A medida que concluye 2024, los mercados financieros están presenciando cambios significativos, particularmente dentro del mundo de las criptomonedas. A medida que los inversores en criptomonedas obtienen ganancias, muchos retiran dinero de activos más volátiles, como Bitcoin, a opciones más seguras, como tokens de activos del mundo real («RWA») (representaciones tokenizadas de activos tangibles negociados en una cadena de bloques) y monedas estables (activos vinculados a activos tradicionales). monedas como el dólar estadounidense. La regulación de las monedas digitales es un foco constante para los reguladores federales y estatales (anteriormente discutido aquí, aquí y aquí). A medida que los productos de monedas estables y tokens RWA ganen popularidad entre los consumidores, será interesante ver cómo los reguladores de financiación al consumo deciden abordar los nuevos riesgos que plantean estos productos.
Las monedas estables en particular se consideran cada vez más una infraestructura financiera crítica, una tendencia evidenciada por el lanzamiento de nuevos productos relacionados con las monedas estables por parte de varias importantes empresas de tecnología financiera. Los inversores suelen utilizar monedas estables en plataformas financieras descentralizadas (“DeFi”) para generar rendimiento como parte de una estrategia de renta fija.
A medida que los mercados suben, los inversores tienden a gastar más y buscar formas de amplificar sus ganancias. Esto es evidente en el caso de las criptomonedas, donde pedir prestado para aumentar la exposición (lo que se conoce como apalancamiento) se está volviendo cada vez más popular. En las finanzas tradicionales, esto podría significar obtener un préstamo de margen; En criptografía, las plataformas DeFi permiten a los usuarios tomar prestadas monedas estables como el USDC contra sus tenencias de criptomonedas. Estos préstamos suelen ofrecer altas tasas de interés para los prestamistas, que a veces superan el 10%. Otra forma de aprovechar las criptomonedas es mediante contratos perpetuos, un tipo de producto financiero similar a las opciones pero sin fechas de vencimiento. El costo de mantener estos contratos para los usuarios se denomina tasa de financiación, que refleja el apetito del mercado por operar en largo sobre un activo. La demanda de apalancamiento mantiene las tasas de financiación constantemente altas.
Productos sintéticos en dólares
Los productos sintéticos en dólares, que combinan la exposición a la dinámica del mercado, como los movimientos de los precios de los activos, con un derivado vinculado al dólar, aprovechan la demanda de los inversores de posiciones largas. Al combinar la exposición a posiciones largas con un derivado vinculado al USD, pueden ofrecer rendimientos de alrededor del 25%, superando con creces el 10-15% observado en las plataformas DeFi populares. Este enfoque refleja las herramientas financieras tradicionales, como los derivados, pero las adapta al espacio criptográfico. El éxito de los productos sintéticos estructurados en dólares es evidente: los activos totales de uno de esos productos aumentaron a 4.000 millones de dólares en sólo un año.
El futuro de las criptomonedas y las monedas estables
A medida que los inversores buscan asegurar sus ganancias, se espera que la creciente riqueza de las inversiones en criptomonedas fluya hacia activos de menor riesgo, incluidas las monedas estables y los tokens RWA. Los comentaristas especulan que el mercado de las monedas estables, actualmente valorado en más de 200 mil millones de dólares, podría crecer potencialmente a 500 mil millones de dólares o incluso 1 billón de dólares para fines de 2025, impulsado por el papel cada vez mayor de la tecnología en las finanzas minoristas e institucionales.
A pesar de este crecimiento, el mercado de las criptomonedas sigue siendo ineficiente, con precios poco claros y una regulación limitada. Por ejemplo, el proyecto de moneda estable que actualmente posee la mayor participación del mercado de moneda estable dedica poco esfuerzo a cumplir con los marcos regulatorios. Sin embargo, el reciente auge de las criptomonedas está remodelando los mercados financieros, creando nuevas oportunidades y desafíos a medida que se cierra la brecha entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas.
*Descargo de responsabilidad: este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye un consejo de inversión. Consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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Alexander Lazar también contribuyó a este artículo.
