WASHINGTON, DC 9 DE ENERO: El presidente estadounidense Donald Trump observa durante un evento de inauguración … [+]
Donald Trump pronto regresará a la Casa Blanca, montado en una ola de promesas y apoyo financiero sin precedentes de la bien organizada e igualmente bien financiada industria de las criptomonedas. Trump declaró en Bitcoin 2024 su intención de transformar a Estados Unidos en la «capital criptográfica del mundo». Esas promesas a favor de las criptomonedas generaron más de 135 millones de dólares en contribuciones de campaña. Un elemento central de esa promesa es despedir al presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, y despejar la niebla regulatoria que se cierne sobre el espacio de los activos digitales.
Pero las audaces promesas de Trump enfrentan la realidad de la gobernanza, un proceso a menudo lento, complejo y resistente a la conveniencia política. Controles y contrapesos. Una característica de gobernanza, no una bolsa. Lo que está en juego no podría ser mayor, no sólo para la industria de la criptografía sino también para la credibilidad de su administración. Para obtener resultados rápidamente será necesario sortear restricciones legales, inercia burocrática y una base de donantes impaciente. Así es como Trump podría comenzar a cumplir las promesas que alimentaron el frenesí de recaudación de fondos de la industria de las criptomonedas.
La difícil tarea de destituir a Gary Gensler
Gensler se ha convertido en una figura polarizadora en el mundo de las criptomonedas. Conocido por sus agresivas tácticas de aplicación de la ley, es al mismo tiempo celebrado y criticado por su enfoque regulatorio. Los entusiastas de las criptomonedas culpan a su liderazgo por la falta de vías de cumplimiento claras, sentimiento del que se hizo eco la comisionada de la SEC, Hester Peirce. En una conferencia reciente en Wharton, Peirce describió que la SEC fomentaba “la inestabilidad, la incertidumbre y el miedo” durante el gobierno de Gensler, sofocando la innovación y empujando a las empresas al extranjero.
La promesa de Trump de despedir al presidente de la SEC, Gary Gensler, el “primer día” es legalmente imposible según la Ley de Bolsa de Valores de 1934, que protege a los comisionados de la destitución sin causa, como ineficiencia o mala conducta, ninguna de las cuales se aplica a Gensler. Aunque es poco probable, incluso si fuera degradado, Gensler podría seguir siendo comisionado de la SEC hasta 2026, lo que podría frenar un progreso significativo.
Liderazgo en funciones, un atajo trumpiano
Durante su primer mandato, Trump utilizó a menudo los nombramientos interinos como un atajo para evitar batallas de confirmación en el Senado. Con más de 30 jefes interinos de agencias durante su primera presidencia, esta estrategia le permitió instalar rápidamente a partidarios leales. Según la Ley Federal de Reforma de Vacantes (FVRA), los nombramientos interinos están limitados a 210 días.
Si bien los funcionarios en funciones ofrecen flexibilidad, a menudo carecen de la legitimidad y autoridad de los líderes confirmados por el Senado. Esto puede socavar su capacidad para implementar reformas duraderas. Además, las decisiones tomadas por los líderes en funciones son más susceptibles a impugnaciones legales, lo que complica aún más los esfuerzos para promover una agenda pro-cripto.
El gobierno federal de Estados Unidos comprende aproximadamente 4.000 nombramientos políticos realizados por el presidente. De estos, alrededor de 1.200 puestos requieren la confirmación del Senado, lo que representa aproximadamente el 30% de todos los nombramientos presidenciales. Ahora que los republicanos controlan el Senado (la cámara responsable de confirmar a muchos candidatos presidenciales), Trump puede encontrar menos obstáculos esta vez para asegurar las confirmaciones. Sin embargo, la demanda de acción inmediata de la industria de la criptografía podría hacer que los nombramientos interinos sean una solución provisional atractiva mientras se finalizan los nominados permanentes.
Por qué las citas durante el recreo no dan en el blanco
En una publicación de Truth Social del 10 de noviembre, Trump planteó la idea de utilizar los nombramientos en receso del Senado para eludir los requisitos de confirmación para puestos clave. Los nombramientos en receso permiten la colocación temporal en puestos durante los recesos del Senado, pero presentan importantes inconvenientes. Al carecer de la aprobación del Senado, los designados a menudo enfrentan una autoridad disminuida, una legitimidad reducida y un mandato temporal que finaliza en la siguiente sesión del Senado o antes si el candidato es rechazado. Esta inestabilidad puede obstaculizar la eficacia, la moral y la confianza externa de la agencia. Además, los nombramientos en receso son controvertidos y propensos a impugnaciones legales, lo que aumenta la incertidumbre. Para roles críticos como el de presidente de la SEC, este enfoque prioriza la velocidad sobre la estabilidad, lo que lo convierte en una solución poco confiable para reformas duraderas.
¿Puede una orden ejecutiva resolver el problema?
La respuesta corta es no. Una orden ejecutiva no puede otorgar al presidente autoridad para destituir a Gensler u otros jefes de agencias independientes. Por ejemplo, la Orden Ejecutiva 13957, emitida por Trump en 2020 y luego rescindida por el presidente Biden, buscaba reclasificar ciertos puestos federales para facilitar su remoción. Sin embargo, no podía (y no lo hizo) anular las protecciones legales que salvaguardaban a las agencias reguladoras independientes como la SEC.
