El mercado de criptomonedas experimentó recientemente eventos que anteriormente se esperaba que presentaran un impacto negativo severo en los precios y, sin embargo, Bitcoin (BTC) cotizó cerca de $37,000 el 22 de noviembre, esencialmente sin cambios respecto a tres días antes.
Tal desempeño fue completamente inesperado dada la relevancia del acuerdo de culpabilidad de Binance el 21 de noviembre con el gobierno de los Estados Unidos por violar las leyes relacionadas con el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.
Las noticias bajistas han tenido un impacto limitado en el precio de Bitcoin
Se podría argumentar que las entidades han estado manipulando el precio de Bitcoin para evitar el contagio, posiblemente implicando la emisión de monedas estables sin respaldo, especialmente aquellas con vínculos directos con las bolsas que sufren presión regulatoria. Por lo tanto, para identificar si los inversores se han vuelto muy reacios al riesgo, se deberían analizar los derivados de Bitcoin en lugar de centrarse únicamente en los niveles de precios actuales.
El gobierno de EE. UU. presentó acusaciones contra Binance y el cofundador Changpeng “CZ” Zhao en el estado de Washington el 14 de noviembre, pero los documentos fueron revelados el 21 de noviembre. Después de admitir los delitos, CZ se alejó de la administración de Binance como parte del acuerdo. . Las sanciones ascendieron a más de 4.000 millones de dólares, incluidas las multas impuestas personalmente a CZ. La noticia desencadenó apenas 50 millones de dólares en contratos de futuros largos apalancados de BTC después de que el precio de Bitcoin cayera momentáneamente a 35,600 dólares.
Vale la pena señalar que el 20 de noviembre, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos demandó al criptoexchange Kraken, alegando que mezcló fondos de clientes y no se registró ante el regulador como corredor de valores, comerciante y agencia de compensación. Además, la denuncia afirmaba que Kraken pagó los gastos operativos directamente de cuentas que contienen activos de clientes. Sin embargo, Kraken dijo que las acusaciones de mezcla de la SEC eran honorarios ganados anteriormente, es decir, esencialmente sus activos de propiedad.
Otra noticia potencialmente desastrosa provino de Mt. Gox, un intercambio de Bitcoin ahora desaparecido que perdió 850.000 BTC debido a un hack en 2014. Nobuaki Kobayashi, el administrador de Mt. Gox, anunció el 21 de noviembre la redención de 47 millones de dólares en activos fiduciarios. y supuestamente planea comenzar los primeros pagos en efectivo a los acreedores en 2023. Aunque no hubo información sobre la venta de activos de Bitcoin, los inversores especularon que este hito remaining está más cerca que nunca.
Varios comerciantes y analistas experimentados habían publicado en las redes sociales que anticipaban una caída del mercado de criptomonedas si el Departamento de Justicia acusaba a Binance. A continuación se muestran algunos ejemplos, y es seguro decir que dicha teoría fue casi un consenso entre los inversores.
ETF denegado, lo más possible es un sangrado lento, con un cambio a una caída fuerte si los cargos del Departamento de Justicia se revelan pronto contra Binance.
– Capital del loro (@ParrotCapital) 26 de agosto de 2023
No creo en las coincidencias. El Universo rara vez es tan vago.
Esperando que los ETF sean rechazados y que el Departamento de Justicia deje caer el martillo sobre Binance aplastando los sueños de los alcistas para 2023.
-McKenna (@Crypto_McKenna) 31 de julio de 2023
Notice cómo McKenna predijo que Binance sería acusado por el Departamento de Justicia y agregó además que la SEC negaría las solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin en curso. Pero por contradictorio que parezca, el hecho de que Binance cumpla plenamente con las normas aumenta las probabilidades de que se apruebe un ETF al contado. Esto se debe a que debilita en gran medida el principal argumento de la SEC para las denegaciones anteriores, es decir, el volumen excesivo de participación de mercado en los intercambios no regulados.
No surgió nada concreto del ETF de Bitcoin con respecto a las acciones regulatorias recientes, pero las modificaciones a múltiples propuestas son un indicio de una discusión saludable con la SEC.
Los derivados de Bitcoin muestran resistencia
Para confirmar si la resistencia del precio de Bitcoin se alinea con la evaluación de riesgos de los inversores profesionales, se deben analizar las métricas de opciones y futuros de BTC. Por ejemplo, los comerciantes podrían haberse apresurado a cubrir sus posiciones, lo que no presiona a los mercados al contado pero tiene un gran impacto en la prima de futuros de BTC y el precio de las opciones.
El precio de los contratos de futuros mensuales de Bitcoin tiende a diferir de los intercambios al contado habituales, ya que los participantes exigen más dinero para retrasar la liquidación. Esto no es exclusivo de las criptomonedas y, en un mercado neutral, debería situarse cerca de una tasa anualizada del 5%.
Observe cómo los futuros de Bitcoin actualmente tienen una prima del 8%, lo que indica una demanda excesiva de posiciones largas de apalancamiento, pero lejos de ser excesiva. Este nivel es inferior al 11,5% observado a mediados de noviembre, pero es bastante positivo dado el reciente flujo de noticias regulatorias.
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Para confirmar si los derivados de Bitcoin no experimentaron una gran afluencia de operaciones de cobertura, es necesario analizar también los mercados de opciones de BTC. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cuando las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por protección al alza o a la baja.
Cuando los comerciantes anticipan una caída en el precio de Bitcoin, el sesgo delta del 25% tiende a aumentar por encima del 7%, mientras que los períodos de entusiasmo generalmente lo ven caer por debajo del 7% negativo.
Como se muestra arriba, la inclinación delta del 25% de las opciones indica optimismo durante las últimas cuatro semanas, ya que las opciones de venta (venta) se han estado negociando con un descuento en comparación con opciones de compra (compra) similares. Más importante aún, el reciente flujo de noticias no cambió el apetito de los operadores profesionales por las estrategias de cobertura.
En typical, no hay duda de que el impacto de las acciones regulatorias y la posible presión de venta de Mt. Gox cogieron al mercado de buen humor, dados los indicadores de derivados.
Además, la liquidación de 70 millones de dólares apalancados en BTC redujo la presión de futuras oscilaciones negativas de precios, lo que significa que incluso si el precio vuelve a alcanzar los 35.000 dólares, no hay indicios de optimismo excesivo.
Dado que la ronda remaining de decisiones de la ETF está programada para enero y febrero, hay pocos incentivos para que los bajistas de Bitcoin presionen al mercado, mientras que las noticias negativas no han tenido ningún impacto. En última instancia, el camino hacia los 40.000 dólares se vuelve más seguro.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
