Washington
CNN
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La inflación ha avanzado mucho desde que alcanzó su punto máximo en cuatro décadas hace dos años, dijo el martes el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Sin embargo, los funcionarios del banco central aún quieren ver más avances antes de recortar las tasas de interés, señaló, aunque también están siguiendo de cerca el mercado laboral.
“No creemos que sea apropiado reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales hasta que tengamos mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%”, dijo Powell en un testimonio preparado que presentó a los legisladores del Congreso. Durante la audiencia, Powell no especificó si el recorte este año sigue siendo probable ni dio ninguna pista sobre el momento del primer recorte de tasas, lo que supone un cambio con respecto a comentarios anteriores que había hecho.
“Sin embargo, las lecturas de inflación más recientes han mostrado algunos avances modestos adicionales, y más datos positivos fortalecerían nuestra confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%”, agregó.
Powell compareció el martes ante el Comité Bancario del Senado para presentar su informe semestral de política monetaria al Congreso. El miércoles se dirigirá al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes para abordar el mismo informe sobre el estado de la economía estadounidense.
El tipo de interés clave de la Reserva Federal, que influye en los costos de endeudamiento en toda la economía, se encuentra en un máximo de 23 años desde hace aproximadamente un año, después de que el banco central aumentara agresivamente los tipos para reducir la inflación. Si bien el ritmo de las subidas de precios se desaceleró drásticamente en 2023, se topó con un obstáculo a principios de este año, lo que retrasó el momento del primer recorte de tipos previsto. Los funcionarios de la Reserva Federal esperan recortar los tipos de interés solo una vez este año, según sus últimas proyecciones económicas de junio, en comparación con los tres recortes que pronosticaron en marzo.
La inflación retomó su tendencia a la baja en la primavera, pero los funcionarios parecen estar de acuerdo en que necesitan más pruebas de que la inflación se dirige realmente hacia su objetivo del 2%. En junio, los precios al consumidor no aumentaron en términos mensuales por primera vez desde noviembre, según el indicador de inflación favorito de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal. La tasa de inflación anual del PCE se situó en el 2,6% en junio, ligeramente por debajo del 2,7% de mayo.
“La inflación ronda actualmente el 2,5 por ciento, por lo que hemos visto un progreso significativo en su reducción”, dijo el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, la semana pasada en un evento en la India. “Pero todavía tenemos un camino por recorrer para alcanzar nuestro objetivo del 2% de manera sostenida”.
Pero la inflación no es lo único que la Fed está vigilando mientras analiza cuándo empezar a recortar las tasas de interés. La Fed está observando de cerca el sólido mercado laboral estadounidense, que ha mostrado signos de enfriamiento. Esto ocurre en un momento en que los consumidores estadounidenses muestran señales de retracción tras años de inflación elevada y un marcado aumento de las tasas de interés, según los últimos datos de gasto y las declaraciones de los minoristas.
A continuación se presentan las conclusiones clave de la audiencia de Powell ante el Comité Bancario del Senado.
El máximo responsable de la Reserva Federal dijo a los senadores que el mercado laboral de Estados Unidos ahora luce similar al que tenía antes de la pandemia de Covid-19: “fuerte, pero no sobrecalentado”. El mercado laboral estadounidense se recuperó con fuerza después de una breve recesión inducida por la pandemia en 2020, y ha seguido expandiéndose desde entonces. Pero se ha relajado un poco recientemente: la tasa de desempleo el mes pasado subió a su nivel más alto en más de dos años, y las nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo han tendido a aumentar en las últimas semanas.
«Me preocupa que si la Reserva Federal espera demasiado para bajar las tasas, podría deshacer el progreso que hemos logrado en la creación de empleos bien remunerados», dijo durante la audiencia el senador Sherrod Brown de Ohio, quien preside el Comité Bancario del Senado.
El mercado laboral estadounidense sigue siendo un pilar de fortaleza para la economía en general, pero no avanza al mismo ritmo vertiginoso de hace unos años. La tasa de desempleo subió ligeramente, hasta el 4,1%, en junio, la tasa más alta desde noviembre de 2021, aunque los empleadores han seguido contratando a un ritmo acelerado. La brecha entre las vacantes de empleo y el número de desempleados que buscan trabajo, una medida de lo ajustado que está el mercado laboral, se ha reducido notablemente durante el último año.
