Los futuros perpetuos de Bitcoin, uno de los contratos de derivados más populares en los criptomercados, impulsan cada vez más el precio del token digital más grande.
Eso es según Conor Ryder, analista de investigación de Kaiko, quien señala que la relación de volumen perpetuo de Bitcoin a volumen al contado está en su nivel más alto en casi dos años. Los delincuentes, como a veces se los conoce en el lenguaje de la industria, no caducan y han sido muy populares entre los comerciantes, ya que el mercado de derivados es un lugar donde puede ocurrir mucha especulación, según el investigador.
“Es una cuestión de descubrimiento de precios, es decir, dónde se determina realmente el precio real de un activo. Eso está históricamente correlacionado con los volúmenes, por lo que donde sea que esté la mayoría de los volúmenes, más influencia tendrá en el precio”, dijo Ryder. «Los delincuentes tienen una mayor proporción de volúmenes en comparación con el spot, y la teoría es que cada vez se descubren más precios en los mercados de delincuentes, y la presión larga/corta tiene una mayor influencia en los precios».
El contrato perpetuo fue introducido por primera vez por el criptointercambio BitMEX en 2016. Los intercambios utilizan la llamada tasa de financiación, o el costo de negociación, para vincular los contratos a su precio al contado subyacente. Cuando la tasa es positiva, los que tienen posiciones largas están pagando intereses a los inversores que están cortos, y viceversa.
Cuando Binance, el intercambio más grande, introdujo el año pasado el comercio de tarifa cero para ciertos pares comerciales, los volúmenes al contado se dispararon más. Sin embargo, los volúmenes han disminuido desde que la empresa decidió eliminar la mayor parte del programa. Mientras tanto, los futuros perpetuos han dominado una mayor parte del mercado, con volúmenes seis veces mayores en comparación con los mercados al contado, estima Ryder.
Como ejemplo de cómo los derivados pueden ser una fuerza sobre los precios, Kaiko señala una acumulación «enorme» de casi $ 2 mil millones de interés abierto para futuros de Bitcoin a mediados de abril. Eso se produjo en medio de tasas de financiación positivas.
«Podemos concluir que las posiciones largas especulativas impulsaron este repunte y la acción positiva del precio pareció alcanzar su punto máximo tan pronto como las tasas de financiación se volvieron negativas», dijo Ryder. Mientras tanto, también señala las tendencias en el mercado de opciones: cada pico en abril estuvo dominado por llamadas, que a veces alcanzan el 70% de los volúmenes. Las opciones de compra otorgan al comprador de los contratos el derecho a comprar un activo a un precio fijo dentro de un período de tiempo específico.
«A partir de hoy, esa participación es de alrededor del 60%», dijo, «lo que sugiere un sentimiento alcista continuo entre los inversores en opciones».
