones a largo plazo para el ecosistema criptográfico.
“El fracaso de FTX es un desastre para la aceptación y el crecimiento a largo plazo de las criptomonedas como instrumento principal”, dice.
El colapso del intercambio sigue a una recesión prolongada en la que la capitalización de mercado de la industria de la criptografía también cayó de más de $ 3 billones en el apogeo del mercado alcista del año pasado a menos de $ 1 billón este año.
Sin embargo, a pesar de los problemas en el mercado de las criptomonedas durante la mayor parte de 2022, FTX una vez se destacó como un bastión de la estabilidad de las criptomonedas y Bankman-Fried recibió elogios por ayudar a las empresas de criptomonedas en crisis, como BlockFi, a principios de este año.
La escala de los daños causados por el colapso de FTX aún no está clara, pero los primeros documentos judiciales sugieren que la plataforma fallida podría enfrentar a más de 1 millón de acreedores. La declaración de quiebra de Celsius enumeró a más de 100.000 acreedores, mientras que las primeras presentaciones de A few Arrows citaron un «número significativo» de acreedores.
Estas cifras demuestran que es possible que la protección de los consumidores se convierta en una preocupación central de los políticos y los reguladores a medida que responden a la ola de casos de criptoinsolvencia. “Número uno es la protección del consumidor: este tipo de casos están orientados al consumidor”, agrega Gwen.
Sin embargo, Amy Harvey, socia litigante de Ontier, dice que los consumidores siguen estando en riesgo de recuperar activos que no se entienden o auditan claramente. «Con las criptoempresas, debido a la falta de regulación de la industria, a veces estos activos son completamente opacos», dice, y agrega que la nueva administración de FTX «tiene que volver a trabajar por completo y determinar cuáles son las cuentas auditadas porque nada de lo que se archiva». es confiable».
El colapso de FTX también ha provocado una renovada preocupación por la naturaleza interconectada de la industria. De la misma manera que se entrelazaron las tensiones financieras experimentadas por Celsius, 3 Arrows Cash y otras empresas, incluidas Voyager Digital y BlockFi, la quiebra de FTX ha renovado los temores de otro contagio mayor.
«Esta industria está compuesta por un grupo de empresas que comercian con los tokens de las demás, que invierten en los productos de las demás, que ofrecen plataformas comerciales para la transacción de esos productos y que custodian los productos de las demás», dice Charley Cooper, director standard de firma de cadena de bloques R3. “Si una pieza del rompecabezas se desmorona, todas se ven impactadas dramáticamente”.
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También se han planteado preocupaciones sobre el manejo seguro de los activos virtuales sujetos a los procedimientos del Capítulo 11.
«Ha habido un fracaso en superar la posibilidad de que ocurran ataques en circunstancias en las que hay un cambio de guardia entre los propietarios del intercambio a un practicante de insolvencia», dice Darragh Connell, abogado comercial de Maitland Chambers, con sede en Londres. , con experiencia en criptocontroversias.
A corto plazo, los expertos legales parecen estar listos para beneficiarse de una ola de bancarrotas lucrativas y trabajos de reestructuración a medida que se persiguen inversiones por valor de miles de millones de dólares en activos virtuales.
Pero el tren de la salsa del trabajo asesorando a clientes que gastan libremente en un sector previamente en auge ya puede haber terminado.
El colapso de FTX puede haber hecho retroceder a las criptomonedas durante años, sugiere Gwen de Ropes & Gray.
“Ahora que nuestra vanguardia líder ha fallado en su propio frente, en gran parte debido a su propia supervisión corporativa. . . casi se remonta a la Edad de Piedra”.
