Bitcoin experimentó un aumento del 5% después de probar el nivel de soporte de $25,000 el 11 de septiembre. Sin embargo, este repunte no necesariamente indica una victoria para los alcistas. Para poner en perspectiva la acción del precio de hoy, Bitcoin (BTC) ha sido testigo de una caída del 15% desde julio. Por el contrario, el índice S&P 500 y el oro han mantenido posiciones relativamente estables durante este período.
Este bajo rendimiento demuestra que Bitcoin ha luchado por ganar impulso, a pesar de importantes catalizadores como el program de MicroStrategy de adquirir 750 millones de dólares adicionales en BTC y las múltiples solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin por parte de empresas de gestión de activos de billones de dólares. Aun así, según los derivados de Bitcoin, los alcistas confían en que 25.000 dólares marcaron un fondo y abrieron espacio para mayores ganancias de precios.
Algunos argumentan que los principales impulsores de Bitcoin para 2024 todavía están en juego, específicamente las perspectivas de un ETF al contado y la reducción de la nueva oferta tras la reducción a la mitad de abril de 2024. Además, algunos de los riesgos inmediatos de los mercados de criptomonedas han disminuido luego de que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos experimentara pérdidas parciales en tres casos separados, que involucran a Grayscale, Ripple y el intercambio descentralizado Uniswap.
Por otro lado, los bajistas tienen su propio conjunto de ventajas, incluidos los casos legales en curso contra los principales intercambios como Binance y Coinbase. Además, está la problemática situación financiera de Digital Currency Group después de que una de sus filiales se declarara en quiebra en enero de 2023. El grupo tiene deudas que superan los 3.500 millones de dólares, lo que podría conducir a la venta de fondos gestionados por Grayscale, incluido Grayscale Bitcoin Have faith in.
Una mirada a las métricas de derivados explicará mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Las métricas de opciones y futuros de Bitcoin se mantuvieron estables a pesar de la corrección
Los futuros mensuales de Bitcoin normalmente se negocian con una ligera prima respecto de los mercados al contado, lo que indica que los vendedores están pidiendo más dinero para retrasar la liquidación. Como resultado, los contratos de futuros de BTC normalmente deberían negociarse con una prima anualizada del 5 al 10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los mercados de criptomonedas.
Vale la pena señalar que la demanda de posiciones largas y cortas apalancadas de BTC a través de contratos de futuros no tuvo un impacto significativo en la caída por debajo de la marca de $25,000 el 11 de septiembre. Sin embargo, la prima de futuros de BTC continúa oscilando por debajo del umbral neutral del 5%. Esta métrica se mantiene en el rango de neutral a bajista, lo que indica una falta de demanda de posiciones largas apalancadas.
Para evaluar mejor el sentimiento del mercado, es útil observar los mercados de opciones, ya que el sesgo delta del 25% puede evaluar si la nueva prueba del nivel de 25.000 dólares ha hecho que los inversores sean más optimistas. En resumen, si los operadores esperan una caída en el precio de Bitcoin, la métrica de sesgo aumentará por encima del 7%, mientras que los períodos de entusiasmo suelen tener un sesgo del -7%.
La situación experimentó un cambio notable el 11 de septiembre, cuando la métrica de sesgo delta del 25% (que anteriormente indicaba una prima del 9% en las opciones de venta protectoras, lo que sugiere que los inversores esperaban una corrección) ahora se ha estabilizado en cero. Esto indica precios equilibrados entre las opciones de compra y venta, lo que implica probabilidades iguales de movimientos de precios tanto alcistas como bajistas.
La incertidumbre macroeconómica favorece a los bajistas, pero los alcistas de BTC siguen confiados
Dada la incertidumbre en el frente macroeconómico, particularmente con la próxima publicación del informe del Índice de Precios al Consumidor el 13 de septiembre y los datos de ventas minoristas del 14 de septiembre, es probable que los comerciantes de criptomonedas sean cautelosos y prefieran un «regreso a la media». En este contexto, la media representa el rango de negociación predominante de 25.500 a 26.200 dólares observado en las últimas semanas.
Sin embargo, desde una perspectiva alcista, el hecho de que los mercados de derivados se hayan mantenido firmes durante la caída por debajo de los 25.000 dólares es una señal prometedora. En otras palabras, si los bajistas tuvieran una convicción significativa, uno esperaría un mayor apetito por las opciones de venta y una prima negativa de futuros de BTC, conocida como «retroceso».
En última instancia, tanto los alcistas como los bajistas tienen factores desencadenantes importantes que podrían influir en el precio de Bitcoin, pero predecir el momento de eventos como decisiones judiciales y fallos de la ETF es un desafío. Esta doble incertidumbre probablemente explica por qué las métricas de los derivados se han mantenido resistentes, ya que ambas partes actúan con cautela para evitar una exposición excesiva.
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