Legislación y decisiones históricas de la Corte Suprema, como Ejecutor de Humphrey contra Estados Unidos (1935), garantizan que los jefes de agencias como Gensler sólo puedan ser destituidos por causa justificada, como ineficiencia, negligencia en el cumplimiento del deber o mala conducta. Estas salvaguardias legales protegen la independencia de los organismos reguladores, lo que hace muy poco probable que una orden ejecutiva pueda eludirlas. Incluso si Trump volviera a emitir una directiva similar, enfrentaría importantes desafíos legales y probablemente sería revocada. Su promesa de «despedir a Gensler desde el primer día» sigue siendo más retórica de campaña que realidad viable.
Una apuesta de alto riesgo para la industria criptográfica
La industria de la criptografía no es ajena a las grandes apuestas. Sin riesgo, no hay recompensa. El apoyo financiero sin precedentes de la industria de la criptografía durante el ciclo electoral de 2024 subraya sus altas expectativas. Los líderes de la industria anticipan un giro a favor de las criptomonedas, claridad regulatoria y políticas que fomenten la innovación en lugar de sofocarla. El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, anunció el nuevo Congreso como «el Congreso más pro-cripto de la historia», lo que refleja el optimismo de la industria sobre su influencia.
Trump avivó estas expectativas con propuestas audaces y grandilocuentes, incluida la creación de una Reserva Estratégica de Bitcoin en Estados Unidos y la priorización de la minería nacional de bitcoins. «Si las criptomonedas van a definir el futuro, quiero que se extraigan, acuñen y fabriquen en los EE. UU.», declaró Trump en la conferencia Bitcoin 2024. Pero las grandes promesas por sí solas no satisfarán a una base de donantes exigente. Como advirtió el Comisario Peirce, una reforma eficaz requiere más que retórica; exige marcos políticos estructurados y reglamentación formal en virtud de la Ley de Procedimiento Administrativo (APA). Este proceso implica aportaciones públicas, transparencia y la posibilidad de impugnaciones legales, todo lo cual lleva tiempo.
Así que lo que Poder ¿Trump lo hace?
Teniendo en cuenta las limitaciones legales y de procedimiento, la administración de Trump debe explorar estrategias alternativas para implementar su agenda criptográfica.
Nombrar comisionados amigables con las criptomonedas
A medida que surjan vacantes en la SEC, Trump puede nominar comisionados alineados con su visión para la industria de la criptografía. Al remodelar la dinámica interna de la SEC, este enfoque podría orientar gradualmente la política en una dirección más favorable a la industria.
Impulsar reformas legislativas
Propuestas como la Ley de Estabilización de la SEC, que reestructuraría la agencia reemplazando el rol de presidente por un comité ejecutivo bipartidista, ofrecen una solución más duradera. El control republicano del Congreso aumentaría la probabilidad de que se aprueben tales reformas.
Promover la experimentación regulatoria
El concepto de Peirce de “zonas de pruebas regulatorias” podría permitir a las empresas de cifrado innovar en condiciones definidas sin temor a acciones coercitivas. Este enfoque equilibra la supervisión con la flexibilidad necesaria para el avance tecnológico.
Promesas versus proceso
La demanda de acción rápida de la industria de la criptografía a menudo choca con las lentas realidades de la gobernanza. El Proyecto 2025, la hoja de ruta de la Heritage Foundation para una administración conservadora, describe objetivos ambiciosos para los primeros 180 días de Trump, incluida la reclasificación de los activos digitales como productos básicos en lugar de valores. Sin embargo, lograr tales reformas requiere una importante coordinación legislativa y administrativa, lo que inherentemente lleva tiempo.
De manera similar, la Agenda 47, la plataforma política más amplia de Trump, enfatiza la reducción de las cargas regulatorias pero ofrece pocos detalles sobre la SEC. Si bien estos marcos resaltan prioridades, carecen de planes de acción concretos, lo que deja muchas cosas sin resolver hasta que Trump asuma el cargo.
Incluso bajo un gobierno unificado, la regulación duradera a través de la Ley de Procedimiento Administrativo (APA) requiere que agencias como la SEC soliciten opiniones del público, consideren la retroalimentación y resistan el escrutinio legal, extendiendo a menudo los plazos más allá de las expectativas de la industria.
Un momento de ajuste de cuentas
Las promesas de Trump de despedir a Gensler y renovar la SEC subrayan su atrevido estilo de liderazgo, pero también revelan las limitaciones de la gobernanza. Si bien la industria de las criptomonedas, envalentonada por sus inversiones récord en campañas, espera resultados rápidos, la naturaleza incremental de los procesos regulatorios puede frustrar a una industria que tiene mucho dinero en bitcoins pero poca paciencia.
En última instancia, el camino a seguir requiere una combinación de nombramientos estratégicos y colaboración legislativa. Para Trump, la lección clave es que las promesas audaces deben ceder ante las realidades de la gobernanza, donde el cambio duradero depende de superar obstáculos legales y procesales. Para la industria de la criptografía, la conclusión es que, si bien una administración solidaria es crucial, el progreso duradero estará determinado por los procesos que conviertan las promesas en políticas viables.