Powell expresó durante la audiencia que la Fed es plenamente consciente de que se enfrenta a “riesgos de dos caras”: uno es que la inflación vuelva a aumentar porque el banco central recortó las tasas demasiado pronto, y el otro es que el mercado laboral se debilite drásticamente porque la Fed esperó demasiado para recortar las tasas. Ambos riesgos tendrían consecuencias para los estadounidenses y la economía estadounidense en general.
El Congreso ha encomendado a la Reserva Federal la tarea de estabilizar los precios y maximizar el empleo, y su enfoque en uno u otro objetivo depende de las circunstancias económicas del momento. Durante algunos años, la Reserva Federal se ha centrado más en la parte inflacionaria de su doble mandato, pero eso ha cambiado recientemente.
“Si vemos que el mercado laboral se está debilitando inesperadamente, es decir, más de lo que hemos visto de manera material inesperadamente”, dijo Powell, “entonces también podríamos responder a eso, porque tenemos un mandato dual y ahora vemos que los dos mandatos están más equilibrados que hace un año”.
El motor económico de Estados Unidos, el gasto de los consumidores, ha empezado a mostrar algunas grietas. Las ventas de los minoristas estadounidenses han sido consistentemente más débiles de lo esperado durante los últimos meses y los minoristas han dado la voz de alarma sobre los compradores de todo el espectro de ingresos que están optando por alternativas más baratas. Encuestas recientes de empresas proveedoras de servicios en Estados Unidos han demostrado que la demanda de los consumidores en lo que va de verano ha sido tibia, un marcado contraste con el año pasado, cuando los estadounidenses derrocharon.
En conjunto, la reciente serie de datos económicos ayudan a construir argumentos para que la Fed comience a reducir los costos de endeudamiento.
El jefe de la Reserva Federal dijo a los legisladores que es probable que se revise y vuelva a proponer un conjunto de regulaciones bancarias propuestas, un tema que los republicanos plantearon repetidamente a Powell. Mientras tanto, algunos demócratas hablaron sobre las normas sobre la remuneración de los ejecutivos de Wall Street.
La Reserva Federal es uno de los principales reguladores bancarios del país, junto con la Oficina del Contralor de la Moneda y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos. Tras la Gran Recesión, las autoridades bancarias de todo el mundo se reunieron en Basilea (Suiza) para elaborar normas globales para los bancos destinadas a fortalecer la estabilidad financiera. Esas normas todavía están en proceso de adopción e implementación.
La fase final de estas normas bancarias se conoce como la fase final de Basilea III y exige aumentar la cantidad de capital que los bancos más grandes tienen para protegerse contra los riesgos. La última «prueba de estrés» de la Reserva Federal, que es una simulación de cómo les iría a los principales bancos en condiciones económicas difíciles, mostró que los 31 bancos evaluados sobrevivirían y aún podrían prestar crédito. Pero sufrieron un golpe financiero más fuerte que el año pasado. Cuando se propuso la fase final de Basilea III el año pasado, los grupos de interés bancarios y los legisladores de ambos partidos se opusieron, diciendo que la necesidad de los bancos de aumentar el capital más allá de lo que se requiere actualmente socavaría su capacidad para prestar.
Powell dijo el martes que “los miembros de la junta tienen una opinión muy firme de que necesitamos presentar una propuesta revisada para que se hagan comentarios durante un tiempo”. No está claro qué cambios específicos tendría una nueva propuesta.
La senadora Elizabeth Warren de Massachusetts interrogó a Powell sobre una norma largamente postergada que apunta a restringir el comportamiento imprudente en Wall Street vinculado a los pagos basados en incentivos para los ejecutivos, conocida como la Sección 956 de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor aprobada en 2010. Varios reguladores, incluida la Reserva Federal, necesitan descubrir cómo implementar la norma primero, pero alcanzar un consenso entre ellos suele ser un desafío, especialmente considerando los intensos esfuerzos de cabildeo.
“La Reserva Federal se ha negado a unirse a los demás reguladores financieros para finalizar una norma que implemente la Sección 956 como ordenó el Congreso”, dijo Warren. Señaló un comentario que Powell hizo en el pasado de que quiere ver evidencia del problema que la Sección 956 resolvería.
Powell dijo que él “nunca dijo que confiáramos en que los bancos se autorregularan”.
