Operar con datos económicos significa mirar más allá de los números

Datos económicos, comercio de divisas, bancos centrales: puntos de conversación

• Todas las estrategias comerciales fundamentales se basan en datos económicos.
• Pero las reacciones a esos datos pueden ser desconcertantes y complejas.
• El efecto probable de cualquier número sobre la política monetaria suele ser más importante

La reacción del mercado de divisas a los datos económicos es uno de los temas más importantes que deben considerar los comerciantes, pero también uno de los más molestos.

La ronda mensual de comunicados oficiales y privados de todo el mundo cubre todo, desde la inflación y el empleo hasta las visiones prospectivas de los gerentes de compras corporativos. Junto con los pronunciamientos del banco central, forma lo que podríamos llamar el marco del comercio de divisas.

Las principales publicaciones económicas pueden dominar el comercio

Es posible que los mercados se resguarden, perdiendo tanto volumen como volatilidad, en el período previo a una cifra ansiosamente esperada. Las estadísticas oficiales del mercado laboral de EE. UU. son quizás el ejemplo más obvio aquí. Cuando la comunidad comercial espera ganancias serias o pérdidas aplastantes, la sesión puede moderarse desde el mercado abierto de Asia y en toda Europa mientras los participantes albergan sospechas o esperanzas. Incluso cuando el mercado espera que ninguno de los comerciantes, en el enervante cliché del periodismo financiero, «esperará y verá».

Esto tiene sentido, por supuesto, enervante o no. Obviamente, existe un vínculo entre el desempeño económico de un país con una moneda que flota libremente y el desempeño de esa moneda frente a sus pares. En el nivel más básico, un dato económico fuerte impulsará una moneda, uno más débil tenderá a verla caer.

Sin embargo, no llevar más lejos el asunto sería un grave error. Por un lado, los datos económicos individuales tienden a influir en las monedas de una manera muy fugaz. Las ganancias proporcionadas incluso por un éxito de taquilla que rompe las expectativas se pueden deshacer al final de la sesión del día, y mucho antes en algunos casos. Incluso puede significar no más que un pico de unos pocos minutos de una forma u otra.

Por lo tanto, claramente hay más que saber sobre los datos y sus efectos.

Lo primero y quizás lo más importante es que, mientras los datos marcan el ritmo, el mundo se mueve a una cadencia monetarista y los bancos centrales siempre llevarán la delantera. Entonces, en última instancia, los efectos a largo plazo de cualquier noticia económica deben considerarse con miras a cómo podría cambiar la política monetaria. Es probable que ninguna publicación de datos única haga eso, y los mercados se habrían preocupado si lo hiciera. A los bancos centrales les gusta estar por delante de los números, listos para endurecer o relajar la política según sea necesario antes de que cambien las tendencias.

Por lo tanto, es posible que veamos que los mercados animan muy brevemente las fuertes ventas minoristas, por ejemplo, o la poderosa creación de empleo. Pueden ser excelentes para los políticos, pero, si la inflación sigue siendo dócil, es posible que no signifiquen nada en términos de cambios en la política del banco central. Y si las tasas no suben o bajan, entonces el efecto a largo plazo de los datos sobre la moneda no será muy importante.

Por supuesto, en estos días, la inflación dócil es poco más que un recuerdo feliz en gran parte del mundo, ya que la guerra en Ucrania aumenta los precios de los alimentos y el combustible en un momento en que las tormentas de la cadena de suministro posteriores a la COVID-19 aún están en su apogeo.

Las divisas pueden caer incluso cuando aumentan las tasas de interés

En julio de este año, la Reserva Federal de los Estados Unidos realizó un aumento de la tasa de interés de tres cuartos de punto porcentual, algo que se habría considerado una acción monetaria extraordinaria durante la mayor parte de los últimos treinta años. Y, sin embargo, el dólar estadounidense perdió terreno al final de la sesión porque, en sus comentarios posteriores a la subida de tipos, la Fed dejó a los mercados razonablemente seguros de que las acciones futuras iban a ser mucho más mesuradas.

Por lo tanto, en ocasiones podemos ver el fenómeno de un aumento de tasas ‘moderador’, o incluso un recorte de tasas ‘de línea dura’. Es entonces cuando un banco central toma medidas, pero insinúa fuertemente que ha terminado de hacerlo, o que la barrera para más es extremadamente alta. Las tasas de interés más altas tampoco han sido muy útiles para los alcistas de la libra esterlina este año. La agitación política y económica del Reino Unido ha dejado al mercado preguntándose si su economía puede soportar mayores costos de endeudamiento. Estados Unidos ciertamente parece mucho mejor posicionado para hacerlo.

Con todo esto en mente, es poco probable que el simple hecho de observar y reaccionar ante las noticias económicas sea una estrategia comercial satisfactoria. De hecho, las amplias ganancias del dólar este año han hecho que la observación de datos casi no tenga sentido en muchos países. Sus monedas han caído frente al dólar, independientemente de las cifras, ya que la moneda de EE. UU. se revela como el mejor refugio seguro.

Los comerciantes competentes saben dónde se enfoca el mercado y en qué parte del ciclo comercial nos encontramos. Lo que eso tiende a significar en la práctica es qué publicación de datos específicos es más probable que desencadene cambios en el estado de ánimo monetario.

Estos pueden cambiar dramáticamente con el tiempo. Es posible que los lectores mayores recuerden los días en que las cifras de producción industrial occidental eran las que debían observar en busca de la mejor dirección del banco central. En tiempos más recientes, las cifras de desempleo se hicieron cargo. Los formuladores de políticas desconfiaban de la inflación salarial y estaban preparados para «retirar la ponche» si el partido del mercado laboral mostraba algún signo de salirse de control.

Ahora, por supuesto, las cifras de inflación en sí mismas son quizás las que los comerciantes miran más obsesivamente, con la elevación obstinada de los precios. Un día, el enfoque se moverá de nuevo. siempre lo hace Pero un enfoque matizado para el comercio de datos económicos debe permanecer constante.

Escrito por David Cottle para DailyFX