La ilusión del crecimiento de la startup
Cada startup sueña con escalar rápidamente, dominar el mercado y asegurar una valoración de mil millones de dólares. Los inversores ansiosos por encontrar las próximas apuestas masivas de unicornio en las compañías en etapas iniciales basadas en métricas de crecimiento, principalmente adopción, compromiso y retención de los usuarios.
Pero, ¿qué sucede cuando esos números no son reales?
En una industria donde la valoración está vinculada al potencial percibido en lugar de la rentabilidad inmediata, la presión para inflar los números es inmensa. Algunos fundadores lo ven como un atajo para obtener fondos, una forma de comprar tiempo hasta que la verdadera tracción se ponga al día. Los usuarios falsos impulsaron artificialmente el compromiso, e incluso las finanzas falsificadas absolutas se han convertido en algunos de los secretos peor guardados en el mundo de las startups.
El problema es que, eventualmente, la realidad se pone al día. Y cuando lo hace, el daño es espectacular.
JP Morgan Chase (NASDAQ: JPM) aprendió esta lección de la manera más dolorosa posible. En 2021, el gigante bancario gastó $ 175 millones para adquirir Frank, una startup fintech que afirmó ayudar a los estudiantes a racionalizar el proceso de solicitud de ayuda financiera. El fundador de la startup, Charlie Javice, le aseguró a JP Morgan que Frank tenía una base próspera de 4.25 millones de usuarios, un logro impresionante en una industria conocida por la adopción lenta.
Pero la base de usuarios era una mentira.
Después de la adquisición, JP Morgan realizó una prueba simple: enviaron correos electrónicos de marketing a la base de usuarios supuestamente masiva de Frank. Casi nadie los abrió. Sospechoso, el banco lanzó una investigación interna y descubrió que Javice supuestamente había pagado a un científico de datos para generar registros de usuarios falsos. Lo que parecía una empresa en rápido crecimiento fue, de hecho, una casa de tarjetas apoyada por el engaño.
JP Morgan cerró a Frank por completo. El banco presentó una demanda acusando a Javice de fraude, y los fiscales federales siguieron con cargos penales. Ahora, el fundador que alguna vez fue prometedor enfrenta años de prisión.
Este no fue solo un caso aislado de la codicia de un fundador. Fue otro ejemplo de un problema en toda la industria: los inversores que hicieron apuestas de alto riesgo basadas en datos no verificables.
En la economía actual impulsada por la tecnología, los usuarios son moneda. La valoración de una startup a menudo está determinada por cuántas personas se han registrado, cuántos se involucran regularmente y cuánto podrían ser monetizados esos usuarios. Para los capitalistas de riesgo, una base de usuarios en rápido crecimiento señala la demanda del mercado y una oportunidad para un enorme retorno de la inversión.
Pero cuando se fabrican esos números, la ilusión del éxito colapsa. Las consecuencias se sienten no solo por los inversores sino también por empleados, clientes e incluso el ecosistema de inicio más amplio. La confianza de que la innovación de combustible se erosiona, y las compañías legítimas se dejan luchar para demostrar que su éxito es real.
La solución es clara: si los usuarios son la base del valor de una startup, entonces debe haber una manera de demostrar que esos usuarios son reales.
La forma en que se verifican las métricas de los usuarios hoy en día se rompe fundamentalmente. Las nuevas empresas informan sus datos, los inversores confían en los equipos de diligencia debida para realizar auditorías, e incluso las empresas más sofisticadas pueden ser engañadas. Lo que falta es un sistema que proporciona una prueba verificable en tiempo real de que las métricas del usuario son precisas.
La tecnología Blockchain proporciona exactamente eso.
Un sistema de identidad digital basado en blockchain garantiza que cada usuario registrado sea verificado de manera única, lo que hace imposible que un fundador fabrique millones de cuentas falsas. A diferencia de las bases de datos tradicionales, donde los registros se pueden alterar o crear internamente, los registros de blockchain son inmutables. Una vez que se registra la identidad de un usuario, no se puede cambiar o falsificar.
La identidad auto-soberana (SSI) lleva este concepto aún más lejos al permitir que las personas controlen y verifiquen sus identidades sin depender de una autoridad central. Los usuarios autentican su identidad a través de credenciales basadas en blockchain verificadas independientemente por instituciones de confianza. Si un inversor quiere validar el reclamo de una startup de un millón de usuarios activos, no tendrían que confiar en la palabra del fundador; podrían verificar la cadena de bloques y ver los números verificados por sí mismos.
Más allá de la verificación de identidad, Blockchain también puede resolver otro problema crítico: la manipulación de compromiso. Una startup podría reclamar millones de usuarios, pero ¿cuántos están realmente involucrados con la plataforma? Los sistemas de reputación basados en blockchain registran las interacciones de los usuarios en un libro mayor inmutable, asegurando que solo una participación real que sea estampada en el tiempo, verificable y vinculada a las identidades únicas de los usuarios cuenta para la valoración de una empresa. Esto elimina la posibilidad de que la actividad artificial se utilice para inflar las métricas de crecimiento.
Para los inversores, Blockchain presenta un nuevo paradigma. En lugar de confiar en informes internos o auditorías de terceros, pueden acceder a un registro transparente e inalterable de la base de usuarios de una startup y los niveles de participación. Los días de confiar en reclamos no verificables podrían terminar pronto.
No todas las cadenas de bloques pueden manejar el nivel de escala y verificación necesarios para hacer realidad la identidad digital. Sin embargo, la cadena de bloques BSV es única para esta tarea. A diferencia de Ethereum y otras redes que luchan con la velocidad de transacción y las altas tarifas, BSV está diseñado para la escalabilidad a nivel empresarial, procesando millones de transacciones por segundo a un costo extremadamente bajo. Esto permite verificar a los usuarios a escala sin crear barreras financieras para las nuevas empresas.
BSV ya se está utilizando para alimentar soluciones de identidad digital en todas las industrias, desde la banca hasta la atención médica. La misma tecnología que garantiza la integridad de los datos en esos campos se puede aplicar a las métricas de crecimiento de inicio, proporcionando una base para las valoraciones basadas en la verdad verificable en lugar de los números manipulados.
El error de JP Morgan fue confiar en los números que no se podían verificar. La próxima generación de inversores y fundadores no tiene que cometer el mismo error.
Al implementar soluciones de identidad digital basadas en blockchain, el mundo de las startups puede alejarse de una cultura que recompensa el crecimiento ilusorio y avanzar hacia uno que valora la transparencia. Los inversores ya no tendrán que apostar en números que podrían fabricarse. Las startups centradas en el crecimiento real serán recompensadas, mientras que aquellos que intenten engañar serán expuestos antes de que puedan causar daños financieros.
Durante demasiado tiempo, la tecnología ha operado en la confianza. Sin embargo, la confianza es frágil, y como lo han demostrado escándalos como los de Frank, se puede romper fácilmente. El futuro de las valoraciones de inicio no se trata de creer en los números, se trata de verificarlos. Y con blockchain, ese futuro está más cerca que nunca.
Mira: por qué BSV blockchain es ‘absolutamente perfecto’ para las startups de bitcoin
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