Es el año 2045. Los activos digitales se mueven a la velocidad de la luz. Los agentes de IA interactúan millones de veces por segundo, usando bitcoin como moneda base. Bitcoin ahora es una clase de activos de $ 200 billones, una capa de liquidación para la edad de Internet.
Este es el futuro imaginado por el evangelista de bitcoin Michael Saylor, el presidente ejecutivo de estrategia (MSTR). Saylor fue pionero en el Tesoro Corporativo de Bitcoin, convirtiendo su firma de software de agitación en una potencia de bitcoin apalancada de $ 85 mil millones que cotiza en Nasdaq.
Coindesk recientemente se sentó con Saylor, el máximo maximalista final de Bitcoin, para una entrevista de dos horas para desglosar su visión de la dominación global de Bitcoin.
Desde la elección del presidente estadounidense Donald Trump, Bitcoin ha mantenido una ganancia del 26%, alcanzando un máximo de $ 2.1 billones de mercado y tocando un máximo de enero de $ 109,000. La estrategia, un proxy de Wall Street para Bitcoin, sigue siendo fuerte con aproximadamente un 50% de ganancia, a pesar de caer aproximadamente el 30% de los máximos de noviembre en medio de una disminución más amplia en las acciones estadounidenses, el rendimiento del Tesoro a 10 años de los Estados Unidos y el petróleo.
Estados Unidos pasó de regular la criptografía por la aplicación y el desbancio de las empresas de activos digitales de bancarrojo, denominado «Operación ChokePoint 2.0» de la industria, para declarar que Estados Unidos se convertirá en una superpotencia de bitcoin y la capital de la cripto de la mundial. Para Saylor, el cambio de mar significa que las puertas que se cerraron anteriormente se abren. Los gobiernos e inversores institucionales tradicionales de todo el mundo que solían tener miedo de involucrarse con los activos digitales ahora son curiosos.
Saylor dijo que está presentando invitaciones para hablar en todas las reuniones de élite: las 100 familias más ricas de Sudamérica, los fondos de riqueza soberana del Medio Oriente, la prestigiosa conferencia tecnológica de Morgan Stanley, el CPAC y la Casa Blanca. Ha pasado de alentar a las corporaciones a adoptar el bono de bitcoin para asesorar a los estados nacionales sobre el establecimiento de reservas estratégicas de bitcoins.
Bitcoin ha alcanzado la «velocidad de escape», dijo, porque una vez que el gobierno de los Estados Unidos comience a adquirirlo agresivamente, Estados Unidos se convertirá en beneficiario y obligará a cada país a adoptar Bitcoin como capital global.
«Se convierte en un hecho consumado«, Dijo Saylor.» Es uno de esos movimientos geopolíticos que cuando abrazas la red, obligas a todos tus aliados primero a adoptarlo, y luego todos tus enemigos tienen que adoptarla «.
Reserva estratégica de Bitcoin de EE. UU.
La orden ejecutiva del presidente Trump para establecer una reserva estratégica de Bitcoin de EE. UU. Representa un hito en la realización del destino manifiesto de Bitcoin. En un momento, Estados Unidos tenía alrededor de 400,000 bitcoins, pero vendió la mitad de los ganancias de $ 366 millones. Trump’s Crypto Czar David Sacks lamentó que el costo para los contribuyentes estadounidenses por vender este bitcoin prematuramente es de $ 17 mil millones al valor de mercado actual.
La Orden Ejecutiva ordena al Secretario del Tesoro que nunca venda el Bitcoin de los Estados Unidos y desarrolle formas neutrales de presupuesto para adquirir más Bitcoin. Dirige además la creación de una reserva de activos digitales, una cartera de activos criptográficos incautados que se pueden administrar y reequilibrarse según sea necesario.
En la Cumbre de Activos Digitales de la Casa Blanca del Presidente Trump el 7 de marzo, Saylor propuso que Estados Unidos adquiriera del 5% al 25% del suministro total de bitcoin en 2035 que podría generar aproximadamente $ 100 billones en valor económico para 2045.
