Este audio se generó automáticamente. Háganos saber si tiene comentarios.
Si bien la «eficiencia sin precedentes» y el «gobierno local» a menudo no se entrelazan, Quincy y su CFO han fusionado la emisión de bonos municipales con tecnología blockchain en un formato no tradicional. En la primavera de 2024, un bono municipal emitido por la ciudad fue ejecutado en la plataforma Onyx Blockchain de JPMorgan. Más recientemente, en diciembre, JPMorgan vendió el 65% de los bondas de $ 10 millones al ETF activo del bono municipal de bono municipal de madurez de IShares del gigante de inversión global de la inversión global (MEAR).
Esencialmente, un ETF BlackRock (Fondo Cotizado por Exchange) compró un bono de siete años exento de impuestos por un valor de $ 6.5 millones a tasas año tras año, con el mayor rendimiento en 3.67% en el primer año del bono y disminuyendo a 3.04% en el último año. Mientras que la ciudad recibió los fondos cuando emitió el bono en mayo de 2024 y lo usó para una carretera pública a las afueras del Ayuntamiento, Mason dijo que la compra de BlackRock legitima el uso de la tecnología blockchain en la emisión de la deuda pública. Dijo que también permite que el gobierno local haga algo que rara vez hace: establecer un nuevo precedente en la eficiencia al aprovechar la tecnología emergente.
La capacidad de Blockchain para aumentar el comercio, aumentar la liquidez y promover la consistencia de los informes
Aunque Mason no es fanático de la criptomoneda y ha hablado extensamente sobre su deseo de desacoplar la tecnología blockchain de activos como Bitcoin, dijo que blockchain en sí es algo que los líderes financieros en todas las industrias deberían explorar. Para él, su valor radica principalmente en la transparencia, particularmente en el proceso de emisión y la liquidez al alza de la deuda pública.
Eric Masón
Permiso otorgado por Eric Mason
«El valor real proviene del hecho de que una vez que hace esto en una cadena de bloques, el proceso de emisión, la legalidad, la documentación intrínseca, vive con ese vínculo en el bloque para siempre», dijo Mason. «Esto permite que el mercado secundario venga y cambie libremente estas cosas como si estuvieran intercambiando un capital o un bono corporativo».
Mientras que los bonos municipales tradicionales comercian una o dos veces al año, la deuda pública emitida en este formato permite un comercio mucho más frecuente. Al aumentar el potencial de volumen de negociación, el bono puede aumentar simultáneamente la liquidez al tiempo que reduce el riesgo.
«Si reducimos la fricción en el [trading process]Eso aumenta la liquidez en el mercado secundario y cada vez que aumenta la liquidez, el riesgo de mantener ese bono disminuye ”, dijo Mason. «Reducir las barreras de liquidez en [the bond’s] El mercado secundario es realmente atractivo para mí en este momento «.
Al hacer referencia a datos del servicio de acceso al mercado municipal electrónico (EMMA), Mason parecía entusiasmado con su rendimiento actual. «Cuando miras algunos de estos valores par [the fixed face value of a bond repaid at maturity]El bono se cotiza al 112% del valor nominal ”, dijo Mason. «Creo que a todos les encantaría [near] 112 Valor par en su vínculo en el origen «.
Costos y beneficios
Mason dijo que este proceso no fue más costoso que una emisión de bonos tradicional y que no afectó negativamente la tasa de interés del bono, pero requirió significativamente más diligencia de todas las partes involucradas.
«Como líder financiero de un municipio, no se me permite asumir más riesgos», dijo. «La SEC no quiere que asumamos más riesgos, JPMorgan no quería que asumiéramos más riesgos, porque querían que este fuera un verdadero vínculo municipal a pesar de la emisión en la cadena de bloques».
«Lo interesante de esto es la mayoría de los líderes [in bond trading] Comprenda la estructura legal de este tipo de deuda, que es muy robusta y muy técnicamente competente, pero aquí hay una hermosa fusión de la vieja escuela y la nueva escuela y los economistas con los que hablo dicen que están fascinados por lo que sucederá aquí en el mercado secundario «.
Aunque el monto de la deuda emitida y comprada era pequeña en el mundo de los municipios públicos, Mason dijo que la capacidad de acceder a la liquidez, mejorar la liquidez en el mercado secundario y mejorar la transparencia en los informes y la compra hace que este tipo de tecnología sea útil y escalable.
«Eso es algo que me parece interesante sobre esto: cuando hablamos de consistencia en los informes, la tecnología blockchain proporciona una fuerte capacidad para hacer cumplir la replicación y la consistencia en ese proceso en un formato transparente», dijo Mason. «Por eso creo que este es solo el comienzo y completamente escalable».
«El mayor desafío es el aspecto sociológico: que las personas vinculan a Blockchain a la criptografía», dijo. «Pero creo que hay un desafío de marketing legítimo aquí para Blockchain como entidad en el mundo de las finanzas corporativas tradicionales».
