El mercado de las criptomonedas es conocido por su rápido ritmo, y si tiene alguna duda al respecto, simplemente mire cómo el sentimiento se volvió bajista en solo 24 horas.
Este cambio repentino no carece de razón. Bitcoin (BTC) y el S&P 500 están formando un patrón de cabeza y hombros, coincidiendo con un cambio en la dinámica del mercado que impulsó el aumento postelectoral de ambos activos.
Nos referimos específicamente al índice MOVE, o índice de estimación de volatilidad de opciones de Merrill Lynch, que mide la volatilidad esperada a 30 días en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.
Al ser el segundo mercado financiero más grande del mundo, después de las divisas, la volatilidad en el mercado de renta fija, especialmente en los bonos del Tesoro, a menudo conduce a condiciones financieras más estrictas. Puede desencadenar aversión al riesgo en todos los rincones de los mercados financieros.
Desafortunadamente para los alcistas de las criptomonedas, el índice MOVE está aumentando, habiendo tocado fondo a mediados de diciembre cerca de 82, según la plataforma de gráficos TradingView. El martes, el índice subió a 102,78 después de que unos datos manufactureros mejores de lo esperado indicaran una economía robusta y una inflación persistente, lo que se tradujo en mayores rendimientos de los bonos del Tesoro. En concreto, el rendimiento del bono a 30 años subió al 4,92%, el más alto desde el 23 de noviembre, y el rendimiento a 10 años saltó al 4,68%, el más alto desde mayo.
Curiosamente, BTC cayó un 5% a 96.900 dólares el martes, mientras que el S&P 500 cayó más de un 1%. La tendencia alcista de ambos activos posterior a las elecciones estadounidenses perdió impulso a mediados de diciembre, coincidiendo con el mínimo del índice MOVE, como se muestra a continuación.
El índice MOVE se desplomó tras la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses celebradas el 5 de noviembre, lo que ayudó a aliviar las condiciones financieras para los activos de riesgo, lo que generó ganancias impresionantes a finales de año. Sin embargo, tanto BTC como el S&P 500 enfrentaron desafíos cuando el índice MOVE comenzó a cambiar a mediados de diciembre.
La conclusión clave es que los bonos están impulsando la narrativa más amplia del mercado. Un giro alcista en los activos de riesgo probablemente requiera que el mercado de bonos del Tesoro se estabilice.
Actualmente, con el índice MOVE con tendencia alcista, la probabilidad de que Bitcoin y el S&P 500 completen sus respectivos patrones de reversión bajista de cabeza y hombros parece alta.
