Vista previa de las NFP y análisis del dólar estadounidense
Se espera que los datos sobre nóminas no agrícolas caigan en mayo
El principal acontecimiento de la semana está a la vuelta de la esquina, ya que se espera que las nóminas no agrícolas se recuperen ligeramente respecto del decepcionante dato del mes pasado. En abril, el empleo en Estados Unidos estuvo muy por debajo de lo esperado, lo que supuso la primera señal real de debilidad en el mercado laboral a pesar de meses de política monetaria restrictiva filtrándose por la economía. Los datos de abril fueron el primer shock real para el mercado laboral, ya que todos los datos anteriores superaron las estimaciones del mercado este año. Como siempre, esté atento a cualquier revisión de las cifras de los últimos meses cuando se publiquen las cifras del NFP de mayo esta tarde.
NFP de EE. UU. Real (amarillo) frente a estimación (azul)
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
La expectativa es que se hayan agregado 185 mil puestos de trabajo en mayo, lo que está algo lejos de los 315 mil puestos de trabajo agregados en el mes de marzo, pero representa una recuperación marginal con respecto a abril. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 3,9%.
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Los datos de empleo de esta semana se inclinan hacia una impresión más suave
Si nos basamos en los datos laborales de esta semana, las NFP podrían inclinarse ligeramente hacia el lado inferior de la estimación de 185.000, con un rango de resultados potenciales bastante amplio, entre 120.000 y 258.000. Naturalmente, los mercados estarán atentos a cualquier desviación importante del pronóstico, ya que esto tiende a estimular la actividad especulativa debido a las implicaciones que los datos pueden tener para las tasas de interés o la economía en general. Los datos de nómina privados decepcionan
Las ofertas de empleo se redujeron, acercándose a la marca de los 8 millones, lo que sugiere que las empresas han reducido su demanda de mano de obra, mientras que las renuncias a puestos de trabajo aumentaron ligeramente. Las renuncias laborales suelen proporcionar un indicador del nerviosismo dentro del mercado laboral, ya que los trabajadores tienden a renunciar cuando sienten que sus perspectivas de encontrar un empleo adecuado en otro lugar son manejables y tienden a permanecer en su posición actual cuando las empresas congelan las contrataciones. Además, la encuesta de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB) sigue mostrando una disposición cada vez menor de las empresas a contratar trabajadores adicionales:
NFIB Porcentaje de empresas que planean aumentar el empleo
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
A un nivel macroeconómico más amplio, los datos estadounidenses parecen haber dado un paso adelante y el «excepcionalismo estadounidense» es verdaderamente una narrativa del pasado. El crecimiento del PIB de EE.UU. para el primer trimestre se revisó a la baja después de haber fallado enormemente. El PIB del primer trimestre se sitúa en un magro 1,3% tras las estimaciones iniciales del 2,6% y la Reserva Federal de Atlanta recientemente registró un crecimiento del 1,8% (anualizado) en el segundo trimestre.
Otros datos como el PMI manufacturero y la inflación han bajado. Uno de los más destacados sigue siendo el sector de servicios, ya que esas cifras del PMI sugieren una expansión continua en el sector más importante de Estados Unidos.
Instantánea del dólar estadounidense antes de las NFP: el mínimo semanal se destaca
El dólar estadounidense tuvo un mal comienzo a principios de esta semana y el duro recorte de tipos del BCE de ayer impulsó al euro, colocando al índice del dólar a la defensiva una vez más. Los decepcionantes datos de EE.UU. siguen pesando sobre el potencial alcista, pero los mercados aún no descuentan completamente dos recortes de tasas este año, pero si los datos empeoran, eso sigue siendo una gran posibilidad.
Antes del NFP, el mínimo de esta semana se centra en 104 planos. El índice del dólar estadounidense tiene una alta ponderación en EUR/USD, lo que significa que el recorte agresivo de ayer ha pesado sobre el dólar y la medida mantiene el potencial de un movimiento extendido a la baja si la cifra de NFP no da en el blanco o la tasa de desempleo aumenta al 4% o más. . 103 se convierte naturalmente en el siguiente nivel de apoyo, pero la caída puede no ser rápida ya que las presiones inflacionarias han hecho mella en la confianza de la Reserva Federal de que estamos en el camino hacia el 2%. Una mejora en el número de NFP tendría que ser considerable para impulsar al dólar al alza, dados los recientes datos decepcionantes, pero la media móvil simple de 200 en 104,43 sigue siendo una resistencia seguida de 104,70.
Gráfico diario de la cesta de dólares estadounidenses (DXY)
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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