Conclusiones clave
- La actividad en cadena de Bitcoin y Ethereum ha caído por cuarta semana consecutiva
- La participación de DEX en el volumen de negociación había aumentado del 14 % al 22 % el mes pasado en medio de la represión regulatoria en los intercambios centralizados
- Sin embargo, el volumen de DEX ha vuelto a caer desde entonces y todo el espacio criptográfico está viendo poca liquidez.
Muchos especulan que la represión regulatoria en los EE. UU. empujará a las criptomonedas de dos maneras: en el extranjero y/o en el ámbito descentralizado. Para el primero, eso no necesita mucha explicación. Apretar la soga de las criptoempresas en los EE. UU. obligará a esas mismas empresas a mudarse al extranjero si quieren continuar sus operaciones con la misma capacidad (o en absoluto).
Pero si esto impulsará la actividad en la cadena se presenta como un discussion más interesante. Los intercambios descentralizados despegaron durante la histeria pandémica, sin embargo, sus volúmenes cayeron drásticamente a lo largo de 2022. Si bien el volumen también cayó para los intercambios centralizados (CEX), la relación entre el volumen de negociación de DEX y el volumen de CEX cayó del 16,9% a principios de 2022 a 9,6 % doce meses después, mostrando que los DEX cayeron más que sus contrapartes más convencionales.
¿Podrían las tribulaciones regulatorias de Coinbase, Binance y otros intercambios centralizados revertir esta tendencia? El gráfico a continuación muestra que, de hecho, hubo una mayor parte de la actividad representada por los DEX en mayo, con el comercio DEX capturando el 22,1% del volumen, en comparación con el 14,7% del mes anterior. Sin embargo, la participación ha vuelto a caer hasta el 15,4% durante los primeros doce días de junio.
Binance fue demandado el 5 de junio y Coinbase el 6 de junio, lo cual es curioso al observar la tendencia anterior, ya que la participación de DEX ha disminuido desde entonces. Por otra parte, es posible que estas demandas hayan sido valoradas en gran medida. Coinbase recibió un aviso de Wells hace unos meses, mientras que Binance enfrentaba (y aún enfrenta) numerosas investigaciones de diferentes legisladores. El precio de Bitcoin le dirá todo lo que necesita saber: cayó solo un 5% en las noticias de que Binance había sido demandado formalmente, mientras que las noticias de Coinbase no lo movieron mucho.
En verdad, sean cuales sean las razones, es difícil sacar conclusiones de los datos anteriores. El volumen sigue siendo increíblemente delgado, como he discutido en profundidad. previamente. De hecho, la actividad y las tarifas en cadena han caído por cuarta semana consecutiva para Bitcoin, el inmenso pico de actividad causado por el protocolo Ordinals y los tokens BRC-20 que se desvanecen en la ventana trasera. Sin embargo, a pesar de esta caída, cabe señalar que las tarifas siguen siendo significativamente más altas que al comienzo del año.
No es solo Bitcoin. Las tarifas y la actividad están disminuyendo en todo el espacio criptográfico. El siguiente gráfico es el mismo pero para Ethereum, que también ha visto cuatro semanas consecutivas de tarifas decrecientes. Sin embargo, a diferencia de Bitcoin, la actividad se está acercando poco a poco a donde estaba en enero.
Con todo, el volumen en el espacio de las criptomonedas sigue siendo increíblemente bajo. Esto se debe a una variedad de factores. El primero es el colapso de los precios. Cuando los precios caen, la gente invariablemente comercia menos con criptomonedas. Y con Bitcoin todavía un 60% por debajo de su pico desde finales de 2021, la histeria y los libros de pedidos atascados parecen estar muy lejos.
Pero la regulación también es un issue clave. Esto ha suprimido enormemente el entusiasmo por el espacio, con implicaciones particulares para las instituciones. Vimos una señal reveladora de eso durante el fin de semana, con Crypto.com suspendiendo su intercambio institucional de EE. UU. Si bien su plataforma minorista permanecerá operativa, la compañía citó la demanda limitada de las instituciones como la razón detrás de la decisión.
Un cóctel de precios en caída libre y un régimen regulatorio cada vez más punitivo es el peor escenario posible para la industria, y no es difícil ver por qué las instituciones se han retirado del espacio.
El salto en el volumen de DEX representado por los datos en cadena anteriores puede parecer prometedor a primera vista, pero esa tendencia parece haberse invertido. Además, para que el money institucional fluya significativamente en el espacio, los intercambios centralizados brindan una función very important. Muchos eran optimistas sobre la llegada de estas instituciones hace solo un par de años, cuando compañías como Tesla estaban ocultando Bitcoin en sus balances, pero eso parece estar muy lejos ahora.
