Produce title like a search engine marketing skilled about Barrett Organization Expert services: bien posicionado para los malos días que se avecinan (NASDAQ: BBSI)

Tesis de inversión

Con las ganancias a la vuelta de la esquina, quería ver qué es Barrett Small business Solutions (NASDAQ: BBSI) está ocurriendo en el futuro, con altas tasas de inflación persistentes y bajas tasas de desempleo que afectan el lado de la dotación de individual del negocio que se ve que está disminuyendo en el ’23. El panorama no es tan sombrío como todos piensan, especialmente para una empresa especializada como BBSI que se centra en las pymes, ya que las pymes tienen un panorama bastante positivo.

Un modelo DCF straightforward y conservador, junto con un sólido harmony general, sugiere que la compañía está en una buena posición para capear la desaceleración en 2023 y actualmente está infravalorada.

Brevemente sobre los resultados del año fiscal 22

La compañía experimentó aumentos decentes con respecto al año anterior, con un aumento de alrededor del 10 % en los ingresos, un aumento del 24 % en los ingresos netos y una expansión de margen decente. Desde 50 pb en márgenes netos hasta 120 pb en márgenes EBITDA. dotación de private los ingresos han disminuido debido a la debilidad en los mercados que fue causada por la falta de trabajadores disponibles para llenar las cuotas de los clientes. La tasa de desempleo es demasiado baja, lo que dificulta la contratación de personas sorprendentemente.

Perspectiva de la industria

La empresa se centra principalmente en las pequeñas y medianas empresas, lo que creo que es bueno para ellas, ya que las perspectivas no parecen tan malas como en otros sectores. La gerencia aún espera que los ingresos por own disminuyan en el ’23.

Se acerca la recesión, y ha estado viniendo durante bastante tiempo y realmente no hemos visto que suceda nada importante todavía. Entonces, ¿qué sucede cuando afecta a las pymes? Bueno, el hecho interesante es que hay muchos más solicitantes nuevos para nuevos negocios. Esto es positivo para BBSI, ya que habría más demanda de sus servicios si estos nuevos solicitantes logran iniciar su propio negocio, lo que en última instancia requerirá los servicios de BBSI para contratar más empleados o incluso ser el principal servicio de nómina, impuestos. y otros servicios relacionados, en los que la empresa se está especializando.

Según este artículo, los dueños de negocios entrevistados son muy optimistas sobre el 2023 y más allá. La inflación, las altas tasas de interés y los problemas de la cadena de suministro siguen siendo un problema, sin embargo, eso no parece afectar tanto a los propietarios de las pymes.

Otra perspectiva optimista es que el 73% de los propietarios de pymes están seguros de que verán un crecimiento en 2023.

Por lo tanto, la perspectiva parece bastante decente y BBSI está bien equipada para ayudar a todos estos propietarios de pequeñas empresas a seguir creciendo y expandir sus operaciones.

En la última transcripción del año fiscal 22, la gerencia mencionó que están muy contentos con su fuerte tasa de retención de clientes, que seguirá generando ingresos más estables en el futuro. Además, la compañía anunció un par de nuevas iniciativas de crecimiento que parecen venir con márgenes de rentabilidad mucho más altos. Estas iniciativas ayudarán a mejorar los márgenes brutos de la empresa en el futuro, ya que en este momento todavía son bastante nuevos y solo comenzaron en 2023, pero la gerencia está muy entusiasmada con BBSI Advantages, que es una póliza de seguro, y la empresa no tendrá ningún riesgo de suscripción. en absoluto. La segunda oferta es BBSI You, que es un portal de gestión de aprendizaje para que los clientes compren para que puedan mejorar sus habilidades en varios temas. Estos dos estarán disponibles a través de su «Portal MyBBSI». Esto es muy eficiente en términos de costos, ya que todo se hará digitalmente con pocos costos generales. Esto es muy positivo para la empresa a largo plazo.

En términos de cuestiones de personalized, me sorprendió escuchar que es difícil conseguir personalized porque la tasa de desempleo es muy baja actualmente. Esto podría significar que si la tasa de desempleo comienza a aumentar en el próximo año, la empresa podrá ver una generación de ingresos decente.

