BlackRock y otras compañías de fondos no son los únicos incondicionales de las finanzas que se meten en las criptomonedas. Los intercambios tradicionales ven oportunidades en los activos digitales y están tomando medidas para impulsarlas.
El Grupo de la Bolsa de Valores de Londres (LSEG.British isles) está “explorando planes” para construir un mercado digital de extremo a extremo para recaudar y transferir capital de manera más eficiente, según un portavoz. El jefe de mercados de capitales de la bolsa, en una entrevista con el Fiscal Times esta semana, dijo que el grupo había estado examinando el potencial de un centro de negociación impulsado por blockchain durante aproximadamente un año y alcanzó un «punto de inflexión» para seguir adelante.
La LSE no está sola. Intercontinental Exchange (ICE), operador de la Bolsa de Nueva York, escindió en 2021 su filial Bakkt (BKKT), una plataforma para gestionar activos digitales en la que ICE sigue siendo el mayor accionista. Bakkt se ha referido a la tokenización, asociándose con Mastercard (MA) para ofrecer recompensas tokenizadas y puntos de fidelidad, pero se centra principalmente en las soluciones de custodia de criptomonedas. En abril, el grupo adquirió Apex, un intercambio de cifrado.
«Jeff siempre ha adoptado la postura de que hay oportunidades en las criptomonedas, pero todavía no querían poner el nombre de ICE en nada específico de criptomonedas», dice Patrick Moley, analista de Piper Sandler, refiriéndose al director ejecutivo de ICE, Jeffrey Sprecher. «Es algo a lo que creo que él presta mucha atención».
La vacilación en conectar directamente ICE con las criptomonedas subraya la dificultad para la industria. Las criptomonedas enfrentan grandes obstáculos regulatorios en los EE. UU., e incluso si las empresas ven ingresos en la tecnología blockchain y la tokenización, pueden desconfiar de la dudosa reputación de las criptomonedas.
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«Estos intercambios están esperando una mayor claridad regulatoria», dice Moley.
Aun así, las bolsas se están acercando. Nasdaq (NDAQ), por ejemplo, pretende cotizar un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin patrocinado por BlackRock, suponiendo que los reguladores lo aprueben. Nasdaq también ha coqueteado con planes para custodiar criptomonedas y se está expandiendo a activos digitales a través de tecnología e infraestructura comerciales, proporcionando el motor de comparación para el intercambio de criptomonedas Bitstamp, por ejemplo.
Dentro del Nasdaq, las criptomonedas se consideran un área de crecimiento, según una persona familiarizada con el asunto. Si bien los ETF reciben mucha atención, una mayor oportunidad puede ser proporcionar tecnología y servicios comerciales a más de 130 empresas y entidades que ya hacen negocios con Nasdaq a nivel mundial, dijo la persona.
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Si bien Estados Unidos puede no ser amigable con las criptomonedas, otros países están abriendo puertas. A finales de junio, por ejemplo, Nasdaq cerró un acuerdo con el Depósito Central de Valores de Chile para respaldar el registro, transferencia y liquidación de activos digitales.
La perspectiva de albergar un ETF de Bitcoin al contado sigue siendo una gran oportunidad. Cboe International Markets (CBOE), un gigante comercial de Chicago, tiene el mayor número de solicitudes pendientes (seis) para albergar un fondo de este tipo. Si la Comisión de Bolsa y Valores da luz verde a estos ETF, las bolsas obtendrán tarifas de cotización junto con los ingresos por la venta de datos de mercado. Y los fondos podrían ayudar a sentar las bases para futuros productos derivados, afirma Moley.
Los datos son una parte clave de la estrategia de activos digitales de Cboe, dijo un portavoz, pero también lo es el comercio de criptomonedas. En 2022, el grupo adquirió un mercado al contado de criptomonedas, una bolsa de futuros regulada y una cámara de compensación, rebautizándolo todo como Cboe Digital. Esa entidad fue autorizada por los reguladores estadounidenses en junio para ofrecer derivados criptográficos a comerciantes con apalancamiento o dinero prestado.
Otro beneficiario podría ser CME Team (CME). La empresa ahora ofrece Bitcoin y Ether regulados
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derivados e índices de precios de no negociables. Un ETF de Bitcoin podría ayudar a impulsar los ingresos al generar también la demanda de derivados.
«CME probablemente sea el que más se beneficiará en el plazo inmediato de cualquier tipo de aprobación de un ETF de Bitcoin», dice Moley. «Crearía la necesidad de más herramientas de cobertura, como contratos de futuros, que cubran posiciones para quien sea propietario del ETF de Bitcoin al contado subyacente».
La gallina de los huevos de oro es la tokenización más amplia de activos: poner de todo, desde registros inmobiliarios hasta acciones, bonos y otros activos en blockchains. El director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, ha dicho que la tokenización de valores podría revolucionar las finanzas. Si bien existen algunos ejemplos tempranos, como un fondo de bonos con acciones que pueden negociarse en la cadena de bloques, está muy lejos de despegar.
«Los intercambios son tecnológicamente capaces de crear la infraestructura para respaldar la tokenización de activos y facilitar el comercio», dice Moley. «Pero hasta que tengamos claridad regulatoria sobre los activos digitales en common, no creo que haya un impulso significativo para tokenizar los activos».
Escriba a Jack Denton a jack.denton@barrons.com