Cuando se le preguntó sobre esta propuesta, Bo Hines, director ejecutivo del Consejo Presidencial de Asesores de Activos Digitales, dijo a CoinDesk que la administración Trump quiere que Estados Unidos adquiera tantos bitcoin «como sea posible» y está considerando varios métodos creativos, incluida la senadora Cynthia Lummis (R-WYO) para usar las ganancias de la Reserva Federal y los certificados de oro para comprar bitcoin.
Como EE. UU. Abraza Bitcoin, los bancos mundiales inevitablemente seguirán.
«La caja de Pandora se ha abierto», dijo Saylor. «Cuando Bitcoin se extiende … y hay un billón de dólares de capital digital en el sistema bancario, no solo será en los Estados Unidos, es un virus. Por lo tanto, el virus se propaga. Y en este caso, eso significa que tendrá cientos de miles de bancos y billones de dólares que están en poder de mil millones de personas».
Dinero ‘termodinámicamente sólido’
Michael Saylor nació en Lincoln, Nebraska. Creció en bases de la Fuerza Aérea en todo el Medio Oeste, así como en Japón y Nueva Zelanda. Una beca de la Fuerza Aérea envió Saylor al Instituto de Tecnología de Massachusetts, donde obtuvo duales títulos en aeronáutica, astronáutica y la historia de la ciencia. Un científico de cohetes literal, la mentalidad de Saylor’s Systems lo atrajo al diseño «termodinámicamente sonido» de Bitcoin.
Después de servir como capitán de la Reserva de la Fuerza Aérea, Saylor cofundó MicroStrategy en 1989, una firma de software que montó la burbuja de Dot-com, hasta que Saylor y otros dos ejecutivos de MicroStrategy se vieron envueltos en un escándalo de fraude contable en 2000. Eventualmente, se establecieron con los valores de EE. UU. Y la Comisión de Bolsa por unos $ 11 millones.
En Microstrategy, Saylor inventó más de 48 patentes y desplegó docenas de ideas de negocios. Algunos tuvieron éxito, la mayoría de ellos fallaron. Saylor dijo que la ironía es que su mayor éxito fue la idea de otra persona. Satoshi Namamoto, el creador seudónimo de Bitcoin, creó «Digital Gold» que Saylor descubrió mientras estaba encerrado durante la pandemia Covid-19. Lo agarró por desesperación, prefiriendo que Microstrategy tuviera una muerte rápida por una lenta si fallaba.
En julio de 2020, Microstrategy comenzó a comprar Bitcoin de manera constante y continua a través de flujos de efectivo, capital y deuda, básicamente de cualquier manera que pudiera. Subió los máximos de la carrera de toros de 2021 y resistió los cargos por deterioro del invierno criptográfico 2022. Para 2024, la estrategia del Tesoro Corporativo Bitcoin surgió la batalla probada. Sobrevivió su primer ciclo de mercado de cripto y el triunfo de Microstrategy catapultado de una compañía de capitalización de mercado de $ 1 mil millones a una capitalización de mercado de $ 100 mil millones.
«[Bitcoin] se convirtió en una oportunidad «, dijo Saylor.» Luego se convirtió en una estrategia, y de repente en los últimos 12 meses, nos dimos cuenta de que era un negocio realmente bueno «.
De microstrategy a estrategia
MicroStrategy, renombrado y haciendo negocios como «estrategia», demostró ser una acción increíblemente deseable para los inversores institucionales que desean exposición a los volátiles altibajos de Bitcoin. En diciembre, la estrategia fue admitida en el NASDAQ 100. Ahora está mirando la membresía en el S&P 500, lo que provocaría una ola adicional de acceso al mercado público.
Para generar un impulso positivo, la estrategia se centra en el láser en recaudar capital para comprar más bitcoin a través de una gran cantidad de valores de renta fija, creando un casino de productos financieros para los comerciantes adictos a la volatilidad de Bitcoin. Al sopesar constantemente las condiciones del mercado, ajustar los parámetros de rendimiento y los factores de conversión, la estrategia ha diseñado el «apalancamiento inteligente» diseñado para atraer la demanda y garantizar que cada serie de valores sucesiva se amplíe entre sí en un ciclo de retroalimentación positiva interminable.