En common, parece que la empresa está bien posicionada en términos de perspectiva a corto plazo y me siento bastante bien con su buen desempeño.

Finanzas

A finales de 2022, la empresa tenía 91 millones de dólares en efectivo y 68 millones de dólares en inversiones a corto plazo, y ninguna deuda. Esta es una excelente posición para estar si vemos una recesión en la economía en el futuro. La compañía no tendrá problemas para capearlo.

Continuando con la liquidez, el índice circulante también es decente y lo ha sido durante bastante tiempo. Solo para señalar que en 2018, la compañía cayó un poco por debajo de 1, pero se ha recuperado muy bien desde entonces. BBSI no tiene problemas para cubrir sus obligaciones a corto plazo.

En términos de eficiencia y rentabilidad, la compañía cuenta con un ROA y un ROE respetables, lo que sugiere que la administración es muy capaz de utilizar sus activos disponibles y el cash de los accionistas de manera rentable y eficiente, lo que crea valor a largo plazo. Especialmente el ROE, que me dice que la empresa está generando un valor bastante bueno para los accionistas.

El ROIC también es muy bueno, lo que indica que la empresa tiene una ventaja competitiva y un foso decente sin embargo, en el pasado era un poco más eficiente, pero actualmente está en tendencia alcista desde los mínimos del 2020 y eso es una buena señal. Me gustaría ver que esto continúe en el futuro.

En términos de flujo de caja, el flujo de caja libre no apalancado de la compañía se encuentra en una trayectoria muy impresionante. Si continúa, esto solo puede ser mejor para los inversores y el crecimiento de la empresa.

En typical, las finanzas son realmente buenas. No hay banderas rojas que sobresalgan y no tengo ninguna duda de que resistirá bastante bien los vientos en contra económicos. Entonces, la empresa parece estar en una buena posición en typical, veamos cuánto estoy dispuesto a pagar por una empresa así.

Valuación

Decidí adoptar un enfoque straightforward. Para el caso foundation, decidí implementar una disminución del 5% en los ingresos en el ’23. Siento que es suficiente porque incluso en 2020 durante el pánico pandémico, la compañía solo perdió alrededor del 6%, y se pronostica que la próxima recesión será bastante leve. El año siguiente, los ingresos aumentarán un 10 % y crecerán linealmente hasta un 5 % para 2032, lo que me dará un crecimiento anual promedio del 6,4 %, lo que me parece relativamente conservador.

Para el caso optimista, opté por un crecimiento del 8,3 % durante la próxima década, mientras que para el caso conservador, opté por un crecimiento del 4,3 % para darme una gama de posibles resultados.

Por el lado de los márgenes, veo que los márgenes son bastante delgados, con un margen neto de alrededor del 4%. Creo que los márgenes mejorarán en el futuro con todos los avances tecnológicos y nuevas iniciativas como BBSI Rewards y BBSI You que son muy eficientes y ayudarán a largo plazo. Fui con una mejora de 200 pb en los márgenes brutos y una mejora de 100 pb en los márgenes operativos para el ’32.

Además de estas suposiciones, también agregaré un margen de seguridad del 25 % para estar más seguro en caso de que estas suposiciones sean demasiado optimistas, que no creo que lo sean. Dicho esto, el valor intrínseco de BBSI es de 110,59 dólares, lo que implica una subida del 32,5 % con respecto a las valoraciones actuales.

Comentarios finales

La empresa está bien posicionada para hacerse con una cuota de mercado en el sector de las PYME, que todavía se ve como una luz brillante en el panorama bastante oscuro de 2023 y probablemente principios de 2024. El harmony de la compañía, la gran generación de UFCF y la perspectiva decente con algunas iniciativas de crecimiento me indican que le irá bien en el futuro. La empresa tiene un gran potencial de crecimiento y puede beneficiarse de un próximo aumento del desempleo si eso significa que podrá cumplir con las solicitudes de más empleados de sus clientes.

BBSI debe informar en algún momento a principios de mayo. Esperaría hasta que la empresa informe sus cifras, ya que me gustaría ver si tienen más comentarios sobre el entorno económico y cómo puede afectar en el futuro. Incluso puede presentar un mejor punto de entrada si las acciones bajan en los resultados.