¿Una pausa halcón para reactivar el repunte del índice dólar (DXY)?

VISTA PREVIA DEL FOMC:

LEER MÁS: Pronóstico Nasdaq 100 y S&P 500: los índices estadounidenses siguen indecisos antes de una semana masiva

A medida que nos acercamos a una semana ocupada para los bancos centrales, la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) tendrá lugar el miércoles 20 de septiembre. La resiliencia de la economía estadounidense y los últimos datos han dado a los participantes del mercado más esperanzas de un «aterrizaje suave» y al mismo tiempo han reavivado el temor a una segunda presión inflacionaria a medida que la demanda sigue alta y los precios de la energía se disparan.

Para obtener más información sobre el comercio de noticias de Forex, descargue la guía gratuita a continuación.

Tal es el telón de fondo de cara a la reunión del miércoles que los participantes del mercado están descontando una pausa por parte de la Reserva Federal y es probable que todas las miradas se centren en las proyecciones económicas futuras. Es poco probable que el salto sorpresivo en la reciente cifra de inflación sea suficiente para persuadir a la FED a realizar otro aumento en este momento, ya que es probable que favorezcan más tiempo para evaluar el impacto del reciente aumento de los precios de la energía y el fin del plan de préstamos estudiantiles.

Si echamos un vistazo breve a la probabilidad de que se produzca una subida de tipos el miércoles, los mercados están descontando casi por completo una retención por parte de la FED (99% de probabilidad). El interés, sin embargo, está en la reunión de noviembre, donde la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos se sitúa en el 33%, frente al 38% de hace una semana.

Fuente: Herramienta CME FedWatch

El análisis de los últimos comentarios de los responsables de la formulación de políticas de la Fed ha proporcionado una indicación de que incluso los halcones más conocidos parecen abiertos a la idea de una pausa en septiembre, y las minutas de las recientes reuniones también apuntan a opiniones divergentes sobre el camino a seguir. Sin embargo, la mayoría de las autoridades también se han hecho eco de la idea de dejar la puerta abierta a nuevos aumentos si se justifica y, por lo tanto, les viene a la mente la idea de una «pausa agresiva» y parece ser el resultado más probable.

EL ENigma de la inflación y las proyecciones económicas

En el frente de la inflación, Estados Unidos ha experimentado un progreso notable, ya que la tasa de inflación se ha reducido a más de la mitad desde su pico, mientras que el mercado laboral ha mostrado signos tempranos de enfriamiento. Ha habido señales positivas de que la actual tasa de referencia de la Reserva Federal está teniendo el efecto deseado en la economía, ya que las tasas ahora están superando la inflación. Mi mayor temor de cara a la reunión de esta semana es el reciente aumento de los precios del petróleo y la reciente inflación, que es algo de lo que creo que no deberíamos burlarnos. Los responsables de la formulación de políticas del banco central se han apresurado a señalar que la última porción de inflación puede resultar la más difícil y la cifra de inflación de Estados Unidos puede ser una señal de ello. Es probable que la combinación del aumento de los precios del petróleo y la fuerte demanda en la economía estadounidense deje la puerta abierta a nuevas subidas, ya que siguen siendo una amenaza para la lucha contra la inflación a medida que nos acercamos al cuarto trimestre.

COMPARACIÓN DE LA INFLACIÓN DE EE. UU. Y DE LAS TASAS DE INTERÉS

Fuente: TradingView, gráfico preparado por Zain Vawda

Dado que hace menos de 12 meses la Reserva Federal estaba dispuesta a desencadenar una recesión para controlar la inflación, sería una tontería que la Reserva Federal fuera tan audaz como para descartar cualquier ajuste adicional. Espero que a una pausa agresiva le sigan proyecciones económicas actualizadas que sean indicativas de una economía que aún sigue activa. Creo que veremos una reducción de las expectativas de inflación y de los datos del mercado laboral, pero definitivamente parece que habrá un aumento en las proyecciones del PIB para 2023 y 2024.

Una pausa también dará tiempo a la Reserva Federal para asimilar más datos, especialmente a la luz del reciente repunte de la inflación, mientras que la demanda y las ventas minoristas pueden verse bajo presión en el cuarto trimestre a medida que se reanuden los pagos de los préstamos de la deuda estudiantil. Esto tendrá un impacto material en la capacidad de gasto de los consumidores y, al mismo tiempo, estará atento a la evolución del ahorro de los hogares. Muchos analistas han atribuido la fortaleza de la economía estadounidense a una acumulación de ahorros y a la suspensión de los pagos de préstamos estudiantiles, que también pueden ser un factor que apoye una pausa.

Aprenda de los mejores y observe los rasgos que comparten los traders exitosos en la guía gratuita a continuación.

POSIBLES ESCENARIOS E IMPACTO

Pausa en los aumentos de tarifas con moderado Inclinación: Una pausa parece ser una certeza el miércoles, pero la retórica y las proyecciones económicas serán la clave. Una pausa con una retórica aparentemente moderada en el sentido de la dependencia de los datos y poca o ninguna mención de los riesgos alcistas para la inflación podrían indicar una debilidad del dólar y un repunte de los activos de riesgo. Sin embargo, esto puede durar poco sin un comentario definitivo sobre el fin del ciclo alcista.

Pausa en los aumentos de tarifas con Halcón Inclinación: Un enfoque más agresivo hacia la pausa se inclinaría más hacia discusiones sobre el reciente aumento de la inflación y los riesgos alcistas que siguen siendo una amenaza. Cualquier comentario que reitere la necesidad de mantener la puerta abierta a nuevas subidas de tipos o un rechazo por parte del presidente de la Fed, Powell, podría ser el catalizador que el dólar estadounidense necesita para continuar su avance. En teoría, esto también podría afectar a los activos de riesgo.

Para conocer todos los eventos y publicaciones económicas que afectan al mercado, consulte elCalendario diario de FX

PERSPECTIVA TÉCNICA (DXY)

El índice del dólar estadounidense (DXY) se dirige a la reunión del FOMC luego de una impresionante racha de semanas sucesivas de ganancias y mantiene máximos por encima de las medias móviles de 50, 100 y 200 días. Dado el deterioro tanto en la zona del euro como en el Reino Unido, la resiliencia de la economía estadounidense ha mantenido al DXY respaldado. Una pausa con un tono moderado por sí sola puede no ser suficiente para disuadir a los alcistas del USD en el mediano plazo y podría simplemente brindar una oportunidad para que potenciales posiciones largas se involucren.

Dejar otra subida de tipos sobre la mesa debería mantener al DXY en gran medida respaldado en el cuarto trimestre, mientras que las perspectivas técnicas también parecen estar preparándose para otro repunte alcista. En el gráfico diario a continuación, parecemos estar al borde de una cruz dorada, ya que parece que la media móvil de 50 días cruzará por encima de la media móvil de 100 días. Si esto sucede, los participantes del mercado podrían recibir otra señal poco después, ya que tanto el MA de 50 como el de 100 días apuntan a un cruce por encima del MA de 200 días, lo que agregará más credibilidad a la idea de un nuevo tramo alcista para el dólar. Índice (DXY).

Áreas de soporte

• 104.30
• 103,00 (media móvil de 200 días)
• 101.93

Áreas de resistencia

Gráfico diario del índice del dólar (DXY)

Fuente: Tradingview, preparado por Zain Vawda

— Escrito por Zain Vawda para DailyFX.com

Contacta y sigue a Zain en Twitter: @zvawda