PUNTOS DE CONVERSACIÓN DE GAMMA SQUEEZE
Algunos encuentran que el exprimidor gamma es un concepto misterioso. Este artículo tiene como objetivo iluminar las complejidades de la compresión gamma cubriendo las siguientes ideas clave:
- ¿Qué es un Gamma Squeeze?
- Tabla de llamadas griegas Delta y Gamma.
- ¿Qué causa un Gamma Squeeze y cómo puede evitarlo?
- Apretón gamma vs Apretón corto.
- Ejemplo de compresión gamma.
¿Qué es un Gamma Squeeze?
Una compresión de gamma es una función de los creadores de mercado que cubren su exposición a gamma negativa (corta) y delta negativa (corta) después de una llamada de venta opciones sobre una acción específica.
Todo esto puede parecer confuso, así que vamos a desglosarlo:
Delta: esto representa el cambio esperado en el precio de una opción en respuesta a un cambio de $1 en el precio de las acciones subyacentes. Una delta positiva indica una posición larga en el mercado porque el precio de la opción subiría en línea con un aumento en el precio de las acciones (delta), mientras que una delta negativa se relaciona con una posición corta en el mercado.
Gamma: Gamma es la primera derivada de delta y simplemente denota el tasa de cambio de delta. Los valores gamma son más altos para las opciones ATM (at-the-money) y más bajos para las opciones OTM (out-the-money) o ITM (in-the-money).
Gamma largo: indica que el delta de una posición de opción aumentará cuando suba el precio de la acción y viceversa.
Gamma corta: indica que el delta de una posición de opción caerá cuando suba el precio de la acción y viceversa.
El gráfico anterior muestra cómo cambian los valores delta de llamadas con los precios de las acciones. La pendiente es más pronunciada alrededor de las opciones de cajero automático, que es la tasa de cambio y, por lo tanto, gamma en sí misma. La curva más plana para las opciones OTM profundas muestra gráficamente por qué el gamma es más bajo para las opciones OTM e ITM profundas.
Tabla de llamadas griegas Delta y Gamma
| Dirección | Delta | Gama |
|---|---|---|
| llamada larga | + | + |
| Llamada corta | – | – |
¿Qué causa un Gamma Squeeze y cómo puede evitarlo?
No hay un factor que contribuya a un apretón gamma, sin embargo, hay varios donantes importantes para el fenómeno:
- Opciones de compra a corto plazo sobre una acción.
- Cobertura delta.
- Acciones con baja liquidez.
Para evitar los efectos negativos de un apretón gamma, los inversores deben tener en cuenta dos reglas simples:
- No venda acciones en corto mientras la compresión de gamma está en marcha, tratando de alcanzar los máximos.
- Manténgase alejado de la venta de opciones de compra.
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Apretón gamma vs Apretón corto
Un ajuste corto implica vender en corto o tomar prestadas acciones y volver a comprarlas en una fecha posterior, pero cuando los compradores inundan el mercado y elevan el precio de las acciones, los vendedores en corto aumentan la presión alcista al unirse al frenesí de compra en un intento de mitigar las pérdidas y cerrar sus acciones. posiciones.
Por otro lado, una compresión de gamma involucra opciones, y cuando los creadores de mercado venden opciones OTM profundas, se les exige que compren más y más acciones para cubrir su exposición al aumento de los precios de las acciones a medida que aumenta el gamma de la opción, por lo que se llama ‘ compresión gamma’. Esto puede ser más claro con el siguiente ejemplo.
Ejemplo de compresión gamma
Más recientemente, el espectáculo de GameStop (GME) fue noticia de primera plana después de un aumento meteórico en el precio de sus acciones en un espacio de tiempo relativamente corto (consulte el gráfico a continuación). Cuando los inversores compran opciones de compra en GME, es necesario que haya una contraparte. En la mayoría de los casos, el creador de mercado (contraparte) toma esta posición en el otro lado de la operación. Los creadores de mercado generalmente son indiferentes a los movimientos subyacentes de los precios de las acciones y se benefician de la operación en sí (margen). Por lo tanto, aceptar llamadas largas adicionales conlleva un riesgo para el creador de mercado en caso de que aumenten los precios de las acciones subyacentes. Para protegerse contra tales movimientos adversos, los creadores de mercado van al mercado y compran la acción respectiva.
En última instancia, esto es lo que provocó el fuerte aumento en el precio de las acciones de GME. En teoría, este suceso fue una combinación de un apretón corto y un apretón gamma con el apretón gamma proporcionando combustible adicional al fuego.
GameStop Corp vs. S&P 500 Índice
Gráfico elaborado por Warren VenketasRefinitivo
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