Un MBA de Stanford ha explicado por qué el ciclo true de Bitcoin fue diferente de los demás y por qué el próximo podría terminar siendo más grande.
Este ciclo de Bitcoin enfrentó obstáculos que pueden no estar allí la próxima vez
Un «ciclo» para Bitcoin se refiere al período entre dos mitades consecutivas. Los halvings, eventos en los que las recompensas que reciben los mineros por resolver bloques en la red se reducen permanentemente a la mitad, se eligen como puntos de inicio y finalización de los ciclos debido a la inmensa importancia que tienen para la criptomoneda.
Las recompensas que ganan los mineros son esencialmente la única forma en que se puede introducir nueva oferta en circulación, por lo que dado que las reducciones a la mitad las reducen a la mitad, la tasa de producción del activo en sí se ajusta.
Debido a la dinámica básica de oferta y demanda, la escasez posterior a la reducción a la mitad de Bitcoin aumenta la valoración del activo. No es una coincidencia que los mercados alcistas siempre hayan seguido estos eventos especiales.
Las reducciones a la mitad ocurren aproximadamente cada cuatro años, y la próxima está programada para el próximo año. A medida que BTC hace la transición hacia un nuevo ciclo, Jesse Myers, un MBA de Stanford, ha publicado una nueva publicación que analiza este ciclo hasta el momento y lo compara con los ciclos anteriores.
A primera vista, una diferencia se hace evidente de inmediato: la estructura de la parte outstanding durante este pasado mercado alcista no se parecía en nada a lo que mostraron los ciclos anteriores.
How the past halving cycles looked like at the existing stage | Supply: After-In-A-Species
“En lugar de un avance parabólico que culmina en una parte excellent de explosión, obtuvimos una parte top-quality redondeada bimodal que se extendió durante seis meses”, señala Myers. Entonces, ¿por qué el precio de BTC se comportó de manera diferente durante este mercado alcista?
Bueno, hay principalmente cuatro factores en juego aquí. El primero y, sin duda, el más grande sería COVID-19 y la respuesta del gobierno de EE. UU. ante él. La aparición del virus y el cisne negro que lo acompañó precedieron al ciclo, lo que significa que el ciclo comenzó en condiciones anómalas.
Durante el ciclo en sí, la Fed estaba entregando cheques de estímulo como una forma de mitigar los impactos económicos de COVID. “Esa flexibilización cuantitativa (QE) sin duda ayudó a impulsar el mercado alcista de Bitcoin de 2021”, explica el MBA de Stanford.
Sin embargo, el problema surgió cuando la Fed cambió su política y cambió a Quantitative Tightening (QT). Curiosamente, este cambio parece ser lo que marcó el tope de Bitcoin en noviembre de 2021.
En medio de todo esto, también estaba en juego otro element: la prohibición de China de mayo de 2021 sobre la minería de Bitcoin. En aquel entonces, China era el mayor centro de minería de criptomonedas, por lo que la prohibición, naturalmente, generó un impacto significativo en el sector.
La presión de venta resultante hizo colapsar el mercado, lo que provocó que el repunte alcista se detuviera prematuramente. No fue hasta tres meses después que los vientos alcistas regresaron una vez más para el activo.
Si bien estos factores han sido bastante influyentes para BTC, es evidente que es poco possible que se repitan, lo que significa que no deberían tener presencia en el próximo ciclo.
Por el contrario, es probable que los otros dos factores que hicieron diferente a este ciclo aparezcan también en el próximo ciclo. Este mercado alcista anterior fue el primero en el que los inversores utilizaron ampliamente el comercio de futuros apalancados. Probablemente, el apalancamiento volvería a entrar en juego en el próximo mercado alcista.
Por último, está el hecho de que plataformas como FTX emiten una gran cantidad de «Bitcoin de papel». El suministro equivalente al 25% del BTC minado ese año era propiedad de los clientes de FTX, pero este BTC no existía solo estaba allí en «papel». El analista cree que tal engaño probablemente estará presente durante el próximo ciclo.
Si bien hubo algunos desarrollos en este ciclo que finalmente acortaron el mercado alcista, algunos cambios pueden ser favorables para el próximo ciclo.
El suministro de Bitcoin se está moviendo rápidamente fuera de los intercambios, y los HODLers que se apoderan de la mayor parte del suministro a menudo han estado en las noticias recientemente. Aún así, hay otro factor súper emocionante.
Accumulation from the smaller investors | Supply: As soon as-In-A-Species
Según este gráfico de Glassnode, las entidades relativamente pequeñas de la crimson (que tienen menos de 100 BTC) han estado acumulando el 275 % de todos los Bitcoin extraídos.
El hecho de que esta tasa sea excellent al 100% sugiere que los inversores más pequeños están sacando monedas de ballenas. «Esto nunca ha sucedido antes. Hemos llegado a una especie de punto de inflexión”, dice Mjers.
Pronto se producirá la reducción a la mitad, y este shock de oferta que se está gestando en el mercado solo se hará más estricto. Quizás los inversores más pequeños estén buscando entrar antes de que esto suceda.
Mjers menciona, sin embargo, que estos individuos no son los únicos que se dan cuenta Los administradores de activos como Blackrock también se están acercando y presionando para ingresar a la industria.
Como se mencionó anteriormente, la política QT resultó desastrosa para BTC en este ciclo, pero un cambio hacia QE puede ser inminente, lo que naturalmente impulsaría el mercado. El analista cree que este evento podría coincidir con la próxima reducción a la mitad de la criptomoneda.
Ahora, en foundation a todos estos factores, estas son las probabilidades que Mjers ha asignado a las diferentes predicciones de rango de precios para el próximo ciclo:
The likeliness of each individual price tag vary | Resource: When-In-A-Species
El MBA de Stanford cree que un crecimiento de más de 8x, un multiplicador más alto que el del ciclo genuine, es el segundo escenario más possible, dados todos los desarrollos potencialmente positivos.
Nunca ha ocurrido un ciclo que supere al anterior en la historia de la criptomoneda, por lo que si ocurre este escenario, sería el primero.
Precio BTC
En el momento de escribir este artículo, Bitcoin cotiza alrededor de $29,300, un 2% menos en la última semana.
BTC carries on to move sideways | Supply: BTCUSD on TradingView
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