- El crédito bancario está experimentando una contracción sostenida por primera vez desde la Gran Recesión, según datos de la Reserva Federal.
- Eso significa que las empresas se están endeudando menos, a medida que las altas tasas de interés erosionan los niveles de confianza.
- La economía estadounidense evitó una recesión el año pasado, pero algunos analistas e inversores de Wall Street siguen siendo pesimistas.
Un indicador clave de la salud económica de Estados Unidos se ha hundido en territorio negativo, añadiendo credibilidad a algunas de las predicciones de crecimiento más pesimistas de Wall Avenue.
Los niveles de crédito bancario han caído durante tres trimestres consecutivos, según la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal: la primera contracción sostenida desde 2010.
Esta es sólo la segunda caída de este tipo en más de medio siglo. La última fue durante la Gran Recesión, provocada por la crisis financiera mundial de 2008-2009.
La caída prolongada de los préstamos bancarios se create mientras muchos expertos de Wall Street continúan proyectando una perspectiva pesimista para la economía, a pesar de la tendencia sorprendentemente optimista observada en 2023. El inversionista de alto perfil Jeffrey Gundlach ve un 75% de posibilidades de recesión este año, mientras que los bancos privados El multimillonario de acciones Henry Kravis ha advertido sobre una mayor incertidumbre económica.
Los economistas David Rosenberg y Steve Hanke también esperan una fuerte desaceleración, mientras que el gurú del mercado Gary Shilling ha sugerido que una recesión en Estados Unidos podría ya estar en marcha.
«El crédito bancario se está contrayendo sólo por segunda vez en 50 años», señaló esta semana Tilo Marotz, jefe de activos líquidos de la aseguradora alemana Continentale Versicherungsverbund, en una publicación de LinkedIn.
La contracción del crédito significa que las empresas están endeudándose menos, y las tasas de interés más altas encarecen la obtención de préstamos. Cuando es más difícil endeudarse, es menos possible que las empresas sigan adelante con proyectos de gasto, lo que puede frenar aún más el crecimiento económico.
Entre marzo de 2022 y julio de 2023, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés desde casi cero a alrededor del 5,5% en un intento por frenar el aumento de los precios al consumidor.
El banco central ha señalado que comenzará a relajar la política monetaria una vez que esté seguro de que la inflación caerá en línea con su objetivo del 2%, pero hasta entonces será más difícil para las empresas acceder al crédito.
Advertencias de recesión
La economía estadounidense desafió las sombrías predicciones de los pronosticadores al esquivar una recesión el año pasado, y el fuerte gasto de los consumidores ayudó a apuntalar el crecimiento. El producto interno bruto del país creció un 4,9% mejor de lo esperado en el tercer trimestre, aunque se prevé que se haya desacelerado a solo un 1,3% en los últimos tres meses de 2023, según una encuesta de pronosticadores realizada por la Reserva Federal de Filadelfia.
Algunos gurús de Wall Avenue creen que los banqueros centrales ahora están en condiciones de diseñar el llamado «aterrizaje suave», que se refiere al escenario onírico en el que logran reducir la inflación al 2% sin provocar un aumento en el desempleo o una recesión severa.
La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo a principios de este mes que la economía estadounidense estaba «viendo lo que creo que podemos describir como un aterrizaje suave», mientras que los propios funcionarios de la Reserva Federal no han mencionado la temida palabra con «r» desde julio, según las minutas de la Comisión de Políticas. últimos tres encuentros.
Pero no todos en Wall Avenue están tan alegres.
El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, dijo a principios de este mes que todavía es «un poco escéptico sobre el escenario Ricitos de Oro», refiriéndose a una economía donde los niveles de crecimiento, inflación y desempleo parecen «perfectos».
«Sigo pensando que las posibilidades de que no sea un aterrizaje suave son mayores que las de otras personas», dijo el banquero multimillonario a Fox Organization.
«No es horrible. Podría ser una recesión leve o una recesión fuerte», añadió, señalando que es posible que la recesión afecte en 2024.
Importantes economistas como Hanke y Rosenberg han señalado repetidamente la posibilidad de que Estados Unidos sufra una grave caída del crecimiento. Hanke dijo esta semana que cree que una recesión pronto «comenzará a hacer efecto», mientras que Rosenberg advirtió en agosto que haría falta un «milagro» para evitar una recesión.
Las perspectivas de los pesimistas tienden a depender de una combinación de factores, incluido el hecho de que la economía aún no ha sentido el peso de los agresivos aumentos de tasas de la Reserva Federal y la posibilidad de que las guerras en curso en Ucrania y Gaza impulsen la inflación y perturben el comercio international.
La contratación de crédito bancario es otra señal de que se les puede dar la razón.