«Si decía que suena como ingeniería financiera, es absolutamente la ingeniería financiera», dijo Saylor. «Crea más presión para aumentar el precio de Bitcoin, lo que aumenta el precio de MSTR, lo que aumenta el apalancamiento de MSTR, lo que aumenta el valor de las opciones, lo que aumenta la demanda de la equidad, lo que aumenta la demanda y el valor del [convertible bonds]que aumenta el precio y la demanda de los preferidos [shares]. «
La estrategia ha recaudado aproximadamente $ 33 mil millones para comprar medio mil millones de bitcoins a través de esta ingeniería financiera. Eso ha encendido el debate en línea sobre la capacidad de la estrategia para pagar dividendos o vencimientos de bonos si los mercados se agriden o no pueden recaudar capital nuevo. El dinero probablemente no provendrá de los flujos de efectivo de la compañía existentes: las ganancias de software de la estrategia son insignificantes; En 2020-2023, fueron negativos, según los datos de MarketWatch.
Todo esto mantiene a Saylor en la noche. Entonces, la estrategia es mantener abiertas todas sus opciones.
«Cuando los mercados de capital de renta variable nos dan una prima masiva, venderemos el capital», dijo Saylor. «Si nos apalancemos demasiado, evitaremos la palanca. Si creemos que los mercados de capitales no son realmente favorables para vender valores, solo nos detendremos y esperaremos».
La semana pasada, la estrategia trajo sus tenencias de bitcoin por encima de 500,000 tokens comprando 6,911 bitcoins adicionales por $ 584 millones, utilizando los ingresos de la venta de acciones comunes de MSTR. Ellos admiran anunció su nueva oferta perpetua STRF recaudó $ 711 millones para comprar más bitcoin, cuando su objetivo inicial era recaudar $ 500 millones.
Esta última serie de acciones preferidas difiere de la oferta de STRK original, ya que viene con un cupón más alto (10% versus 8%) y no tiene una provisión de conversión de acciones comunes. Esplicados en los prospectos de ambas ofertas son factores de riesgo que no incluyen ninguna obligación de pagar dividendos acumulados «por cualquier motivo».
La estrategia también ha eliminado cualquier deuda garantizada y, por lo tanto, el riesgo de liquidación de los activos de bitcoin de la compañía.
«Hemos construido un balance indestructible. Bitcoin podría cambiar un 99%. No hay llamadas de margen. Los instrumentos que están construidos no tienen Bitcoin prometidos como garantías», dijo Saylor.
En última instancia, las fechas a observar son cuando los préstamos de estrategia a los tenedores de bonos se deben. La primera «fecha de puesta» es el 16 de septiembre de 2027. Si la estrategia no incentiva a los tenedores de bonos a convertir sus bonos en acciones de MSTR o persuadirlos para que esperen el reembolso principal al año siguiente, estos tenedores de bonos podrían exigir que la estrategia devuelva su préstamo de $ 1.8 mil millones en efectivo. Si los mercados todavía tienen hambre de la exposición a Bitcoin, será más fácil recaudar capital y pagar a los inversores. Si hay una recesión del mercado, y la espiga de Wall Street se seca, la estrategia puede tener que considerar vender su bitcoin o incumplimiento.
‘Inmortalidad económica’
Pero Saylor dijo que la estrategia, como el gobierno de los Estados Unidos, «nunca venderá» su bitcoin. Está apostando a todo el precio de BTC que sube para siempre, y la soberanía, el dinero sólido, la libertad y los derechos de propiedad idealizados por la comunidad.
Antes de morir, Saylor puede quemar Bitcoin en lugar de regalar sus activos. Esa sería una «forma de caridad éticamente sólida y éticamente adecuada» y otorgaría «inmortalidad económica».
«Si creo eso y quema esas llaves, entonces he hecho a todos en el [Bitcoin] Red de red mucho más rica y poderosa para siempre «, dijo Saylor.» Todos estamos juntos, de ahora a la eternidad. Así que sí, ese es mi legado «.
