11 sep (Reuters) – Los operadores minoristas que tendrán su primer bocado en la tan esperada oferta pública de Arm Holdings cuando el diseñador de chips británico comience a cotizar esta semana deben tener cuidado: los inversores individuales a menudo se queman cuando saltan a cotizaciones calientes.
El objetivo de Arm de recaudar alrededor de 5.000 millones de dólares en Nueva York en lo que podría ser la mayor oferta pública inicial de 2023 sigue a otras cotizaciones importantes en los últimos años cuyos rendimientos han decepcionado en su mayoría.
Dado que Arm, propiedad del grupo japonés SoftBank (9984.T), no es muy conocido entre los consumidores, está centrando sus esfuerzos de marketing and advertising de IPO en inversores institucionales, dijeron personas familiarizadas con el acuerdo.
Eso deja a la mayoría de los inversores de Principal Avenue comprando acciones de Arm a precios potencialmente más altos una vez que comienzan a cotizar. Dado que los inversores minoristas mantienen acciones individuales durante menos de un año en promedio, la historia reciente sugiere que podrían perder dinero, según muestra un análisis de Reuters.
Las 10 mayores ofertas públicas iniciales (OPI) de Estados Unidos de los últimos cuatro años han bajado una media del 47% con respecto al precio de cierre de su primer día de negociación, según el análisis de los datos de LSEG hasta el viernes. A los inversores que compraron en el momento más alto de un aumento de precios intradiario que a menudo ocurre en cotizaciones de alto perfil les habría ido aún peor, con una pérdida promedio del 53%.
Sólo dos de las acciones en el prime 10 han subido desde sus precios de IPO: el vendedor de computer software Snowflake (SNOW.N) y Airbnb (ABNB.O), que lidera con un rendimiento del 111%.
Si bien incursionar en acciones individuales es un negocio notoriamente riesgoso para los inversores aficionados, el análisis subraya lo peligroso que puede ser comprar ofertas públicas iniciales de gran éxito desde el primer día.
Incluso los inversores institucionales invitados a comprar esas 10 OPI antes de negociarlas caerían en promedio un 18%.
El S&P 500 (.SPX) ha ganado un promedio del 13% desde cada una de esas OPI, nueve de las cuales ocurrieron en 2020 y 2021.
«Si estás comprando en el mercado, en promedio, estás comprando con una prima sobre el precio de oferta», dijo Jay Ritter, profesor de la Universidad de Florida que estudia las IPO. «Para casi todos los inversores minoristas, comprar y mantener un fondo indexado de bajo coste es la mejor estrategia».
Se espera que el debut de Arm y la próxima cotización del servicio de entrega de comestibles Instacart rejuvenezcan un deslucido mercado de IPO que se ha desacelerado en los últimos dos años debido a la volatilidad y la incertidumbre económica.
Instacart ofrecerá a algunos inversores minoristas la oportunidad de participar en su oferta pública inicial a través de la empresa de tecnología financiera SoFi, según su prospecto. El lunes, SoFi notificó a los clientes que también ofrecería un «número limitado de acciones» en la IPO de Arm.
Si bien Arm es una empresa de empresa a empresa con poco reconocimiento de marca entre los consumidores, es possible que la publicidad de su oferta pública inicial atraiga el interés de los minoristas, dijeron los analistas. Nvidia (NVDA.O), el fabricante de chips en el centro del auge de la inteligencia artificial, ha sido uno de los favoritos del sector minorista este año.
La participación minorista en las acciones estadounidenses aumentó en 2021, impulsada por las bajas tasas de interés, las aplicaciones comerciales de costo cero y el revuelo en las redes sociales en torno a GameStop y otras acciones denominadas memes.
Pero los inversores tradicionales se han vuelto más cautelosos después de la liquidación del mercado de valores del año pasado, dijo Marco Iachini, vicepresidente senior de Vanda Exploration, que sigue las operaciones minoristas.
«Independientemente de lo que surja de la IPO de Arm, verás nichos de la comunidad minorista tratando de participar, pero no estará en los niveles que vimos en algunas de las IPO en 2021», dijo.
Los portavoces de Arm y SoFi declinaron hacer comentarios. Los portavoces de Instacart y las 10 empresas cuyas OPI fueron analizadas no hicieron comentarios o no respondieron a las solicitudes de comentarios.
VALORES APLASTADOS
Arm busca hasta 51 dólares por acción, lo que podría valorarla en más de 50 mil millones de dólares: la empresa más valiosa que cotiza en Nueva York desde que el fabricante de automóviles eléctricos Rivian Automotive (RIVN.O) debutó en 2021.
Al gastar dinero en efectivo para aumentar la producción, el valor de mercado de Rivian se ha desplomado en más de 60 mil millones de dólares desde que salió a bolsa. También entre las mayores OPI de los últimos años, las acciones de la empresa de entrega de alimentos DoorDash (Dash.N) se mantienen a más de la mitad de su máximo intradiario en su debut en diciembre de 2020.
Sin duda, han sido unos años difíciles para las OPI. La fuerte liquidación de Wall Road en 2022, junto con el aumento de las tasas de interés y los temores de una posible recesión en Estados Unidos, han aplastado las valoraciones de las empresas que salieron a bolsa antes de ser rentables. Pero los estudios de Ritter y otros han demostrado que las OPI ofrecen rendimientos bajos.
En los últimos cuatro años, más de 260 OPI han debutado con valores bursátiles superiores a mil millones de dólares, principalmente en los sectores de tecnología, atención médica y consumo discrecional, según LSEG. Han bajado en promedio un 29% respecto de sus precios de oferta y un 49% menos que sus máximos comerciales iniciales.
Una de las grandes OPI recientes que se destaca es la del fabricante de chips GlobalFoundries (GFS.O), que ha ganado un 23% desde su cotización en 2021, en comparación con la caída del 3% del S&P 500 durante ese tiempo.
Información adicional de Lance Tupper, Anirban Sen y Echo Wang edición de Michelle Price tag y Richard Chang
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