Esto curiosamente tiene un paralelo con la nueva normalidad en la que Hong Kong ha vuelto a funcionar, pero es una economía diferente, dominado por la suerte de la economía china.
Los valientes comentarios sobre el regreso de Hong Kong sólo se harán realidad cuando China se recupere de este período inusualmente lento. Puede que no tengamos que esperar mucho. Los mercados tienden a moverse antes de cualquier señal de brotes verdes en la economía actual.
Los mercados de Shanghai y Hong Kong sufrieron el contacto con malas noticias en las primeras tres semanas de este año, pero rápidamente se revirtieron: el primero anotó un 2,2 por ciento al final del trimestre. Hong Kong perdió un 12 por ciento en el gran caída de enero pero al last del trimestre, había aumentado un 11 por ciento desde ese mínimo.
esta columna llamado el fondo de los mercados bursátiles de Hong Kong y China en febrero. Esto no fue ni conjeturas ni intuiciones, sino un análisis basado en que las autoridades chinas estaban en peligro para reactivar la lenta economía. El mes pasado, Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional, dijo sin rodeos a los responsables de la toma de decisiones de alto nivel en el Foro de Desarrollo de China que la economía de China estaba en “una bifurcación en el camino”. Debe elegir entre políticas pasadas o “reformas pro mercado” para desbloquear el crecimiento.
Los inversores deben decidir cuál de las dos carreteras van a tomar las autoridades chinas. Los resultados del pasado parecen inciertos la necesidad de crecimiento es más urgente.
Durante los últimos seis meses, ha habido una avalancha de pequeños anuncios que se suman a una inyección substantial de liquidez en la economía. El presidente Xi Jinping abordó a los estadounidenses Directores ejecutivos en Beijing al exponer los argumentos a favor de una mayor inversión interna.
El Banco Well-liked de China (PBOC) ha estado instrucciones para reanudar la negociación de bonos del tesoro por primera vez en 20 años, en lugar de depender únicamente de herramientas de représtamo y límites de crédito bancario para inyectar liquidez. El Banco Preferred de China también puede emitir Bonos de “ultra largo plazo” (posiblemente de 30 a 50 años y emitido sólo en tres ocasiones especiales anteriores) para sostener a los endeudados sectores inmobiliario y de gobierno local.
Las autoridades han tomado muchas medidas pequeñas en lugar de recurrir a una gran bota, por temor a dañar el yuan. Sin embargo, las monedas débiles mejoran las exportaciones, lo que las fortalece: una curva en J que requiere tiempo y paciencia. La estimulación de la economía china parece un mazo de recuperación. el fin de semana pasado cifras de fabricación mostró expansión después de contraerse durante cinco meses consecutivos, incluso si el sector inmobiliario continúa rezagado.
El pobre desempeño del mercado chino contrasta con la inesperada fortaleza de los principales mercados bursátiles en el primer trimestre. El auge de la inteligencia synthetic se vio respaldado por un consumo confiado, un bajo desempleo y un buen crecimiento empresarial financiado por la liquidez write-up-Covid.
A pesar del contexto de dos guerras, el índice S&P 500 de Estados Unidos ganó un 10,2 por ciento en el trimestre, su mejor comienzo de año en cinco años. Los índices bursátiles de referencia en Japón y Europa subieron un 20,6 por ciento y un 12,4 por ciento respectivamente, ayudados por un dólar más fuerte.
No confundamos los mercados bursátiles inflados con la salud económica actual
Las autoridades chinas observarán que el mero indicio de reflación por parte de los japoneses ha impulsó el mercado alrededor del 40 por ciento desde febrero de 2021, y finalmente cruzó la línea más alta de todos los tiempos después de 35 años. En comparación, los mercados de Shanghai y Hong Kong están al final del grupo, con índices clave todavía a medio camino de sus máximos históricos. Hay margen para la recuperación en los mercados chinos incluso si los mercados mundiales parecen estar nuevamente preocupados por el aumento. Tasas de interés.
Hong Kong es una opción en el mercado chino y cuando a China le vaya bien, nuestros mercados obtendrán resultados aún mejores. Los precios de las acciones son un indicador de la confianza ven más allá de las patrañas y no se apaciguan simplemente con buenas palabras o un discurso inspirador del entrenador en el entretiempo.
China quiere una economía estable en Hong Kong y sus cambios políticos se han puesto en marcha. Hong Kong está volviendo a desempeñar el papel para el que fue creado: ser un campo de juego nivelado para las empresas, con decisiones tomadas por los empresarios. La multitud rugiente animará a sus favoritos este fin de semana, pero no habrá grito más fuerte que el del equipo de Hong Kong China.
El Dr. Richard Harris es director ejecutivo de Port Shelter Expense, un veterano administrador de inversiones y escritor, y está en su 61.ª temporada como jugador de rugby.
